Ⅰ 在當前金融形勢對中小企業的投資建議。（小論文）
美國次貸危機爆發後，2007年12月份經濟正式進入衰退，2008年第四季度，GDP增長負3.8個百分點，經濟增長創下27年來最大跌幅，美聯儲公布的數據，08年10、11、12月製造指數分別下滑在32.4，創1980年以來最低水平，表明美國製造業正在下滑。它服務業的活動指數為44、37、40，表明服務業一直處於收縮狀態。由於美國服務業占經濟總量的80%，所以將導致美國經濟進一步的衰退和失業率的上升。它的失業率2008年全年就業人數減少240萬人，是1945年以來的最低，失業人數最高。由於失業，消費者緊縮開支，零售額環比下降了2到3個百分點，它的個人消費佔美國國民生產總值的三分之二，是它經濟增長的主要動力。這就導致了它的進出口又分別下降。
所以說美國的金融危機，它的經濟衰退是否見底現在還看不出來，至少要到六月底以後才能看，現在誰也說不準。美國自己都說不準，外國人能說准嗎？歐元區國家也是這樣，工業總產值增長一直下滑，失業率達到7.7到9之間，也很高。還有日本，日本出口進口下降，失業率也在上升。新興經濟體俄國、印度、巴西，工業生產值也在下降，但是比歐美國家下降的少，出口也在下降，巴西就更多一些。看世界主要經濟體的國家在這次金融危機當中目前還不能說已經見底了，這樣它對中國的影響就會很大，因為這些國家的內需減少，那麼必然影響中國外貿的進出口業。
我們國民經濟的增長速度也還沒有走出低迷，一季度大概是6，有可能經濟下滑。從用電量上看，反映中國製造業現在問題也比較多，最起碼還沒有完全恢復。一二季度用電量增長負0.7，中國工業用電量占整個用電量70%，民間用電量沒有減少。反映外貿進出口看集裝箱量就知道了，仍然是減少了。所以到一季度為止，中國經濟增長還沒有走出低迷，但也不至於像有些人擔心的，出現通貨緊縮，我不這么認為。雖然CPI、PDI都在雙下降，但是中國的貨幣供應量、信貸量增加比較快，GDP至少還增長了6%。現在說中國會通貨緊縮不會，物價雙下降跟去年有關系，起碼因為貨幣供應量和信貸量還在增加，GDP增長6%，外國要增長6%已經高興不得了了，我們增長5%到6%已經比較緊張了。說中國有可能進入通貨緊縮這個說法也不充分。
隨著中國中央政府在去年11月開始實行積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策，提出了擴內需、保增長、保結構、保穩定、保民生等一系列重大措施，隨著四萬億的投入，中國GDP增長二季度會比一季度好轉，全年增長8%我認為是完全可能的。
另外簡單說一說我的看法，現在應對國際金融危機的重大沖擊，政府和企業應該攜起手來共同應對這個危機，光靠一方面是做不到的，只有政府努力，企業不苦練內功，實施自救，那麼難關很難過。光企業努力，政府宏觀政策調整不及時和措施不落實也實現不了。從政府層面講，應該加強和改善政府宏觀經濟調控的質量，我還是那個觀點，中國的經濟出問題，中小企業出問題，這次是民營經濟會，我是中小企業協會的，我按照國際慣例講的是中小企業，中國經濟出現問題，民營經濟、中小企業發生困難，已經很明顯了，但是我們宏觀調控政策沒有及時的調整。
08年提出一保一防，到十一月份才提出實施積極的財政政策何時度寬松的貨幣政策，但是這個政策我節的也還算及時，不是太晚，而且這個政策本生充分反映了中央對當前國內國際經濟形勢新的認識，提出了保增長、擴內需、調結構、保民生、保穩定一系列的重大措施。問題是現在中央出手快、出手很有力，保穩定的信號也很強烈，但是並沒有得到充分的落實。我的第一個觀點是要加強檢查和監督，把中央的政策落到實處。我們仍然從計劃經濟時期的體制觀念中沒有完全的解脫出來，工作方式、服務方式也沒有完全轉變過來，還是坐在辦公室的時間過多，下到基層、企業調查研究也少，所以對真實的情況，對市場的變化，對企業的狀況，它的感受總是要慢。
