A. 留存收益與股利分配政策對企業融資有何影響求高手解答！要專業點。詳細答案可以加分。
企業融資簡單分為內部融資和外部融資。
內部融資就是你所說的留存收益和股利分配的問題了。因為不涉及發行股票和債券。所以相對成本要低一些。這是內部融資最大的好處。再者沒有償還利息的風險。
留存收益越多越好。留存收益就是指企業留下來可自由使用的資本現金。股利的分配政策其實也暗指留存收益的多少。股利分配政策直接影響企業的自由現金流。
有穩定的股利分配政策和積極的股利分配政策。
穩定的即是指每年都不變。積極的就是隨著盈利而變化。股利分配的越多，企業留存收益越少，企業可利用的內部資金就少。所以很多時候就要發行股票和債券等等。
您好：橙牛TV很高興為你解答。
資金是企業的血脈，是企業經濟活動的第一推動力和持續推動力，企業的創立、生存和發展，必須以一次次融資、投資、再融資為前提。
融資決策，對企業的形成和起步至關重要。和處於發展階段和成熟階段的企業相比，處於早期階段的企業融資更困難。因此，融資政策對於發育成長早期的新生企業尤為重要。
投資決策，是指企業與未來生產或與將來的收益、盈利有關的經營策略，關繫到企業的持續性發展。投資決策對於處於起步後發展階段的企業至關重要。
利潤分配政策，也就是股利政策，與企業的再融資密切相關。利潤分配政策不僅影響到公司未來融資、投資情況，而且直接關繫到公司股東的經濟利益，也關繫到公司的未來發展前景。股利政策，對處於成熟階段的企業尤其是上市公司更為重要。如何制定股利政策,
使上市公司在市場競爭中不斷發展壯大, 是管理層追求的最終目標。
C. 企業籌資,投資和股利分配之間的關系
從財務的角度來講，公司未來財務活動主要是三大財務政策（投資、籌資、股利政策）的決策與調整。在正常情況下，公司收益的大小，取決於投資的規模、組合及效益；而投資規模、組合及效益又取決於籌資的規模、結構和成本；股利支付率對投資和籌資的規模、結構和收益或成本都有一定的影響。在投資既定的條件下，公司股利政策的選擇，實際上是公司籌資政策的選擇，即股利政策可以看作籌資的一個組成部分。如果公司已確定了投資方案和目標資本結構，這意味著公司資本需要量和負債比率是確定的，這時公司或者改變現存的股利政策，或者增發新股；如果公司的目標資本結構和股利政策已定，那麼，在進行投資決策時，或者減少資本支出，或者從外部籌措資本。
D. 股利分配的影響因素
一、法律限制
1.資本保全的限制
規定公司不能用資本（包括股本和資本公積）發放股利。股利的支付不能減少法定資本，如果一個公司的資本已經減少或因支付股利而引起資本減少，則不能支付股利。
2.企業積累的限制
為了制約公司支付股利的任意性，按照法律規定，公司稅後利潤必須先提取法定公積金。此外還鼓勵公司提取任意公積金，只有當提取的法定公積金達到注冊資本的50%時，才可以不再提取。提取法定公積金後的利潤凈額才可以用於支付股利。
3.凈利潤的限制
規定公司年度累計凈利潤必須為正數時才可發放股利，以前年度虧損足額彌補。
4.超額累積利潤的限制
由於股東接受股利繳納的所得稅高於其進行股票交易的資本利得稅，於是很多國家規定公司不得超額累積利潤，一旦公司的保留盈餘超過法律認可的水平，將被加征額外稅額。我國法律對公司累積利潤尚未作出限制性規定。
5.無力償付的限制
基於對債權人的利益保護，如果一個公司已經無力償付負債，或股利支付會導致公司失去償債能力，則不能支付股利。
二、股東因素
1.穩定的收入和避稅
一些股東的主要收入來源是股利，他們往往要求公司支付穩定的股利。他們認為通過保留盈餘引起股價上漲而獲得資本利得是有風險的。
