Ⅰ 匯率對國際貿易有什麼作用
宋國青：貿易與匯率
中國經濟研究中心宋國青教授做了題為「貿易與匯率」專題講座。講座內容分5個部分：一是當前世界經濟的新形勢；二是利率與匯率關系；三是匯率對國際貿易影響；四是國際貿易對實物經濟影響；五是匯率變化對真實經濟影響；最後是真實經濟對利率的影響。
2005年末至2006年初世界經濟出現一些新變化。首先，在去年第四季度，世界經濟整體增長強勁，尤其以日本和韓國的表現最為突出，這一結果頗為出乎分析家和市場的預料。中國經濟也有所回升，但是相對微弱，因為中國經濟本身就在高速成長。去年年末至今，日本的工業生產強勁復甦，單月的工業產值增速高達10 ％ 以上；其次，世界商品價格持續攀升。受到台風等因素的影響，世界石油和有色金屬的價格一路上漲，世界各主要股票市場的色金屬類股市開始大漲，帶領股市走向牛市。中國國內的有色金屬類股市也受到波及，這說明中國經濟和世界經濟的連續日漸緊密；再次，市場對美國加息的預期成U字型回升。去年11月中旬，美聯儲的報告暗示加息到頭，導致市場對美聯儲的預期減弱，市場普遍認為美聯儲不會繼續加息，但是去年年末世界商品價格的上漲導致市場對美聯儲繼續加息的預期逐步回升。此外，韓國在4個月內3次加息，反映出加息是世界的大趨勢。日本在未來加息的可能性不能完全排除，但是在短期內加息的可能性微乎其微。全球加息的大勢對中國的利率政策構成了壓力，央行如何應對還需要進一步的研究；最後是2006年初中國出口猛增。2006年一月中國出口同比增長了28 ％，紡織品臨時配額的取消是拉動外貿出口的一個重要因素。根據2006一月的出口數據，對於2006年中國經濟增長的預期增速應該根據出口的迅猛增長而有所調高。
第二個問題是匯率與利率的關系。利率平價理論可以解釋利率與匯率的關系。根據利率平價理論，如果匯率的遠期期望不變，如果美元利率上升而日元利率保持不變，或者是美元的加息預期高於日元，那麼日元持有者就會拋售日元購買美元和美元資產，引起日元兌美元即期匯率的下跌。從實際的經濟數據可以得出相似的結論，例如從2002年到2003年美聯儲連續多次降息，日元利率一直保持不變，日元兌美元的匯率一路走高；2004年起美聯儲調整利率政策開始加息，日元利率沒有變化，日元兌美元的匯率持續下跌。從這里可以得出一個初步的結論：只要匯率的遠期期望不變，美國加息會導致日元貶值。
利率平價理論的前提假設是匯率的遠期期望不變，在現實經濟中這樣的假設並不存在，例如韓國從2002年到2004多次降息，美聯儲在這段時間內連續加息，按照匯率平價理論，韓元應該對美元貶值，但實際上韓元對美元是不斷升值。要解釋匯率的變化，關鍵是弄明白影響匯率變動的各種因素。由以上的例子可以得出一個結論：利率的變化引起匯率的變化。先假設利率的變化是外生的，再研究利率的變化對匯率變化的影響。
第三個問題是匯率變化對國際貿易的影響。2005年之前，美元對其它世界主要貨幣持續貶值，2005是一個轉折點，美元跟隨美聯儲的加息步伐開始升值，受此影響，日元和歐元對美元不斷貶值。從名義匯率和實際匯率來說，日元的實際匯率比名義匯率有更大幅度的貶值，因為日本的通貨膨脹率比美國低3 ％到4 ％，如果日元再相對美元貶值10 ％，那麼日元就會有很大幅度的貶值。各國的通貨膨脹率差異很大，當前日本經濟情況轉好，通貨膨脹率保持在低水平，遠遠低於美國的水平。日本的CPI有6個月沒有下跌，CPI不下跌對日本經濟就是一個利好。從2004年年末到2005年，日元在不斷貶值，貶值幅度大於15 ％，這是日本經濟變化的基本情況。日元貶值對日本的出口有一些影響，但是以美元、日元和不變價格3種方法度量日本的出口，會得到3種不同的結果：以日元衡量，日本的出口增長有很大幅度的增長；以不變價格計算，日本出口的增長並不大。