有一些部門少講那些政策的套話空話，這些政策的套話空話，今年講對，十年前講也對，十年後講也對，都對但是就不解決問題。比如現在大家都說中小企業狀況難，政府應該把中小企業的事解決好，有的提出很多所謂的措施，什麼措施呢？要切實防治中小企業融資難問題，要幫助中小企業調整結構，提升產業升級，要完善中小企業社會服務體系，支持中小企業技術創新，幫助中小企業開拓市場，這些話哪條都對，但是只講到這不往下做就是套話空話，沒有用了。
中小企業融資難多少年了，有什麼實招、真招，你研究完了採取措施，照著做才有用，不然只講緩解中小企業融資難，再講十年也沒有用。你得一個個問題都去解決，不解決一個個具體問題，只喊，從中央到地方報告中都在寫切實解決中小企業融資難問題，這都沒有用。中小企業融資難的問題要講就得講很長時間，為什麼難？有什麼建議，一個專題就可以講很長時間。
政府繼續加大對中小企業的支持，中央政策里講了很多，但是我想四萬億投資起碼在這個問題上中小企業受惠不多，一季度中國各個銀行信貸額增加了4.5萬億，三月份又增加1.89億，但是中小企業融資難這個問題並沒有因為銀行信貸量的增加而增加而得到緩解，沒有，這錢上哪去了？到了政府投資項目上去了，到了大企業去了，修鐵路、修公路等等。中長期貸款增加了很多，短期貸款解決流動資金的比例不高，就是短期貸款裡面也是給大企業多。這次金融危機中大企業當然也受到沖擊，比如利潤減少，效益下降了。但是總的它體量大，抵抗風險能力強一些，首當其沖受到傷害的是中小企業。
實際去年中小企業停產、半停產超過30萬家，下崗農民工大概30萬左右。地方上在支持中小企業上，我走過很多省市，我覺得在利用財政資金給中小企業貸款貼息，在中小企業貸款上也想了很多辦法，像深圳搞了個商會牽頭，互保貸款，政府財政起到增信作用，分擔風險作用，效果挺好，去年貸40個億，今年可能可以貸款100億，性年可能貸出300億。我調研期間到一些城市，介紹這個方法他們都很感興趣，這樣的做法中國這么多個城市，起碼十幾個城市都可以做到。
另外政府應該採取積極措施擴大社會就業，厲教授剛才講了，企業發生困難在前然後裁員在後，企業復甦在先招收員工在後，現在下崗這么多工人，就靠四萬億投資來解決就業問題解決不了。現在廣東農民工回去，六七百萬農民工返鄉，特別是珠三角地區農民工就不了業，家裡等著他寄錢回家，三千萬農民工留在鄉里創業的人很少，有管理經驗，有點錢的很少，大多數還得返鄉。有的干農村活也幹不了的，有的把地都租出去了，這些人家鄉待不住就回城，帶幾百元錢在城裡錢花完了就帶來很大問題。農民工返城找不到合適工作，今後的負面影響會越來越顯現。
要解決農民工返城結業問題，要解決大學生就業問題，目前中央實行的政策還不能解決這些問題，所以圍繞解決社會就業的事情政府還是想辦法，社會各界精英還得給政府出主意。社會就業的指標，一些發達國家的經濟的第一指標就是社會就業，我們是保8增長第一，沒有把社會就業擺在第一，我想這個問題政府應該積極採取措施。
第四個方面應該深化財政體制改革，努力擴大國內消費需求。國內的消費需求，當然也還有國內的投資拉動，這兩項加在一起應該成為發展中中國經濟增長的基本支撐點。但是現在擴大投資拉動我們國家有辦法，加大財政投入，發國債。如果政府的投資沒有把社會投資帶動起來，你這些錢幹不了什麼事，要想辦法把社會投資帶動起來，要把就業問題帶動起來，現在還欠一點措施。
另外個人消費，為什麼消費不行，首先得能力消費，第二沒有後顧之憂敢消費，中國80%的財富在20%的人手裡，中國貧富差距已經很大了，超過一些發達國家，20%的有錢人消費需求已經不大了，已經有好幾套房子，主要是城市低收入和白領工作者，他們有消費需求，但是他們沒有消費能力，怎麼增加他們的收入。第二社會保障體系逐步完善，使得他們有了錢敢消費。中國窮了幾千年，都有攢錢的習慣，怕老了沒錢養老，這個習慣得慢慢改。
現在如果沒有採取措施，增加城市低收入者的收入，所謂的擴大社會消費是空話，也做不到。這點涉及到財政體系問題，中國的財政20多年了一直存在這個問題，就是居民收入占國民收入比重太低，1990年的時候勞動報酬佔GDP比重是53.4，過了十五年，到2005年不但沒有上升，還降到41，十五年比重還下降12點，這兩年又低於40%，這樣你想擴大國內消費市場是做不到的。我想政府應該從以上四個方面再進一步的做工作。
