開辟融資渠道，形成合理融資結構--工程公司如何走出融資困境 -------------------------------------------------------------------------------- 中國融資 來源：上海攀成德企業管理顧問有限公司 點擊數：12 更新時間：2007-6-11 -------------------------------------------------------------------------------- 隨著國家經濟的迅猛發展，基礎設施建設投資強勢增長，為工程公司規模擴張提供良好的機遇，但發展中亦提出了較高的資金需求。同時，基礎設施建設行業逐漸呈現項目墊資多、資金佔用多、資金監管嚴的新特點，提高了項目回報，但對建設單位的資金實力、融資能力也提出了一定的挑戰。然長期以來，國內融資渠道不暢，以銀行信貸為主的局面尚未得到根本改善，一定程度上限制了企業的發展。在此行業背景下，形成了工程公司資金壓力大、效率低，融資渠道少、風險大的局面。 1. 資金壓力大 規模擴大帶來的資金壓力。基礎設施行業，尤其是路橋行業，正進入一個高速發展通道，工程公司也因此適逢一個發展壯大的良好機遇。但規模擴大的同時，人力、機械設備都需要更多的投入，項目的增多也需要更多的資金進行運作，各方面都對資金提出了較高的需求，使得公司資金吃緊。 |博銳|34 項目運作中的資金壓力。相對而言，項目運作中對資金需求更為直接，壓力也更為強大，主要表現在兩個方面：一方面，墊資承包。目前行業內項目都有不同程度的墊資，對工程公司的資金運作造成了直接而巨大的壓力；另一方面，業主款項到位不及時，形成變相墊資。項目受政策、政府因素影響較大，往往出現業主款項不能及時到位、工程款延期支付的情況，形成施工單位變相墊資的局面，帶來一定資金壓力。 2. 資金效率低 一方面，項目資金監管嚴格，實行專款專用，使得工程公司難以實現資金統一調配，造成資金大量沉澱，使用效率大大降低。 另一方面，工程項目質保金、投標保證金、履約保證金等資金被無償佔用越來越多，也造成資金使用效率的大幅降低。 3. 融資渠道少、風險大。 目前，工程公司融資渠道往往集中於銀行短期信貸，形成較大財務風險。 面對大量的融資需求，各類融資渠道應運而生。隨著我國資本市場的改革和完善，企業可以選擇的融資渠道逐漸增多。總體而言，融資方式可分為債權融資和股權融資，具體又可分細為商業信用、內部融資、股權融資、債務融資、債券融資、項目融資等。 1. 商業信用 商業信用主要包括應付賬款、應付票據、預付賬款等，該融資方式應用靈活，操作簡單，並且可以多次反復使用，財務成本為零，但融資額度有限，不能解決企業大額資金需求。商業信用是企業經營活動中應用最為廣泛的一種融資方式，是企業融資的首選。需要注意的是，在合理的信用額度內，該融資方式風險低，一旦超過合理的信用額度進行操作，風險將大大增加，可能造成企業信譽、銀行信用等級的降低，從而帶來較大損失。 2. 內部融資 內部融資，顧名思義，面向企業內部的籌資，主要包括內部積累、資產變現、內部增資等。 內部積累，指為了籌集企業長遠發展的資金，通過減少企業利潤分紅來籌集資金的融資方式。該融資方式操作簡單、成本低、風險小，但積累額度偏低，並且不分紅影響中小股東利益，可能引致中小股東的不滿。 資產變現，指通過企業內部資產重組，通過剝離、出售部分資產來籌集資金的融資方式。該融資方式操作簡單，成本低，但使用次數有限，一般在企業改制、改組、改革中使用。選擇變現資產應重點考慮企業發展戰略，確保資產的變現促進企業戰略實現，或至少不影響企業戰略實現。 內部增資，指向企業內部股東定向募集資金的一種融資方式。蓋融資方式操作簡單，成本低，不用到期還款的壓力，風險小，但受股東自身資金實力、對企業未來投資收益的預期等影響，使用次數有限，一般應用於突發性、緊急性資金籌集。 