關於人民幣匯率與中國對外貿易的關系，因為人民幣匯率和美元掛鉤，所以人民幣的走勢和美元基本相同，從2002年到2004年不斷貶值。中國的通貨膨脹率介於美國與日本之間，低於美國，高於日本。名義匯率和實際匯率的差距在平均後被基本抵消。人民幣經過3年的貶值時期，2005年跟隨美元的升值而升值。人民幣匯率的變化與出口之間有緊密的聯系。根據從2000年到2005年，以美元計價的出口額，可以得到中國對外出口的趨勢圖，對數據進行平滑處理後，得到中國出口的短期趨勢對長期趨勢偏離的百分比。這個偏離的百分比與人民幣的匯率有明顯的相關關系，從2000年到2002年隨著人民幣的升值，短期出口趨勢減弱；從2003年到2005年人民幣貶值，短期出口趨勢增強。從以上的歷史數據可以發現，人民幣匯率的變化對中國出口有著深刻的影響。2001年是中國經濟近10年來最不景氣的一年，人民幣升值導致外需不足，內需市場也不能及時打開，導致經濟增長乏力。從2001年的第四季度開始，人民幣跟隨美元開始貶值，中國的出口開始大幅度增加，經濟隨之快速增長。宋國青教授曾經在2001年中國經濟最不景氣時預測中國經濟將在2002年和2003年快速成長，後來事實印證了他的預測。
第四個問題是貿易變化引起真實經濟的變化。如果按照購買力平價計算，中國工業產值總額有3萬多億美元， 美國的工業產值是2萬多億美元，中國的工業產值比美國還要大，居於世界第一位。但是購買力平價法本身存在一些問題，它可能會高估服務業的產值。應該設計出一種新的方法用以度量工業在世界經濟總量中的份額，研究中國經濟對世界的影響，例如設計出一個世界工業指數，測算每個經濟在世界工業中所佔的比例，如果能夠計算出中國和印度在世界工業的份額，將產生積極的影響。
分析從2000年2006到中國、美國、日本、韓國和德國五國的工業生產指數，可以發現日本和德國的工業指數6年增長不到10％。現在全世界的目光都聚積於日本，日本2005年最後兩個月的工業產值增長高達16％，增長速度快於中國，但是因為工業在日本經濟中所佔的份額比較小，所以日本GDP的增長速度低於工業的增長速度。如果日本工業佔GDP的比重和中國一樣，日本的GDP增長率將高於中國。預計日本2006的GDP增長率可能高達5％－6％，7％ 也有可能。日本的工業產出從2000年的5、6月到2005年的5、6月份，基本上是0增長，但是在2005年11月份出現了爆炸似的快速增長。韓國的增長也很快，特別是2005年11月，但是韓國畢竟是一個小經濟體，小經濟體的增長率波動比較大。
中國工業指數的波動十分微小，難以用現有理論進行解釋。對於這個現象，第一個想法是中國統計局的功能很強，但是沒有直接的數據可以證明統計局調整了數據，目前只有一個經濟普查，服務業有調整，但是工業沒有大的調整。如果統計部門要抹平一個統計數列，要麼數據正好被抹平，不然就會出現一個很大的缺口。統計部門如果根據設想的平均值調整數據，但是難以確定平均值的正確性。統計局可能會按照自己心目中的標准對數據「壓水」，幾年後才發現其中的問題，幸運的是工業數據沒有多少變化。中國工業指數如果不經過計算，根本看不出波動，難以解釋這一現象。作為大經濟體的美國，其工業指數有劇烈的波動，其它OECD國家的工業指數也有明顯的波動。可以假設匯率變化對中國和美國的影響是中性的，而對日本和韓國是正面的，尤其對於日本有十分大的正面影響，但是難以證明這個假設的正確性，因為缺乏長期的數據支持。