再有是企業自身，我講的第三個問題，廣大中小企業應該苦練內功，實施自救，企業的競爭能力不強，這個問題靠政府是沒有辦法的，你的產品沒有競爭力，人家不買你政府也沒有辦法。所以企業要努力提高自己的核心競爭能力，要堅持自主創新。春節期間我回深圳休假二十天，到汕頭一些地方做了調研，汕頭服裝業增長22%，一家玩具廠商增長30%，看今年還能增長30%，我說你們怎麼做到的，他說我不搞貼牌生產，玩具知識產權是我的，我有五項專利。受沖擊最厲害的行業，你只要有自己的知識產權，有自己的品牌，仍然能夠抵禦這次沖擊，無論小企業、大企業，這都是立身之本。
再有依靠科技進步提高企業的管理水平，管理水平的提升在中國的企業界認識還不夠，我們高科技比發達國家落後十五年、二十年，中國的管理水平就得落後三十年，你可以問問北大管理學院的教授。用現在手段加強企業管理是降低成本最省錢最省力的辦法，不需要多少開支就可以把生產成本降下來，把生產力提升起來。
第三加強全員培訓，從老闆到員工都要努力培訓，這樣你有了技術，有了人，有了管理，你的核心競爭力就強了。
第二方面，在座有很多企業家，我希望你們多學學融資的知識，提升資本運作的能力，加快企業的健康發展，中國的企業現在為什麼對貸款難度反映這么強烈，國外企業70%靠間接融資，30%靠貸款。中國小企業直接融資只佔2%，98%靠借錢，或者向地下錢庄貸款。銀行是商業銀行，商業銀行要考慮盈利，要考慮資金安全，中小企業貸款額度很小，貸兩百萬和兩千萬是一個手續，花費一樣的人力，他為什麼要貸小額的。另外中小企業財務報表不真實，貸款風險大，所以不敢給你貸，中小企業老闆一定要學會從金融市場拿錢，希望大家多學點這些知識，有股市融資，有產權交易，有私募股權投資，私募股權投資這幾年發展很快，希望大家多學習一些金融知識，學習從資本上拿到前的本事，減少對銀行的依賴，這樣就促進企業的健康發展。
Ⅱ 新經濟形勢下的融資策略有哪些
我們的機會在於我們仍然處於經濟相對增長的這么一個時期，同時我們看到這樣一個低迷的狀態下，也給我們有更多的一些廉價土地的機會，並且我們也看到了，隨著資本市場的變化，也給了我們房地產企業，一些行業整合的機會，也就是說對我們大家而言，不僅僅是我們要在這樣一個挑戰中，能找到自身的定位，更重要的是有一些，特別是對中小房地產企業，一些有效的融資方法和路徑，大企業搞融資相對容易，銀行貸款、發債等各個方面，對於中小企業而言，我們應該如何抓住機會，在這樣一個競爭激烈，並且挑戰極大的環境中，找到一些最適合我們發展的機遇，這也是我們要考慮得問題。
我們看到中國資本市場中提供的一些融資的路徑和方法，不僅僅包括銀行貸款、股權融資，還有IPO和並購方面的融資，還有REITs，這個就是典型的資產證券化產品，9月26號中國證監會頒發了資產證券化的管理辦法，提出了資產證券化的基本的條件，比如說在開發地產中，特別是商業地產和工業地產，應該就有機會對自持性的物業進行資產證券化，資產證券化是有條件的，更重要的是你要有一定規模的商業地產，比如說無抵押貸款的，一個整體性經營效果好的商業地產，同時我們看到你的租金收益和物業的增長收益，相對也成熟，這樣的企業拿來做資產證券化就相對比較容易。
很快有政府廉租房的REITs，第二個收取的收益，第二個廉租房也會漲價，廉租房具備了發行REITs的條件，這些方面對我們未來發行資產證券化產品，就能創造一個非常好的一種條件，這是一個混合型觀念的問題。
比如說天朗酒店，這個物業是天朗集團的，但是租給酒店管理公司管理，寫字樓同樣也是這樣，如果這種資產體量規模更大一點，是可以具備REITs的發行條件，但是前提條件，就是整個物業是整體的，租賃有增長的能力，不能有質押和擔保，不能說房子質押給別人了，就不能滿足REITs發行的需要，當然資產證券化產品不僅僅包括REITs，還包括金融的資產證券化產品，只不過商業地產也好，工業地產也好，廉租房的租賃也好，這些REITs產品是反映在房地產行業的REITs，這些方麵包括我們在北京辦公的華貿中心，三棟寫字樓，兩棟就是日本REITs持有的，而且到香港發REITs，包括我們看到萬達、SOHO中國，以及其他一些房地產開發商，為什麼過去跟著買商業地產、寫字樓，現在不賣了呢？其實是裝入囊中，為REITs發行奠定基礎的方面。