3. 股權融資 股權融資，通過股權的出讓來籌集資金的一種融資方式，主要包括上市、引入戰略投資者。股權融資的優點是籌集的資金量大，且沒有到期還本付息的壓力，對資金募集者而言，風險較小。其缺點之一是操作復雜，尤其是上市，需要有一個復雜而漫長的過程，帶來較高的費用籌集成本；其二是代價高昂。對投資者而言，投資風險較大，需要有較高的回報，需要參與企業收益分配；其三是控制權喪失風險。投資者的加入，將導致企業股權結構的調整，進而可能使企業原有控制者失去控制權。 4. 債務融資 本處債務融資指通過民間或銀行信貸籌集資金的一種融資方式，包括民間借貸和銀行信貸等。 民間借款，以向其他企業或個人協議借款的方式籌集資金的一種融資方式。該融資方式優點之一是操作簡單靈活，沒有銀行借款繁瑣的手續和程序；其二是抵押和擔保少；其三是借款歸還可以適當延展，風險相對較小。其缺點是渠道有限，數量有限。 銀行信貸，該方式是目前外部融資，應用最為常用的融資方式。銀行信貸的優點之一是資金供應量大；其二是操作靈活，可以根據企業需要進行長、短期貸款搭配；其三是相對債權、上市、信託等渠道，手續相對簡明，資金籌集費用低。缺點之一是抵押和擔保，在金融監管嚴格，銀行風險意識強的現實條件下，抵押和擔保要求非常嚴格，一定程度上限定了企業的融資金額；之二是風險大，信貸資金有較大還本付息的壓力，短期借貸更為明顯，對企業資金安排要求較高。 5. 債券融資 債權融資，指向公眾發行債券來籌集資金的一種方式，該方式在國外應用廣泛，受國內監管所制，國內應用不多，但隨著監管的逐步松動，可以預計，該方式未來將成為企業的重要融資渠道之一。 該方式優點之一是發行成本低。債券票面利率一般低於國家商業銀行一年期貸款利率。其二是募集資金量大，更好的便於企業解決資金缺口問題；其三是發行面廣，利於企業宣傳和品牌形象樹立。 該方式缺點之一是發行條件多，審批程序嚴格。目前需要由國家發改委和中國人民銀行統籌審批，證監會核准；其二是資金籌集費用高。因審批程序的嚴格，公開的發行，帶來較高的資金籌集費用。其三是風險大。債券募集資金額度大，企業面臨的到期還款壓力也大。其四是違約成本高。如企業在到期日不能及時還款，可能造成企業的公眾信任危機，給企業生產經營活動造成麻煩。 6. 項目融資 前述均屬於公司融資的范圍，即以公司的名義，以公司的資產、未來的預期收益等為保障的融資方式。項目融資，則是以建設項目的名義，以該項目自身預期現金流量和未來收益、自身財產與所有者權益為保障來籌集資金的一種融資方式。目前主要應用於基礎設施建設和規模大、具有長期穩定預期收益的項目，如電力、高速公路、大型橋梁、隧道等。項目融資主要有BOT、資產證券化、信託等類型。 BOT。BOT是「建設——經營——轉讓」英文（BUILD－OPERATE－TRANSFOR）縮寫，通過特殊權協議，政府授予投資者承擔公共性基礎設施項目的融資、建造、經營和維護；在協議規定的許可期限內，投資者擁有所建造設施所有權，並可向設施使用方收取合理的費用，由此收回投資成本並獲取合理回報；特許期屆滿，投資者將設施無償交給簽約方的政府或所屬機構。目前，上海建工、中建等均有公路、橋梁項目運作的成功案例。 資產證券化。以項目所屬資產未來預期收益為基礎和保證，通過在公開發行債券而募集資金的一種證券化的項目融資方式。該方式目前在國內少有成功案例。 信託。信託是指委託人基於對受託人的信任，將其財產權委託給受託人，由受託人按委託人的意願以自己的名義，為受益人的利益或者特定目的，進行管理或者處分的行為。包括信託貸款和股權信託兩種方式。 ①. 信託貸款是指信託公司通過信託方式吸收資金，用於向項目發放貸款的資金運用方式。