2.控制權的稀釋
公司支付較高的股利，就會導致留存盈餘減少，這又意味著將來發行新股的可能性加大，而發行新股必然稀釋公司的控制權，這是公司擁有控制權的股東們所不願看到的局面。因此，若他們拿不出更多的資金購買新股，寧肯不分配股利。
三、公司因素
1.盈餘的穩定性
公司是否能獲得長期穩定的盈餘，是其股利決策的重要基礎。盈餘相對穩定的公司相對於盈餘相對不穩定的公司而言具有較高的股利支付能力，因為盈餘穩定的公司對保持較高股利支付率更有信心。收益穩定的公司面臨的經營風險和財務風險較小，籌資能力較強，這些都是其股利支付能力的保證。
2.資產的流動性
較多地支付現金股利會減少公司的現金持有量，使資產的流動性降低；而保持一定的資產流動性，是公司經營所必需的。
3.舉債能力
具有較強舉債能力（與公司資產的流動性有關）的公司因為能夠及時地籌措到所需的現金，有可能採取高股利政策；而舉債能力弱的公司則不得不多滯留盈餘，因而往往採取低股利政策。
4.投資機會
有著良好投資機會的公司，需要有強大的資金支持，因而往往少發放股利，將大部分盈餘用於投資。缺乏良好投資機會的公司，保留大量現金會造成資金的閑置，於是傾向於支付較高的股利。正因為如此，處於成長中的公司多採取低股利政策；處於經營收縮中的公司多採取高股利政策。
5.資本成本
與發行新股相比，保留盈餘不需花費籌資費用，是一種比較經濟的籌資渠道。所以，從資本成本考慮，如果公司有擴大資金的需要，也應當採取低股利政策。
6.債務需要
具有較高債務償還需要的公司，可以通過舉借新債、發行新股籌集資金償還債務，也可直接用經營積累償還債務。如果公司認為後者適當的話（比如，前者資本成本高或受其他限制難以進入資本市場），將會減少股利的支付。
(4)股利分配能否增加公司融資成本擴展閱讀：
分配項目
1.盈餘公積金
盈餘公積金從凈利潤中提取形成。盈餘公積金分為法定盈餘公積金和任意盈餘公積金。
2.公益金
公益金也從凈利潤中形成，專門用於職工集體福利。公益金按照稅後利潤的5-10%的比例提取形成。
3.股利(向投資者分配的利潤)
股利(利潤)的分配應以各股東(投資者)持有股份(投資額)的數額為依據，每一股東(投資者)取得的股利(分得的利潤)與其持有的股份數(投資額)成正比。
E. 《高級會計實務案例》P6為什麼說高額股利分派會降低融資資本成本
企業高額股利政策的實施，對提振投資者的信心意義重大，但是會降低企業的資金儲備，在面對好的投資機會時，可能會因為資金不足而無法投資該項目，從而降低企業的盈利水平。因此企業一方面高股利，另一方面又要尋求外部資金，想辦法融資，形成一對矛盾。
我跟你的想法一樣，高股利和降低融資成本不存在必然的關聯關系，不但不能降低融資成本，有時候可能還會因為急著融資，而提高了成本呢！
F. 新增融資為什麼會引起各類投資成本增加 具體點，謝謝了
資本成本一般指企業籌集和使用長期資金而付出的代價。它包括資金籌集費和資金佔用費兩部分。資金籌集費是指在資金籌集過程中支付的各項費用，如發行股票，債券支付印刷費、發行手續費、律師費、資信評估費、公證費、擔保費、廣告費等。資金佔用費是指佔用資金支付的費用，如股票的股息、銀行借款和債券利息等。從財務管理的角度，資本成本是企業投資者（包括股東和債權人）對投入企業的資本所要求的收益率，也是投資本項目的機會成本。
企業資本通常分為債務資本、股權資本以及兩者的混合融資資本，具體又可分為長期借款成本、債券成本、普通股成本和留存收益成本。
1、 長期借款成本