第二個融資方式，就是接地氣的融資方式，就是互聯網金融到底對中小開發商的融資有什麼幫助，中小開發商也在建P2P網站，互聯網金融未來的發展趨勢是不可逆轉的，目前中國P2P的網站，已經有了1200多家，但是每個月也會有20、30家新增的網站的同時，還會有20、30家跑路的、倒閉的，上個月就出現了28家企業跑路，風險非常大，但是對房地產企業和相關的企業，怎麼樣借互聯網金融發展的趨勢，來真正的利用好互聯網金融的這么一個平台，用互聯網金融解決的問題是什麼問題呢？是讓中小企業，或者是小投資人，都能夠通過這樣的平台，獲得各自不同的利益，比如說咱們大家在座的都是高凈值人群，你不會投P2P的產品，因為你的產品都放在銀行，買個銀行的信託產品，或者有自己用的方法，但是對於民工而言，他就沒有這樣的路徑，每個月存一點錢，收益很低，如果說有了P2P平台的話，我可以拿到差不多3個月，就可以拿到年化利率10%的收益，這樣對大家就非常歡迎的，身邊的老百姓、普通人，會藉助P2P的平台獲取更大的收益，至少比銀行高了很多，當然風險也很大，老百姓不知道哪個P2P是好的，所以就有了一個選了的問題。
現在P2P不停的冒出來，不停的跑路，導致民工也不敢把錢放在P2P上，這滿足了中小投資人、中微投資人的投資需求，第二個滿足了社會上一些不同企業的需求，包括開發商，比如說中小開發商，我們有機會利用這個P2P，看著投資人很少，金額很小，但是它是眾籌的概念，這對大多數老百姓來講，轉一點P2P還是可以的，眾籌的概念，把不同投資人的需求集中在平台上。
作為房地產開發企業，我們該怎麼樣使用這個資金呢？用不好搞成非法集資了，P2P的概念就是債權轉讓，所謂的債權轉讓，就意味著你如果有債權，假如說你項目中有一些債權的份額，或者是你有一千萬，你可以分拆成100萬，目前的狀態下，隨著未來P2P平台的發展，你有1億，可以拆成1千萬，一千萬的標的目前在P2P上比較普遍，要完善債權轉讓的風險控股，想好了你借的不是銀行的錢，銀行的錢還不了，銀行可以把你列入黑名單之內，P2P的錢還不了，你會造成社會影響，你要想明白這個項目是不是真正有能力使用P2P，風險要控制好。
第三個就是及時兌還，一定要跟投資人說明白，這個錢去哪了，保證資金在使用中的透明，所以說風險有時候要事先告訴民工大哥，你投入的一千塊錢，是投入到一千萬的房地產項目中的哪一部分，這個項目有什麼風險，有什麼收益，你這個資金是優先順序的，還是滯後級的，就是你項目的使用透明度必須要保障，我們講P2P平台本身不是不可以使用，而是我們要有策略的去使用。
這里大家都講一個問題，講一講我們可不可以特別關注，我們自己去建一個P2P網站，我自己去用自己募集的資金，當然可以自己建，也可能有人投資，但是要想風險在哪裡，你的獨立性在哪裡，如果沒有獨立性，我建一個P2P平台，為自己的項目融資，可能風險更大，P2P平台絕對不能建立資金池的，資金帳戶不能在P2P平台的帳戶上，一旦你建了資金池，不能償還，銀監會下一步就要解決你的問題了，我們對互聯網金融要有一個全面的了解之後，就可以在這些方面有一些新的突破，這也是我們相當一部分中小房地產企業，可以關注的問題之一。
對房地產企業而言，互聯網金融和草根金融結合在一起的，往往就是中小房地產企業可以去使用的手段，中小房地產企業，除了互聯網金融，可以考慮使用之外，我們還可以繼續再用的是什麼呢？就是股權投資的基金模式和方法，2011年是房地產股權投資基金的元年，這幾年增加到了4500億，股權投資基金它的好處在於它的靈活性會更強，包括拿地的資金，完全可以通過股權投資基金使用但是股權投資基金有一個限制，就是有限合夥的企業，只能有50個人，投資人最多50個，超過50個就不能再去做了，這就是限制，如果要募集一個億，50個人最少投200萬，這是一個要求，當然你也可以在有限公司有限合夥企業的上面，放一個信託機構，這樣就可以有更好的安排了。