該貸款類似於銀行信貸，不同的是信託貸款的償還方式比銀行貸款靈活性大，企業與信託公司協商償還方式，可以採取等本息、利隨本清、到期一次性支付本息等。同時信託公司對信用風險控制要求嚴格，一般要求企業提供多種措施來降低信用風險，包括第三者擔保、政府支持等； ②. 股權信託是指信託公司運用信託資金對項目進行股權投資，以股息、紅利所得以及到期轉讓股權方式作為信託收益的一種資金運用形式。相對貸款類信託，信託公司承擔的風險增大，一般要求制定相應的措施規避風險，包括對項目進行絕對控股、階段性持股等。 通過對項目融資三種方式的分析可以看出，BOT主要是業主採取的一種融資方式，資產證券化在國內操作難度相對較大，信託則是業主和承建單位均可以操作的一種融資方式。
㈡ 如何最低成本獲得最多融資
要獲得低成本資金，需要跟據自身實際情況優化融資方式。
1、增加直接融資比例，避免間接融資，直接融資成本大多低於間接融資。
2、注重股權融融資，避免債權融資，股權融資無成本，債權融資對經營者有壓力
3、注重拓展融資渠道，避免融資渠道單一，多渠道才能降低融資成本
補充：注重分析自身情況，如股權結構，資金用途，經營規劃等再匹配可行的融資渠道以達到融資方式的最優化，才能綜合的降低融資成本
㈢ 負債融資成本低風險高的原因
因為有這個爆倉的說法的啊，所以就會這樣的啊
㈣ 請教各位大俠有沒有海富通強化回報展望2013年一季度的觀點，多謝！
從股市上來看，展望2013年一季度，海外方面，美國的房地產和就業將繼續驅動經濟溫和復甦，財政懸崖失控風險也得以緩解。不過值得注意的是，美國財政懸崖問題在4月份以前依然對經濟存在負面沖擊，債務上限問題也依然困擾著市場。我們估計一季度美國的經濟增長穩健，但超預期的可能性不大。而歐洲方面，隨著歐債償付額的明顯減小，金融市場風險將繼續減小，外需好轉和金融體系的穩定或將給歐元區國家帶來經濟邊際的改善。
國內，我們認為宏觀經濟將繼續呈現企穩的勢頭，雖然回升幅度可能不是太大，但企業盈利將持續出現好轉。此外，一季度由於節日等因素，將進入經濟數據、政府政策和企業業績等發布的清淡期，經濟在短期內將處於一個難以證偽的階段。城鎮化、房地產和汽車銷售的好轉為市場看好宏觀經濟提供了想像的依據。流動性方面，雖然2012年底的資金面相對寬松，但由於春節前社會的流動性需求較平時更為旺盛，我們預計短期內宏觀流動性可能會處於一個緊平衡的狀態。而市場方面，在銀行、地產等低估值的藍籌股的帶動下，市場前期出現了連續的上漲，為市場積累了一定的人氣，也為市場整體估值的提升打下了基礎。因此，我們對整個市場一季度的看法偏樂觀。新領導對城鎮化和周期政策的表態、地產政策的變化、春節期間資金的價格變化和海外資金對於香港市場的追捧程度將是未來一段時間內我們相對關注的一些地方。
基於上述判斷，在大類資產配置上，我們將採取更加靈活的方式進行資產切換，股票倉位的變化也將更加靈活。一季度我們將緊抓經濟復甦，重點關注未來一到兩個季度環比或同比復甦的周期性行業和公司；基於中長期民生改善的邏輯，開始布局中低端可選消費。同時，順應新政府的政策走向，深挖政策紅利，把握投資機會。
從債市上來看，基金管理人認為，2013年上半年，尤其是第一季度，債券市場當以謹慎為主。目前貨幣政策已經實質性地轉向寬松，在給股票市場帶來驚喜的同時，卻給債券市場帶來了通貨膨脹的擔憂。降低融資成本，增加直接融資等要求，客觀上會推動更多的信用債發行。在股票市場有所表現時，場外資金是否繼續支持需要研究。目前債券市場已經積累了一定漲幅，有一定的獲利回吐壓力。
如果再看長遠一些，債券市場的基本面並無大的問題。降低融資成本，需要在基準利率、市場利率上做文章，整體利率水平應該趨於下降；整個社會雖然可能短期加杠桿，但中期應該降杠桿，對債券市場也形成支撐。通貨膨脹有可能形成短期上升趨勢，看中期走勢應該可控。從目前看，一季度股票市場的表現可能優於債券。