長期借款成本是指借款利息和籌資費用。借款利息計入稅前成本費用，可以起到抵稅的作用。如果公司的所得稅不為零，則一次還本，分期付息借款的成本：
KI=式中：KI ——長期借款資本成本
It ——長期借款年利息
T——所得稅率
L——長期借款籌資額（本金）
F1——長期借款籌資費用率
如考慮資本的時間價值，則
L（1-F1）= ，
KI=K（1-T）
式中：P——第n年末應償付的本金；
K——所得稅前的長期借款資本成本；
KI——所得稅後的長期借款資本成本；
實際計算時，可通過公式用查表和內插值法求出K值。
2、 債券成本
發行債券的成本主要指債券利息和籌資費用
Kb=式中：Kb ——債券資本成本
Ib——債券年利息
T——所得稅率
B——債券籌集額
Fb——債券籌集費用率
如考慮資金的時間價值因素，則：
B（1-Fb）= Kb=K（1-T）
式中：P——第n年末應償付債券的本金；
K——所得稅前的債券的資本成本；
KI——所得稅後的債券的資本成本；
實際計算時，可通過公式用查表和內插值法求出K值。
3、 股權成本及留存收益成本
留存收益是企業繳納所得稅所形成的，其所有權屬於股東。股東將這一部分未分派的稅後利潤留存於企業，其實質上是對企業追加投資。其構成成本為股東期望的投資回報率。可有四種估算方法：
（1） 資本資產定價模型（CAPM）法
KS=Rf+（ -Rf） ？；j
式中：KS ——股權成本；
RF——無風險的收益率；
——平均風險股票必要報酬率；
？；j——公司的貝塔系數；
實際計算時，RF 可用國庫券的報酬率的數值； 市場投資組合報酬率，實際可以一段時間內股票指數的增幅來代替；？；j值，國外一些專業服務機構一般提供本國公司的？；j值，我國證券市場歷史不長，每種股票收益率的數值較少，國泰君安證券研究所丁成的研究結果表明我國股市？；j值的信息含量具有周期性、突發性的特點，？；j值不是很有效，可能與歷史短，數據區間不是很長有關。
（2） 債券收益率加權益風險報酬率
KS=Kb+Rj
式中：Kb——債券成本；
Rj——股東比債權人承擔更大風險所要求的風險差價。
（3） 已實現的投資收益率
KS=式中： ——平均股利收益率；
——一段時間的平均資本收益率；
（4） 股利增長模型
該模式是依照股票投資的收益率不斷提高的思路來計算股權成本。
KS= +g
式中：d1——預期年股利額
P0——普通股市價
g——普通股利年增長率
總的來說，留存收益成本的估算難於債務資本，這是因為很難對諸如企業未來發展前景及股東對未來風險溢價作出准確的測定。
4、資本的加權平均成本
一般情況下，公司會同時採用債務融資和股票融資的手段，要估算資本的融資成本則需要分別計算債務融資和股票融資資金的成本和權重，再以此計算公司融資的加權平均成本。
其計算公式為：K=WACC=式中：K——加權平均資本成本；
Kj———第j種個別資本成本；
Wj——第j種個別資本佔用全部資本的比重（權數）；
實際計算中，簡單的可按其帳面價值確定，主要因為資料容易得到。但當資本的帳面價值與市場價值差別較大時，計算結果和實際會有較大差距，如要求精確一點時，則應採用市場價值權數或目標價值權數。
5、債務融資與股票融資的動態調整關系
若公司不採用債務融資方式，而只採用股權融資方式，此時資本成本為KS=KU.可以推導出，增加債務融資後，則：KS=KU+（KU-KB）（1-T）式中：KU——無杠桿時資本成本；
B——債務融資額；
S——股權融資額；
即公司採用債務融資方式後，債務資本增加，財務杠桿增加，公司的風險加大，股東期望的權利報酬率大，股權資本的成本也增加。其增加額為KU+（KU-KB）（1-T） .