房地產投資基金，它的結構和房地產開發商的有限公司不同，一個方面我們看到它是有管理人，另外一個是LP，LP叫有限合夥人，我們作為LP投資人，把資金投到一個有限合夥企業，有限合夥企業一個億、兩個億，就可以直接投到房地產開發商項目中去，它的結構是什麼呢？有限合夥企業有3個億，一千萬可以作為股權投到項目公司，然後一年以後房地產開發商承諾，我來回購20%，那麼對基金而言，收益率就是20%，還有兩個億，可以以債權的方式進入被投資企業，按照約定可以不高於同期銀行利率的4倍，當然房地產集團公司可以做擔保，這都是可以的。
股權投資基金的使用，比信託要寬松很多，信託至少要求20、30，它的要求會受銀監會和證監會監管的產品，股權投資的產品，相對而言就管理比較寬松，現在在中國證監會備案，股權投資相對靈活運用房地產開發的各個環節，無論是拿地的項目，還是自有不動產的項目，因為現在商業地產的發展，給了大家更多的機會，有時候我們為了避稅，我多融一些資，可以自己持有。
股權投資資金到了企業之後，其實是降低了你的資產負債率，所以從這些方面，應該都有更多的機會，讓我們去發展，其實房地產企業，我感覺股權投資資金在中國的發展，應該是一種非常好的路徑，我們講的不同的路徑。
不少外資的基金，在中國，包括在海外，已經非常規模之大的使用加層基金的概念，如果做成三加一的話，往往就不是加層了，就是股權投資基金了，因為開發項目就是3、4年時間，我通過三加一的基金，成為開發項目的大股東之一，我們投80%，開發商投20%，我們共同來做一個項目，這個項目我投3個億，你投1個億，然後我3個億佔75%，你佔25%，你雖然佔25%，但是我答應我75%的15%，可以作為利潤償還，你雖然有25%的投資，但是你分配的利潤是40%的利潤，這也是很劃算的。
我們看到股權投資基金，在未來發展過程中，我認為在國內應該還有特別多的環節，我最近在悉尼，投資了一個非常大的項目，在CBD要建立全球第三個中國中心，我在和中國中心現有的物業進行談判的時候，我發現六棟樓都是超過20、30年的，要拆的樓，有4棟都是基金持有的，同樣在紐約，在倫敦的一些寫字樓、公寓，三分之二都是基金持有的，從這一點來看，我們才看到中國未來股權投資基金去持有這些收益性物業的一些發展性前景。
在北京CBD，你想找個寫字樓，基金想收購，難得要死，在西安也有這種機會，我們能否去發行假如說10個億規模的基金，來持有寫字樓，這個寫字樓也可能是開發商自己玩不準，但是可能開發商想銷售，銷售可能是15億，基金可以買斷，12億可不可以啊，基金持有以後，我可以請專業機構管理，整個物業層次提升了，物業整體的價值也在增長，所以對整個房地產市場中的公寓、寫字樓，以及其他有效的商業地產，應該都是未來巨大的商機。
在這方面我們看到各種各樣的機會，應該都具備，大家除了銀行之外，我們證券機構也要做介入，資產公司也有一些資管計劃，包括股權投資基金的管理模式，現在規模越來越大，大家看你熟悉哪些資源，就可以更好的做相應的安排，我們看到房地產企業有相當一部分，也在做戰略的轉移，怎麼樣能夠有更多的機會，保障不僅僅是開發，而且房地產投資基金可以去做一些，PE基金可不可以多元化，我也去參與一些，孫總提到企業多元化是未來一個發展的潛力，多元化不見得都自己去經營，我投資我經營，投資也是多元化的模式之一，我只選擇行業最優秀的，而我不去經營這個企業，作為投資人，我們有時候也會感覺到投資的靈活性，去年我們投資了很多地產的項目，今年就減了很多，我今年重點就是增發的基金、並購的基金，以及全球資產配置的基金，相對會靈活一些。
同時還有一種特別好的模式，大家要研究，就是PPP的模式，這是財政部最近剛剛推出的一種新的模式，這種模式的概念，就是各省市的金融融資平台，現在43號文，已經停止發債了，包括西安同樣是這樣，西安建工集團過去是自己發債的主體，現在不能讓它發了，怎麼做呢？就需要用P2P無的模式，比如說在運城投資的項目，運城大同到西安的鐵路，站前廣場的2500畝地，本來是政府要做的事，現在政府沒有做，誰做了呢？我們開發商做了，開發商去做了，就有它的一些機會，開發商做的過程中，我們看到更多的是用了P2P的模式，政府的問題由不同的資金來源來去共同開發，我們在這個項目佔了60%，當地開發商佔了40%，用的也是基金的模式做，這個模式也是非常好的，現在是1200畝地拿到手裡面，現在還在做一些推廣，後面也有華商一級土地開發的模式，大家有機會可以到運城看看這塊土地，目前是最低的價格，今天來開會的，凡是到丁總那前10位預定的，丁總你都要給一個最低的價。