㈤ 請問關於如何控制融資成本的思考
首先，應保持銀行體系流動性適度寬松和基本穩定，為銀行資金成本下行進而為降低企業融資成本創造條件。近年來企業融資成本居高不下，很大程度上源於銀行對自身負債成本上升的轉嫁。在現行融資體系中，商業銀行往往是直接的或最終的資金供給方，銀行負債成本對於企業融資成本具有重要影響。近年來，利率市場化與金融深化提高了銀行負債成本，在高額法定存款准備金率與存貸比考核機製作用下，銀行資金運用也受到一定限制。
其次，繼續大力發展股票和債券融資，拓寬企業尤其是小微企業的融資渠道。目前，除少數企業可以通過股權融資和債券融資滿足部分資金需求外，絕大多數企業發展所需的中長期資金基本上依賴於銀行信貸資金。健全多層次資本市場，大力發展直接融資，降低權益融資門檻，創新債券融資工具等，對拓寬企業特別是中小企業融資渠道意義重大。
第三，也是更關鍵的是，應加強貨幣信貸政策與產業政策的協調配合，有針對性地加大金融對實體經濟的支持力度。近段時間，政府出台了一系列財政金融政策，包括運用開發性金融手段支持棚戶區改造、整合金融資源支持小微企業發展、「定向降准」引導金融機構加大對「三農」領域的信貸支持力度等，基本上可以歸結為差別化的政策，目的在於引導金融資源向符合經濟結構調整和轉型升級的特定領域傾斜，切實降低相關企業的融資成本，在調結構中穩增長。
除了在資金供給上下功夫之外，可輔以結構性的需求調控，堅決控制不合理資金需求，允許違約風險可控釋放，優化金融資源配置，引導資金流向最需要的地方。
總體看，「總量穩定、結構優化」將是未來一段時間貨幣政策的基本取向，降低企業融資成本應從結構上下功夫。如果未來經濟下行壓力進一步加大，可供貨幣當局選擇的手段還包括：定向放鬆貸存比等監管約束;在限定銀行資金運用的基礎上下調存款准備金率;由央行直接或間接開展資產購買計劃提供定向流動性支持;推進保障房建設等重要基建領域的「非標」轉標;繼續推動專項債券發行等。
㈥ 企業融資成本為什麼高
首先，從小微企業方面看，其所存在的先天性不足是造成其融資難和融資貴的內在原因。眾所周知，小微企業規模小、競爭力弱、抗風險能力差、管理欠規范，所有這些都使得對小微企業的融資具有高風險，這種高風險性一方面造成資金融出方不願意對小微企業融資，另一方面，即使資金供應方願意對其提供資金融通，也必然要求小微企業支付比較高的「風險溢價」，這就不可避免地導致小微企業的融資難和融資貴。
其次是小企業相對於其他的大企業而言相關的融資費用也要高一些。比如貸款需要擔保，而有些擔保公司一般的擔保費要到2%至2.5%，這是一個很大的數字。還有比如咨詢費等，所以相關費用高。
第三是銀行籌資成本比較高，並且政策對小微企業融資的支持力度不夠，比如在財稅政策上，缺乏針對小微企業融資方面的優惠和支持政策，導致銀行不願意自擔風險擴大小微企業融資，所以小微企業融資成本高。
那麼，出現以上這些問題該如何解決呢?由於造成小微企業融資難和融資貴的原因是多方面的，因此，只有多方共進、多措並舉才能進一步降低小微企業的融資成本，有效緩解小微企業融資難和融資貴的問題。
第一就是中小企業自身要不斷完善，小微企業應當在治理結構、經營管理、財務制度、信用意識等方面不斷實現自我改造、自我完善、自我提高，最大限度地滿足銀行的貸款條件，才能有效降低銀行貸款的信用風險。
第二銀行也要加大對中小企業的支持力度，採取切實措施減少企業的融資費用和融資成本。銀行要改變過去對待小微企業的態度，重視對小微企業的融資服務，把支持小微企業的發展當做是社會責任，為小微企業融資提供量身定做的服務和產品。
第三是國家應該加大對小微企業融資的扶植力度，盡可能的降低小企業的融資難度和成本，拓寬小微企業的融資渠道，推進小微企業健康穩步發展。
㈦ 求一篇降成本,升效益的文章.急用.