第五個問題是匯率變化對真實經濟的影響。對於個別國家，貨幣貶值可能導致經濟走強，而貨幣升值則可能導致經濟走弱；但是對於類似於美國與中國這樣的大經濟體，匯率變動對經濟的影響並不明顯。對於全球經濟，如果匯率的變化對稱，則匯率的變化對世界經濟的影響呈中性，甚至對於個別國家而言，匯率的變化也呈中性。
對於中國和美國這樣的大國，貨幣升值對經濟的影響較小，當然也可以說正面影響與負面影響正好相互抵消。如果匯率的變化對全球經濟的影響是對稱的，且影響作用相等，那麼匯率變化對世界經濟的總體影響為零，因為對一個國家的經濟的正面影響與另一個國家的經濟的負面影響相互抵消。升值的經濟體與貶值的經濟體各佔一半，信息完全獨立，所以匯率的變化對全球經濟的影響呈中性。如果匯率變化對全球經濟的影響不是中性，那麼貶值可以促進經濟的增長，升值不會引起經濟的衰退，在這種情況下，所有的經濟體都可以通過匯率變動而受惠，顯然這是不現實的。匯率的變化對全球經濟的影響呈中性，甚至對於個別國家也呈中性。
最後一個問題是真實經濟對匯率的影響。中國和美國的實際生產水平已經超過潛在生產能力，在這個時候擴張總需求只會引起通貨膨脹率的上升，短期經濟可能會受到刺激，但是這是「興奮劑效用」，對長期經濟並沒有益處。現在沒有國家會為追求短期的經濟高增長而默許高通貨膨脹率，政府對經濟的首要目標是穩定物價。對於中國、美國和歐洲國家，如果通貨膨脹率上升，央行應該採用提升利率的方法抑制總需求的擴張。對於美國，如果通貨膨脹率上升，美聯儲會加息；對於中國而言，今年的出口可能會有強勁的增長，政府會通過壓制投資的方法抑制總需求的擴張，總之，不能讓總需求繼續擴張。
中國並不存在內需不足問題，內需不足完全是人為的問題，因為中國國內的利率較低，而投資報酬率較高，只要政府放鬆宏觀調控，內需就會迅速擴張。日本經濟的關鍵問題是內需不足，因為一些企業不允許破產，致使實際生產水平低於潛在生產能力。日本沒用辦法擴張總需求，唯一的辦法是靠外需拉動，日本的名義利率接近零利率，已經不能通過降息的方法擴張總需求。如果日本能夠擴張國內需求，通貨膨脹率不會上升。中國，美國和韓國的生產水平已經接近生產可能性邊界，擴張總需求會導致通貨膨脹率的上升，最終導致央行加息。以韓國為例，去年經濟的強勁增長伴隨著通貨膨脹率的上升，韓國央行在4個月內3次加息，以控制總內需的過度擴張。
提問部分：
問：人民幣升值對就業會有什麼影響？外匯減持的操作方法是什麼？
答：人民幣升值30％時才應引起警覺。外匯減持的唯一操作方法是央行直接賣外匯，央行可以直接把外匯賣給企業；或者，央行把外匯直接賣給財政部；再者，央行把外匯交給國有企業，當然，這樣的可能性很小。外匯減持應該讓市場決定，國有企業不參加，出口企業可以參加。在外匯減持的過程中，人民幣可能會升值，對出口企業會有一些影響，但是人民幣可以緩慢升值，分多次逐步升值，例如用3年的時間，每年升值5 ％到6 %。但是不能讓市場預期到每年升值5 ％，需要防止套利。另外，中國的勞動生產率在不斷提高，出口企業每年的出口額增長了30 %以上，只要勞動密集型企業的出口增長每年保持在20%的速度，人民幣升值不會導致大量失業。
問：如何看待美國在人民幣匯率問題上所施加的政治壓力？
答：很難判斷美國在匯率的問題上對中國的壓力是正面的還是負面的。美國不斷向中國施壓，但是美國不能只考慮政治的因素，現在美國、日本和中國同處生產的上下游，有廣泛的共同利益。有人認為人民幣大幅度升值是一場災難，一些人認為人民幣只要升值就是一場災難，但是到目前為止，災難並沒有發生，人民幣升值還不如禽流感對經濟的影響大。當然，有人依然認為有一些潛伏的災難將會發生。美國對人民幣升值煞費苦心。但是美國應該看到，中國在匯率改革已經有很大進步。美國不能操之過急，雖然中國對美國有巨額的貿易順差，但是今年一月中國對美國的順差正在縮小，如果這不是由偶然因素造成，那麼中國對美國的貿易順差會不斷縮小。美國應該看到中國的進步。