PPP模式，不僅可以用到高鐵廣場的公用設施的建設，同時還用於供水、供電，包括做廉租房也可以用這個模式，但是前提要想明白，是私人投資、自己經營，法律責任和政府責任由政府承擔，大家以後還可以多一些這方面的了解
Ⅲ 求一個金融改革下企業融資成功的案例
一個成功的融資案例
發布日期： 2005-1-25 點擊數：134
通過一項長達四年的融資計劃，匯豐投資銀行為新世界集團融資逾十四億美元
前不久，香港匯豐投資銀行亞洲有限公司企業財務董事兼中國事務主管許亮華先生接受了記者的采訪，就剛剛完成的香港新世界中國地產有限公司（簡稱新世界中地）一項長達4年、累計逾14億美元的融資項目作了詳細介紹。
90年代以來，香港著名華商鄭裕彤財團通過旗艦企業新世界發展有限公司開始大舉進軍內地的中低檔房地產市場，並成為北京、武漢、天津和沈陽等城市的房地產戰略發展商，為此，需要籌集龐大的資金進行投資。
1993年的高峰期後，許多城市的樓房尤其是高檔樓房大量空置，使得國際資本市場對中國房地產市場的看法相當消極。在這種情況下，要說服他們為新世界發展有限公司拓展內地房地產市場進行投資，難度可想而知。
1995年11月，匯豐為新世界中國房主發展有限公司首次通過私募方式發行了5億美元的股本。本次發行是香港歷史上最大的私募發行，私人股本投資者佔有了新世界房主43
％的股份，新世界發展則持有57％的股權。
第二次是為新世界中國金融有限公司發行的3.5億美元強制可換股擔保債券。在私募成功發行一年後，新世界中國希望籌集更多的資金用於其在中國的房地產的投資活動。作為新世界發展的全資子公司，新世界中國公司的規模還太小，採用普通債券方式發行成本較高，如果上市又不具備三年業績的條件。於是，匯豐主要針對上一次私募所未觸及的可換股債券為債務投資者設計了可換股債券的發行方式。
但是，這種方式也有很大的結構性缺點：公司上市後，債券尚未到期就可以轉為股票，在換股期間，可能會有大量股票突然湧入市場，這會給當時的股價造成壓力，甚至影響初次公開發行的價格，因為投資者預計初次發行後股價不會立即上行。為此，匯豐設計的結構是，所有債券強制轉換成股票，並在初次公開發行時作為發行規模的一部分，上市前必須決定是否換股，上市後就沒有可換股債券了，這就給了投資者關於市場流通股數的確切信息；當然這也給發行增加了難度。這次發行是除日本外亞洲地區最大的可換債發行之一，匯豐承擔了2.1億美元的分銷份額，卻創造了8.6億美元的總需求，發行後債券交易價格一直高於發行價格。
在公開流通債發行兩年半以後，新世界中地准備在1999年到股票交易所上市，發行規模為5.68億美元。這次發行面臨的最大障礙在於，國際投資者對於中國房地產業有很多誤解，對實際發生和醞釀中的變化知之甚少。如何改變投資者的不良印象就成了決定發行成敗的關鍵。為了讓股本投資者能夠更好了解中國的房地產市場，匯豐集團屬下的匯豐證券於1999年5月6－7日在中國香港和新加坡舉辦了中國住房改革研討會；為配合全球發行，匯豐組織了兩次獨立的訪問活動，活動事先都有詳盡的研究報告作鋪墊，活動橫貫了亞、歐、北美三大洲；6－7月，匯豐又組織了大規模的全球路演，訪問了三大洲的11個城市。為一次發行舉行三次全球規模的推介活動，這是非常罕見的做法，經過這三次聲勢浩大的活動，終於完成了對投資者的"教育"工作。
在此次發行過程中，可換股債券的換股程序是個關鍵環節。債券持有者的換股方式有三種：在初次公開發行中認購最大數量的股票，或是將債券折算成股票出售獲得現金收入，或是只認購最大債券股的一部分，其餘債券則兌現。經過路演，結果相當令人振奮：來自股本投資者的需求為7.83億美元，來自債券持有者的需求為1.43億美元，總需求達9.26