試論中小企業降低成本的策略我國中小企業成本管理現狀
目前我國中小企業已經超過1000萬戶，它們在我國國民經濟中發揮著越來越大的作用。統計資料表明，全國工商注冊企業中，中小企業佔了全國企業總數的99％、國內生產總值的60％、稅收的43％、出口的60％。大力發展中小企業，不僅有利於促進區域經濟的發展，而且還有利於緩解區域經濟發展不平衡的狀況。中小企業還是擴大就業的主渠道，它們提供了75％的城鎮就業機會，吸收了大量農民工和下崗工人，對於社會穩定起到了重要的平衡作用。另外，由於中小企業具有靈活性和多樣性的特徵，它們對於滿足廣大消費者多樣化的需求，方便人民生活，也起著不可替代的作用。
與大企業相比，中小企業有其自身的優勢，比如專業化、多樣化、差異化和機動化(靈活性)等；另外，在一些零部件的生產和加工方面擁有「獨門絕技」(專利技術、技術訣竅等)。因此，不論中外，中小企業都有其長期生存和發展的理由與空間。
但是，我們也應當看到，中小企業也有自身的固有缺陷，這主要體現在以下幾個方面：(1)對成本管理和成本控制認識不夠，在發展過程中往往忽視降低成本的重要性；(2)規模較小，競爭力偏弱，特別是缺乏國際競爭力；(3)人員結構不完善，缺少高素質的人才隊伍，員工素質參差不齊，人才流失現象嚴重；(4)信譽偏低，融資困難，融資成本高，直接限制了企業的生存和發展；(5)技術裝備比較落後，內部培訓欠缺，勞動生產率較低。
由於上述原因，與大企業相比較，中小企業在競爭力上明顯偏弱，特別是在面對國際市場競爭壓力時，更顯得力不從心。中國加入WTO後，對本國企業參與國際市場競爭的要求越來越高。在這樣的大背景下，中小企業要想在激烈的市場競爭中存活，只有順應潮流，不斷克服自身的弱點及缺陷，提升自身的競爭力。
需要強調的是，在中小企業的自身缺陷中，有的是先天形成的，後天很難改變；有的則是後天形成的，完全可以通過加強管理來改變現狀。其中，成本管理和成本控制薄弱就是後天形成的管理缺陷。完全可以通過加強和改善成本管理，彌補這一管理缺陷。特別應當引起注意的是，近年來我國中小企業獲得了長足發展，但發展的泡沫卻部分地掩蓋了企業快速擴張中的高成本現象。這就需要中小企業加大成本管理和成本控制的力度，選擇合理的降低成本的策略，唯有如此，才能真正在管理上邁上一個新的台階。
中小企業降低成本的思路
中小企業不同於大企業，在降低成本方面所採用的方法也應有所不同。中小企業應針對自身特點，運用自身優勢來有效地降低成本。
1.充分發揮中小企業自身規模小、靈活性大的特點。中小企業較之大企業具有靈活性大的特點，正所謂「船小好掉頭」。市場上一旦出現新的需求，中小企業可以馬上跟進生產和銷售。大企業的「大而全」路線在此時往往就會變成快速應變的阻力，而中小企業的「小而精」路線卻就可以變成一種快速反應能力。與大企業相比，中小企業可以節省大量的投資成本和時間成本。
2.努力尋找市場細分的機會。中小企業要善於發現市場機會，進行重點突擊。小規模的市場調研，或者是特定人群的市場調研，往往會從中發現市場細分的機會，這正是中小企業的強項。因為中小企業占據的市場大多都細分市場，對細分市場的了解顯然更為細致和精確。因此，在市場細分的調研過程中，中小企業更容易從中發現機會，並迅速對未來細分市場進行提前布局。在細分市場的調研和開拓中，中小企業比大企業更易節省費用和時間。