問：今年的一月貿易猛增會不會影響央行貨幣政策的獨立性？
答：一些的特殊情況導致今年一月貿易的增加，例如出口配額的問題。分析出口要看3個月的數據，如果3個月的數量有大幅度的上升，就需要壓制，可以提利率壓制內需，或者是提高匯率壓制外需。如果利率和匯率都不動，央行只有多開會，減少商業銀行的貸款，但是最後發改委一定有辦法。調整匯率和利率是最好的方法，抑制外需比抑制內需更容易。
問：M2指標的前瞻性和適用性如何？
答：我一直在強調M2指標的作用，我參經寫過一篇文章「中國M2指標引領世界經濟的景氣」，表達對M2的重視。去年的經濟預測強調貨幣傳導機制，對通貨膨脹率的預測一般是3％到4％，但是經濟中心的幾個學生的預測都低於2 %，去年的實際通貨膨脹率是1.8 ％，研究通貨膨脹率最重要的指標就是M2。對於M2的傳導機制，我用敘述方式作過3個模型，一個是正傳導模型，例如石油和鋼材的漲價會傳導到下游；第二個是負數傳導機制，上游漲價會導致下游價格下跌，現代宏觀經濟學模型會選擇第二個模型。第三個模型是貨幣當局控制經濟，用貨幣政策引導價格，用利率杠桿保持價格的平穩。日本和美國的金融資產在經濟中佔有很大的比重，而定期存款比重較小。中國的M2更有說服力，短期內應該關注M2指標，對於去年的投資只要關注M2就已經足夠。
問：日本央行想增加M2，為什麼貨幣供應卻難以增加？中國2005年的外匯儲備增量主要是由經常項目還是由FDI的熱錢導致？房地產調控對內需有何影響？
答：日本貨幣供應量難以增加，主要是由商業銀行不願意向企業貸款所導致，這是形成日本通貨緊縮的根本原因。央行可以降低再貼現利率，鼓勵商業銀行向企業貸款，但是日本已經採用零利率的政策，商業銀行依然不願意向企業貸款，在利率政策上，日本央行已經沒有其它的辦法。因為體制的原因，日本的一些大企業盡管負債累累，但是不允許破產，銀行考慮到風險不敢向這些企業貸款，如果允許企業破產，銀行就敢於向企業貸款。
通過國際收支平衡表就可以知道外匯儲備增加的原因。只有證券市場上的錢才應該被稱為熱錢，這里所謂的熱錢只是轉移支付，轉移支付的數量不大，對2000多億外匯儲備增量不具有解釋力。一些投資被看作所是熱錢，在資本帳戶開放和透明的情況下，外資可以用於多種途徑的投資，但是目前在中國投資還需要審批。
2005年上半年，中國經濟有通貨緊縮的趨勢，而房地產調控政策對經濟是雪上加霜。政府為防止通貨緊縮，放鬆了宏觀調控，沒有把經濟壓下去。即使出現通貨緊縮的局面，也可以用幾個月的時間進行調整。
問：日本經濟是否已經走出連續十年的陰霾？日本經濟的再度復興對中國經濟的影響如何？
答：我在2003年的時候寫過一篇關於中國走出通貨緊縮的文章，在這篇文章中，我對中國經濟有詳細的研究，其中包括中國的壞帳問題和貨幣供給問題等。我對日本的經濟沒有如此詳細的研究，但是，通過關於日本經濟的一些文章和數據，可以知道市場普遍看好日本經濟，日本經濟的復興對中國經濟會有正面的長遠影響。
Ⅱ 外匯傾銷對進出口貿易起著什麼雙重的作用
利用本國貨幣對外貶值的機會 ,向外傾銷商品和爭奪市場的行為稱為外匯傾銷.這是因為本國貨幣貶值後,出口商品用外國貨幣表示價格降低,提高了該國商品在國際市場上的競爭力,有利於擴大出口;而因本國貨幣貶值,進口商品的價格上漲,削弱了進口商品的競爭力,限制了進口.外匯傾銷需要一定的條件,主要是本國貨幣對外貶值速度要快於對內貶值以及對方不進行報復等.