億美元。至此，由匯豐一手策劃的為新世界中地總額超過14億美元的這個融資故事也畫上了一個圓滿的句號。
不知道是否是你想要的那種，答題辛苦，幫忙點下【採納回答】，謝謝！！
Ⅳ 企業在融資方面需考慮哪些因素
融資即是一個企業的資金籌集的行為與過程。也就是公司根據自身的生產經營狀況、資金擁有的狀況，以及公司未來經營發展的需要，通過科學的預 測和決策，採用一定的方式，從一定的渠道向公司的投資者和債權人去籌集資金，組織資金的供應，以保證公司正常生產需要，經營管理活動需要的理財行為。
融資戰略需知五要素
1、成本
為什麼企業融資?企業融資總收益、總成本是多少?只有當總收益大於總成本時，才去融資。企業融資成本從小到大順序為：財政撥款、商業信用、內部集資、銀行貸款、發行債券、發行股票。
2、控制
企業融資中常會使企業所有權、控制權有所喪失，而引起利潤分流，使企業利益受損。如：房產證抵押、專利技術公開、投資折股、上下游重要 客戶暴露、企業內部隱私被明晰等，都會影響企業穩定與發展。要在保證對企業相當控制力的前提下，既達到企業融資目的，又要有序讓渡所有權。
3、市場
擴大規模、佔有市場是企業融資的主要目的。要考慮資金用於哪個產品的擴產、增銷上，將為企業帶來多大的市場份額，帶來多少整體利益。同時，還要考慮能否爭取到其他資金，進入資金市場，運用多種資金和資源，兩個市場統盤決策，達到互補效應。
4、規模
籌資過多，增大企業融資成本，加重負債，償還負擔，增加風險(經營與信用風險)。 籌資不足，影響業務，缺乏產品實力，相對增加了成本。在企業融資規模上，要切記八個字：量力而行，綜合決策。
5、時機
從企業內部看，要選准經營、開發與發展的關鍵時機，配合以適度、及時的資金到位。從企業外部看，要抓住銀行等企業融資機構出台最新金融產品、改善企業融資環境的良好時機，全力跟進，「吃第一口梨」，走在同行的前邊。
提醒注意事項
1、企業融資戰略的制定需要根據自身的融資需求出發。同時也要重視融資戰略的制定要素，從而制定出更加符合企業自身的融資戰略。制定融資戰略時需要考慮的因素有：成本、市場、規模等。
2、創業公司融資是必經的一條路，資本的寒冬下，如何融到資金對於創業公司來說是當前亟待解決的問題。
3、在政府出台相關政策的同時，企業自身創新走出去同樣必不可少。然而融資並不是一件簡單的事情，建議大家咨詢專業的律師。
Ⅳ 企業發展中的融資策略有哪些
分幾個方向, 展開很多, 大體如下:
1. 供應商融資: 供應商給予賬期延後付款
2. 用戶融資: 用戶提前付款
3. 銀行等金融機構融資: 貸款\票據\信用證\保函\保理等金融產品,很豐富, 可根據業務需要設計
4. 股東融資: 股東借款\擔保等
5. 社會融資: 借款\風險投資\專項基金
6. 政府融資: 根據國家政策申請補助資金優惠政策, 如開發補助資金\基金\貼息\減免遞延稅款等
Ⅵ 金融危機下的中小企業融資策略研究該如何寫大綱
融資方向，融資途徑，根據企業自身的要求和自身的條件來找准融資辦法
Ⅶ 企業融資的策略是怎樣的
發展的更快更強
Ⅷ 宏觀金融政策對企業融資選擇有哪些影響
你說的宏觀金融政策是指哪些？
任何宏觀金融政策對企業都不會有目的性影響，就是說沒有宏觀金融政策是專門為企業融資而出台的。
宏觀金融政策如果是提高利率或准備金率則會提高企業融資成本，反之則降低。
企業融資選擇只是渠道的問題，宏觀金融政策只會對企業融資目的有導向性的作用，
不會直接干預融資選擇。
Ⅸ 當前中小企業融資的存在問題及對策
中小企業的迅猛發展已成為我國經濟發展的強勁動力之一，隨著我國加入WTO及市場競爭的進一步加劇，中小企業的發展面臨著前所未有的困難。如何正確認識中小企業發展中融資存在的問題，並針對這些問題提出解決的對策，對中小企業的發展，乃至整個國民經濟的健康發展都有十分重要的意義。本文從中小企業所面臨的現狀分析其發展中存在的問題，並提出了相應的對策。
關鍵詞：惜貸；融資渠道；融資策略；風險；信用評級
一、中小企業融資現狀及存在問題