6、影響資金成本的因素
從以上的計算過程可以看出，影響資金成本的因素很多且經常變化的。主要有：
1）總體經濟環境。總體經濟環境決定了整個經濟中資本的供給和需求，以及預期通貨膨脹的水平。總體經濟環境變化的影響，反映在無風險報酬率上。顯然，如果整個社會經濟中的資金需求和供給發生變動，或通貨膨脹水平發生變化，投資者也會相應改變其所要求的收益率。具體說，如果貨幣需求增加，而供給沒有相應增加，投資人便會提高其投資收益率，企業的資本成本就會上升；反之，則會降低其要求的投資收益率，使資本成本下降。如果預期通貨膨脹水平上升，貨幣購買力下降，投資者也會提出更高的收益率來補償預期的投資損失，導致企業資本成本上升。
2）證券市場條件。證券市場條件影響證券投資的風險。證券市場條件包括證券的市場流動難易程度和價格波動程度。如果某種證券的市場流動性好，投資者想買進或賣出證券相對困難，變現風險加大，要求的收益率就會提高；或者雖然存在對某證券的需求，但其價格波動較大，投資的風險大，要求的收益率也會提高。
3）企業內部的經營和融資狀況。企業內部的經營和融資狀況指經營風險和財務風險的大小，經營風險是企業投資決策的結果，表現在資產收益率的變動上；財務風險是企業籌資決策的結果，表現在普通股收益率的變動上，如果企業的經營風險和財務風險大，投資者便會有較高的收益率要求。
4）融資規模。企業的融資規模大，資本成本較高。比如，企業發行的證券金額很大，資金籌集費和資金佔用費都會上升，而且證券發行規模的增大還會降低其發行價格，由此也會增加企業的資本成本。
G. 發放股票股利能否增加企業的實收資本或股本
不知道這樣的理解對不對：發放股票股利，被投資單位凈資產不會發生變化，只是將公司的留存收益轉化為股本，使流通在外的普通股數量增加，但是同時也降低了股票的每股價值，所以股票股利派發前後每一位股東的持股比例也不發生變化，那麼他們各自持股所代表的凈資產也不會變化。基於此投資方是不用作賬務處理的，僅需要在除權日註明所增加的股數，以反映股份的變化情況。
而實收資本因為股票數量增加而增加。
每股價值變小，應該是指因為股票總數變多，每股所佔比例變小，相應每股所代表的權力變小所以影響了它的價值，而不是指金額變小
H. 公司資產凈值增加與公司的融資成本降低之間有什麼聯系
投資公司用語，常指每股的資本凈值。投資公司每月一次或兩次計算其資產凈值。方法是把公司擁有的總資產，減去全部債務，余額部分（即所有者權益，又稱凈資產）除以已售股數，所得結果（1）股價的波動引起所持股票總市值的變化；（2）由於給新股東發行附加股或老股東賣了所佔有的股份引起持股份數發生變化。 Net Asset Value (NAV) 資產凈值 1. 對於共同基金，指基金投資組合的總值減負債，共同基金一般每日計算凈資產值 2. 對於企業估值，指賬面價值減負債 一般意義而言，融資成本是資金所有權與資金使用權分離的產物，融資成本的實質是資金使用者支付給資金所有者的報酬。由於企業融資是一種市場交易行為有交易就會有交易費用，資金使用者為了能夠獲得資金使用權，就必須支付相關的費用。如委託金融機構代理發行股票、債券而支付的注冊費和代理費，向銀行借款支付的手續費等等。 因此，企業融資成本實際上包括兩部分：即融資費用和資金使用費。融資費用是企業在資金籌資過程中發生的各種費用；資金使用費是指企業因使用資金而向其提供者支付的報酬，如股票融資向股東支付股息、紅利，發行債券和借款致富的利息，借用資產支付的租金等等。需要指出的是，上述融資成本的含義僅僅只是企業融資的財務成本，或稱顯性成本。除了財務成本外，企業融資還存在著機會成本或稱隱性成本。機會成本是經濟學的一個重要概念，它是指把某種資源用於某種特定用途而放棄的其他各種用途中的最高收益。我們在分析企業融資成本時，機會成本是一個必須考慮的因素，特別是在分析企業自有資金的使用時，機會成本非常關鍵。因為，企業使用自有資金一般是 「無償」的，它無須實際對外支付融資成本。