Ⅲ 外匯市場有哪些基本作用
第一、外匯市場實現了購買力的國際轉移。由於世界中的國家眾多，各國的貨幣形式不同，這就造成了不同國家之間進行交易，需要將不同的貨幣進行一定的比例兌換，以完成交易。這樣就是使得國家與外國進行貿易時，必須通過外匯市場來實現。
第二、外匯市場給借貸資金提供了融通。進口商與出口商之間可以進行提前收付款或者信用延期首付款，這是由於外匯銀行的信貸提供和保證。而外匯銀行之間的接待自己的融通對於銀行之間的相互信用提供了外匯市場的重要作用。現在由於通訊工具的發現，外匯市場的工具也得到廣泛應用，外匯自己的融通更加快捷。閑散的外匯資金大量的進入外匯市場，外匯資金短缺的就會進入市場中取得資金，對資金進行再分配。從交易規模來說，外匯市場居於金融市場的首位。
第三、外匯市場給外匯投機以及套期保值等金融活動給與便利。外匯投資者通過外匯匯率的差距進行投機操作，通過差價的變化來確定自己得失，造成外匯投機既有收益又有風險。同時外匯市場能夠為套期保利提供便利，進出口商為了防範外匯風險採用各種交易進行套期保值。在外匯市場中，外匯銀行創造了市場，但戶外會投機者則讓市場變得更加的活躍。
第四、外匯市場的運用信息對於經貿活動具有非常重要的參考價值。每天的外匯匯價成為國際結算的主要依據。匯價是由於各種因素影響所形成的，能夠反映各國貨幣之間關系的真實變動，成為國際貨幣轉移和國際金融決策的重要依據之一。
Ⅳ 外匯市場的功能有哪些
1、實現購買力的國際轉移。國際貿易和國際資金融通至少涉及到兩種貨幣，而不同的貨幣對不同的國家形成購買力，這就要求將本國貨幣兌換成外幣來清理債權債務關系，使購買行為得以實現。而這種兌換就是在外匯市場上進行的。外匯市場所提供的就是這種購買力轉移交易得以順利進行的經濟機制，它的存在使各種潛在的外匯售出者和外匯購買者的意願能聯系起來。
2、提供資金融通。外匯市場向國際間的交易者提供了資金融通的便利。外匯的存貸款業務集中了各國的社會閑置資金，從而能夠調劑餘缺，加快資本周轉。外匯市場在了解了什麼是外匯以及外匯的發展史之前，我們先來看看目前國際外匯市場的基本構成。
3、是提供外匯保值和投機的市場機制。外匯市場的參與者是全球的各個國家，加快了經濟的全球化，在這個經濟透明的時代，外匯市場給眾多的投資者提供了財富的可能。這個市場技術性走勢非常強，炒匯其實並不難，無非三個方面1。資金管理;2。技術分析;3。心態。心態最為重要。
Ⅳ 外匯市場職能的作用有哪些
外匯交易需要對外匯職能有一個好的認識，雖然看起來對個人外匯投資沒有直接的幫助，但是其實對整個交易計劃的執行以及投資者的思維都是有很好的幫助，我們來具體看下。
外匯的上述這些用途對我們一個具體的國民來講似乎沒有什麼意義，它講的只是外匯在國際事務中的作用。但是，對於一個在外匯交易市場中搏擊的人來說，理解外匯的職能和作用，能夠幫助他洞悉某種外匯的潛在趨勢，分化風險，並搶佔先機而贏利。認識外匯，幫助讀者朋友在我國正在推出個人外匯買賣業務的條件下最有效地讓手中的那些外匯產生增值效果。
這樣，外匯交易對我們個人來講就具備一種特殊的貨幣功能。儲存保值，炒作增值，投資消費，這是外匯對我們的用處。
市場總是會有很多可能的變化等著我們，要做到對市場的准確認識是很難的，不過，我們可以保持良好的認知爭取做到對外匯交易市場的相對合理的把握來幫助自己形成科學的認識和良好的交易思路。
Ⅵ 世界主要外匯市場主要做什麼
國際貿易收支、外匯期貨或遠期外匯的交割、跨國公司並購、政府幹預外匯等
Ⅶ 外匯市場上有什麼作用
主要體現在不同貨幣之間的相互兌換，此起彼伏。國家建立外匯儲備有利於貿易，經濟往來，對國內經濟進行調控，等等。單純的從匯率的波動上，可以看成是個標的，能進行投資的品種