3.在全體員工中形成降低成本的共識。中小企業要把降低成本作為一種企業理念，灌輸到每一名員工的意識中去；要把平時一點一滴的節約作為一種企業文化，滲透到全體員工的思想中去；要使全體員工認識到，與大企業相比、與競爭對手相比，中小企業在市場競爭力上還有不少差距，做大做強要從節約一分錢做起。
4.構建降低成本的責任體系。成本管理不僅是專業管理人員的職責，也是廣大員工份內的責任，要充分調動廣大員工管理成本、控製成本的積極性和創造性。最重要的是，要建立員工參與成本管理和成本控制的機制，特別是要把降低成本的責任，通過企業責任體系層層落實到人，發揮每個員工的能動性。
5.合理選擇企業規模。根據企業已有的經濟實力確定規模水平，對於降低成本具有重要意義。從經濟學的角度上講，規模經濟可以降低成本。但由於市場空間有限以及經濟實力所限，並非規模越大越合理；另外，從管理學角度講，當規模超過一定限度，會導致協調的復雜性和管理效率的降低，管理成本會相應增加。所以，中小企業要選擇適合自己的發展規模，這樣才能從戰略上降低企業成本，實現持續健康發展。
中小企業降低成本中的問題及建議
雖然很多中小企業已經意識到了降低成本的重要性，但是在降低成本過程中卻缺乏科學有效的思路和方法，急功近利、急於求成的現象比較普遍，這樣反而增加了企業的成本。為此，筆者針對相關問題提出以下建議：
1.摒棄短視思維，構建激勵機制。有些中小企業只看到短期利益，讓員工加班加點工作，工資待遇和加班費卻很少。從短期來看，企業這樣做可以減少工資支出，獲得更多的剩餘價值。但是從長遠看，企業無視員工權利，不關心愛護員工，這樣必然會降低員工的工作積極性，使員工產生厭煩和抵觸情緒，甚至消極怠工，這樣非但沒有減少成本，相反卻增加了成本。針對這種現象，中小企業應審視自身在發展過程中的缺陷，以戰略眼光來制訂發展規劃，不能只顧眼前利益。中小企業要想獲得長久發展，必須高度重視人力資源管理，因為人力資源是企業的第一資源。因此，企業要堅持以人為本的原則，建立有效的激勵機制，從而激發員工的工作積極性。這樣，表面上看提高了人力成本，但由於激勵機制的設計是以提高業績為前提的，因此最終會因業績提高而使效益提升。
2.杜絕劣次產品，堅持誠信經營。有些中小企業為了降低成本，出現了偷工減料、忽視產品質量等問題，這樣做雖然一時產品成本降低了，利潤增加了，但是由於劣次產品增加，企業信譽反而會大幅度下降。作為企業的無形資產，信譽或者商譽對於一個企業來說是十分重要的。降低成本絕不能以損害企業信譽為代價，這樣終歸是得不償失的。針對這種情況，企業首先要堅持誠信經營的理念，嚴把質量關，絕不允許不合格產品流入市場，並在全體員工中樹立「產品質量就是企業的生命」的觀念。同時，對違反規定的相關責任人要進行懲罰，對先進個人要進行表彰等。
3.防止投機取巧，建立創新文化。有些中小企業在生產產品或提供服務時，總是人雲亦雲，寧願踩著別人的腳印走路。這些企業的理由是，這樣可以減少企業的調研成本和創新成本，減少企業新產品適應市場的時間差，降低經營風險。這樣的決策也許在一定時間里是有效的，但是長此以往，企業將會失去創新動力。創新是企業的靈魂，沒有創新，企業就會失去活力和動力。創新需要一定的成本，甚至需要付出一定的代價，但是對於具有長遠戰略眼光的企業來說，創新不是選擇不選擇的問題，而是給予多大力度支持的問題。
綜上所述，雖然我國中小企業面臨的國內國際市場競爭日趨激烈，與大企業及同等規模企業的競爭壓力也越來越大。但是，中小企業只要注重成本與收益的平衡，只要規模適度，發揮其專業化、多樣化、差異化和機動化等優勢，注重創新，不盲目求大求全，穩步發展，仍然可以在激烈的市場競爭中脫穎而出。