I. 為什麼分配現金股利會改變資本結構
現金股利支付，會改變企業現有資本結構，企業各種資本的價值構成及其比例關系，是企業一定時期籌資組合的結果。廣義的資本結構是企業全部資本的構成及其比例關系。企業一定時期的資本可分為債務資本和股權資本，也可分為短期資本和長期資本。
狹義的資本結構是企業各種長期資本的構成及其比例關系，尤其是長期債務資本與（長期）股權資本之間的構成及其比例關系。最佳資本結構便是使股東財富最大或股價最大的資本結構，亦即使公司資金成本最小的資本結構。
(9)股利分配能否增加公司融資成本擴展閱讀
資本結構影響
一是保持合理的資本結構有利於提高企業價值。債務融資能夠給企業帶來財務杠桿收益和節稅收益，當總資產息稅前利潤率大於債務成本率時，企業進行債務融資，可以獲得財務杠桿收益，提高企業價值；企業進行債務融資可以帶來節稅收益，提高企業價值。但隨著債務融資的增長，企業面臨的財務風險就會增大，進而使企業陷入財務危機及破產。
二是通過影響投資者對企業經營狀況的判斷以及投資決策來影響企業價值，資本結構向外部投資者傳遞了有關企業價值的信息，影響外部投資決策，從而影響企業價值，管理者持股和主動回購股權被投資者看做是企業前景良好的一個信號，這是因為管理者承擔了風險。
三是通過影響企業治理結構來影響企業價值；債務融資能夠促使企業經營者努力工作，選擇正確的行為，向市場傳遞企業經營業績信號，有助於外部投資者對企業未來經營狀態做出正確判斷。
J. 企業向投資者分配現金股利，會引起會計等式的哪些變化，為什麼
企業向投資者分配現金股利，會引起會計等式的哪些變化，為什麼？
現金股利是公司以現金資產來支付股東股利的股利支付方式，是公司進行股利分配最常用的形式.股票股利是公司用無償增發新股的方式代替貨幣資金，按股東股份的比例分發給股東作為股息的股利支付方式.
適用條件不同
現金股利只有在公司有足夠多的累計盈餘以保證再投資的資金需求，並有足夠的現金用於股利支付的情況下才適宜發放.股票股利只要在符合股利分配條件的情況下，即公司不管是否實際收到現金，只要賬上可以盈利，就可以發放.
現金股利，是指以現金形式分派給股東的股利，是股利分派最常見的方式.大多數投資者都喜歡現金分紅，因為是到手的利潤.企業發放現金股利，可以刺激投資者的信心.現金股利側重於反映近期利益，對於看重近期利益的股東很有吸引力.
股票股利，是指公司用無償增發新股的方式支付股利，因其既可以不減少公司的現金，又可使股東分享利潤，還可以免交個人所得稅，因而對長期投資者更為有利.股票股利側重於反映長遠利益，對看重公司的潛在發展能力，而不太計較即期分紅多少的股東更具有吸引力.
四種股利分配政策的優缺點
1、現金股利
企業發放股利的多少，又直接影響到公司股票的市場價格，進而影響到公司籌集資本的能力.因此公司董事會須權衡輕重，制訂合理的股利方針.發放現金股利，必須同時具備三個條件：有足夠的留存收益.有足夠的現金.有董事會的決定.董事會的決定要建立在前兩個條件的基礎之上.
2、股票股利
從表面上看，分配股票股利除了增加所持股數外好像並沒有給股東帶來直接收益，事實上並非如此.因為市場和投資者普遍認為，公司如果發放股票股利往往預示著公司會有較大的發展和成長，這樣的信息傳遞不僅會穩定股票價格甚至可能使股票價格上升.
3、股票回購
股票回購需要大量資金支付回購成本，容易造成資金緊張，降低資產流動性，影響公司的後續發展.股票回購無異於股東退股和公司資本的減少，從而不僅在一定程度上削弱了對債權人利益的保護，而且忽視了公司的長遠發展，損害了公司的根本利益.股票回購容易導致公司操縱股價.
4、股票分割
股票分割會在短時間內使公司股票每股市價降低，買賣該股票所必需的資金量減少，易於增加該股票在投資者之間的換手，並且可以使更多的資金實力有限的潛在股東變成持股的股東.因此，股票分割可以促進股票的流通和交易.