希望我的回答你能滿意。
Ⅷ 簡述外匯市場的作用。
1、國際清算。因為外匯就是作為國際間經濟往來的支付手段和清算手段的，所以清算是外匯市場的最基本作用。
2、兌換功能。在外匯市場買賣貨幣，把一種貨幣兌換成另一種貨幣作為支付手段，實現了不同貨幣在購買力方面的有效轉換。
3。授信作用。由於銀行經營外匯業務，它就有可能利用外匯收支的時間差為進出口商提供貸款。
4、套期保值作用。即保值性的期貨買賣。是為了使外匯收入不會因日後匯率的變動而遭受損失，這對進出口商來說非常重要。如果當出口商有一筆遠期外匯收入，為了避開因匯率變化而可能導致的風險，可以將此筆外匯當作期貨賣出。
5、投機作用。即預期價格變動而買賣外匯。在外匯期貨市場上，投機者可以利用匯價的變動牟利，產生"多頭"和「空頭」，對未來市場行情下賭注。這種投機活動，是利用不同時間外匯行市的波動進行的。在同一市場上，也可以在同一時間內利用不同市場上匯價的差別進行套匯活動。
(8)外匯市場對國際貿易的主要用途擴展閱讀：
外匯市場的影響因素
1、經濟形勢：一國經濟各方面綜合效應的好壞，是影響該國貨幣匯率最直接和最主要的因素。其中主要考慮經濟增長水平、國際收支狀況、通貨膨脹水平、利率水平等幾個方面。
2、軍事動態：戰爭、局部沖突、等將造成某一地區的不安全，對相關地區以及弱勢貨幣的匯率將造成負面影響，而對於遠離事件發生地國家的貨幣和傳統避險貨幣的匯率則有利。
3、市場心理：外匯市場參與者的心理預期，嚴重影響著匯率的走向。對於某一貨幣的升值或貶值，市場往往會形成自己的看法，在達成一定共識的情況下，將在一定時間內左右匯率的變化，這時可能會發生匯率的升降與基本面完全脫離或央行干預無效的情況。
4、突發事件：一些重大的突發事件，會對市場心理形成影響，從而使匯率發生變化，其造成結果的程度，也將對匯率的長期變化產生影響。如911事件使美元在短期內大幅貶值等。
Ⅸ 外匯市場如何影響國際貿易
1.不同國家、不同程度上的外匯管制政策，在一定程度上，對不同外匯的流通性產生一定的影響，對國際貿易的自由性也產生影響。
2.外匯市場上的各幣種的流動/可兌換性，直接影響到結算幣種的選擇,也間接影響國際貿易結算的結果。
3.外匯匯率的變動，對進、出口方的交易成本產生直接的影響，直接影響到交易的數量。
Ⅹ 外匯市場的主要作用有哪些
外匯市場分為狹義的外匯市場和廣義的外匯市場，兩個市場主要有以下五個作用。分別是：
(1)國際清算。因為外匯就是作為國際經濟往來的支付手段和清算手段的，所以清算是外匯市場的最基本作用。
(2)兌換功能。在外匯市場買賣貨幣，把一種貨幣兌換成另一種貨幣作為支付手段，實現了不同貨幣在購買力方面的有效轉換。
(3)授信。由於銀行經營外匯業務，它就有可能利用外匯收支的時間差為進出口商提供貸款。
(4)套期保值，即保值性的期貨買賣。如果當出口商有一筆遠期外匯收入，為了避開因匯率變化而可能導致的風險，可以將此筆外匯當做期貨賣出；反之，進口商也可以在外匯市場上購人外匯期貨，以應付將來支付的需要。
(5)投機，即預期價格變動而買賣外匯。在外匯期貨市場上，投機者可以利用匯價的變動牟利，產生「多頭」和「空頭」，對未來市場行情下賭注。「多頭」是預計某種外匯的匯價將上漲，即按當時價格買進，而待遠期交割時，該種外幣匯價上漲，按「即期」價格立即出售，就可牟取匯價變動的差額。相反，「空頭」是預計某種外幣匯價將下跌，即按當時價格售出遠期交割的外幣，到期後，價格下降，按「即期」價買進補上。這種投機活動，是利用不同時間外匯行情的波動進行的。