關於發放現金股利和股票股利的區別，小編給大家講到了支付形式不同還有適用條件不同，同時給大家分析了現金股利、股票股利、股票回購還有股票分割四種股利分配政策的優缺點。除了這些大家還有其他問題嗎，想要了解更多相關資訊，歡迎關注我們找邦企！
今年以來，我國光伏上市企業市值飆升，錦浪科技就是其中代表。Wind數據顯示，2020年初至8月28日收盤，錦浪科技股票區間漲幅高達295.37%。目前，錦浪科技總市值維持在133.5億元，較年初的59億元增加了一倍多。
8月以來，錦浪科技重大消息不斷，募資逾7億元擴產，公布每10股派發10元現金股利的利潤分配方案，披露半年報上半年公司業績大漲……不想消息一出，即引來上交所問詢。
（文丨本報實習記者 董梓童）
募集逾7億元擴產能
根據8月25日錦浪科技最新發布的《創業板2020年度向特定對象發行股票募集說明書》，本次發行採取向特定對象發行的方式，發行對象不超過35名，發行股份總數不超過3967.45萬股，募集資金不超過7.24億元。
按照募集資金使用規劃，錦浪科技將3.5億元投入年產40萬台組串式並網及儲能逆變器新建項目，綜合實驗檢測中心項目投入1.9億元，另有1.84億元作為補充流動資金項目。
在2019年3月上市時，錦浪科技曾募集資金4.7億元，其中2.15億元用於年產12萬台分布式組串並網逆變器新建項目。截至6月底，該項目已累計投入4033.28萬元，投資進度為25.96%，項目預計可在2021年6月底投產。
錦浪科技稱，目前，公司產能為年產20萬台組串式逆變器。近3年來，公司產能利用率均高於120%，2019年甚至達到148.98%。2020年上半年，公司實現逆變器產量21萬台，即使新增12萬台產能達產，對應今年上半年的產量產能利用率依舊達到了131.31%。
值得注意的是，幾乎和非公開發行股票募集資金同時，8月中旬，錦浪科技披露將以截至2020年6月30日總股本1.38億股為基數，向全體股東每10股派發現金股利10元，共派發現金股利1.38億元人民幣。
一邊是計劃非公開發行股票募集7.24億元，一邊向股東派發1.38億元的現金股利。深交所要求其補充說明公司籌劃再融資方案的同時連續兩年進行高比例現金分紅的原因、合理性及必要性，是否存在通過現金分紅向主要股東輸送利益的情形。
公開信息顯示，目前錦浪科技實際控制人王一鳴、王峻適、林伊蓓合計持有公司58.65%股份，持股集中度較高。
錦浪科技稱，公司自IPO申報至今的現金分紅情況共有兩次，分紅總額占期末累計可供分配利潤分別為31.2%、37.74%，均低於40%。本次募集資金投入項目規模7.24億元，與本次擬實施的現金分紅1.38億元差距較大。相對於本次募集資金項目規模，本公司資產規模、資本實力仍然偏小，自有資金和經營活動積累難以滿足募集資金項目短期如此規模的資本性支出需求。
營收增長主要靠海外市場
近兩年來，國內光伏市場企業一直處於擴產浪潮中。在光伏行業協會副理事長兼秘書長王勃華看來，2019年，是光伏產業發展史上擴產最「厲害」的一年。而今年以來，這一趨勢加速發展。
截至目前，隆基股份、通威股份、東方日升、晶澳科技等數十家光伏上市企業均宣布擴產，涵蓋矽片、電池片、組件、輔料、設備等產業鏈各主要環節。除了錦浪科技，剛上市不久的光伏背板企業賽伍技術也募資擴產。
王勃華認為，隨著補貼退坡，光伏產業進入調整期，產業集中度不斷提高。未來產業集中度將進一步提升，頭部企業加速擴產，產能落後的企業以及二三線企業將加速退出。
從近年錦浪科技業績來看，公司產品銷售處於高增長狀態。2017—2019年，公司營收分別為8.23億元、8.31億元和11.39億元，2017—2019年營收年均復合增長率為17.61%。