中小企業缺乏資金支持，融資相當困難，特別是非國有中小企業的融資難就更加突出。資金短缺，生產能力不能充分有效地發揮，已成為制約中小企業發展的主要問題之一。造成這種情況的原因是多方面的：金融機構的「惜貸、恐貸、拒貸」現象；現行上市融資、發行債券、信託融資的法律法規和政策導向不完備（剛推出的中小企業板，進入門檻仍較高，絕大部分中小企業仍難以進入）；風險投資機構少、規模小；區域性資本市場不健全，財政扶持能力不足，招商渠道太少，信用擔保剛剛起步等，都使企業缺乏有效的資金補充機制。同時，國家加強宏觀調控，銀根抽緊，商業銀行加強金融風險防範，人民幣市場利率管制尚未完全放開等，也嚴重影響著中小企業的融資問題。所以，「融資難」這一老大難問題仍然沒有從根本上解決。據統計，中小企業90％以上的資金源於企業內部籌集、家人和朋友，還有各種非正常的渠道（如私下高息借款、攬蓄等），這些不僅加重了企業經營成本，也擾亂了正常的金融秩序。
二、新形式下的中小企業融資策略
（一）建立中小企業行業協會或聯盟
這種協會或聯盟應是互助型的，它不僅可以為協會或聯盟內的中小企業提供經營所需的信息，而且可以為中小企業相互間交流人才、技術、管理、資金等提供場所和條件。協會或聯盟內的中小企業應加強互助合作，資金充裕的企業可以為其他企業提供資金支持，技術先進的企業則可以為其他企業提供技術指導，還可以相互間提供貸款擔保。這樣,某些中小企業的融資困難則可以在協會或聯盟內得到解決。而且,這種協會或聯盟為其以後發展為集團公司或聯營公司奠定了基礎。
（二）創造新的直接融資方式
直接融資具有能夠得到不需要償還的外部所有權融資、改善企業資產負債結構、有效配置社會資源等優勢，是解決中小企業融資難、融資渠道單一的重要途徑。 一是對中小企業進行股份制改造。股份合作制吸收了股份制和合作制的優點，更適合當前中小企業的具體情況。它通過清產合資、確認股權後再進行招股、擴股，在吸引社會閑散資金方面具有重大作用。二是發展創業投資基金。風險投資基金，是一種以長期股權投資方式投資於某一產業，特別是出於創業階段的新興產業，以追求因企業成長而獲得的長期收益為目標的一種投資基金。此類基金最直接的收益者是從事高新技術的新興中小企業，其功能之一在於將成千上萬分散的中小額風險投資資金集聚起來，形成一定規模的風險投資。建立風險投資基金有助於加快高新技術的產業化，有助於區域性科技型中小企業特點的直接投資方式。三是發展多層次的資本市場。
期刊文章分類查詢,盡在期刊圖書館我國可在滬深兩個證券交易所以外交易成本較低、准入較寬松的二板市場和地方櫃台交易市場，為本地小企業提供交易場所。
（三）拓展間接融資渠道
根據中小企業的生產經營和資金運動的特點，推出靈活的、多樣化的結算工具，暢通匯路，為中小企業提供方便快捷的結算工具。應盡快加大對中小企業的托收承付、匯票承兌與貼現業務。另外,還應利用金融機構網點眾多、佔有信息量大的行業優勢，為中小企業提供市場商機、經濟政策、經營與投資決策咨詢等多方面的信息服務。另外，我們還可以在其他方面拓展中小企業的融資渠道，擴大其資金來源，在政策上給予積極且持久的扶持與傾斜，並逐步實現其在融資方面與大中型企業真正的「國民待遇」。
（四）構建完善的法律保障體系
現有針對中小企業的法律條文主要是《城鎮集體所有制企業條例》和《鄉鎮企業法》，這兩部法規是按所有制性質和不同的組織形式分類立法的，缺乏統一的立法標准和行為規范。在金融信貸方面更是缺乏專門針對中小企業的扶持保護法規。借鑒發達國家和地區的經驗，為中小企業發展提供各方面的政策和金融支持離不開立法支持。法律保證可從以下幾個層次進行考慮：保護中小企業的法律，如美國的《小企業法》，日本的《中小企業法》；專業性、區域性或行業性的法律，如美國的《小企業技術創新開發法》，日本的《中小企業金融公庫法》。反對壟斷的法律，如美國的《謝爾曼反托拉斯法》和德國的《反不正當競爭法》。加快有關中小企業信貸制度的立法。應盡快指定有關部門組織制定有關中小企業貸款的法律或規定。首先,要劃分中小企業的分類標准,明確中小企業的界定方法。其次,要明確各類金融機構在中小企業信貸制度中的作用和功能,制定中小企業貸款的具體管理方法和鼓勵措施。再次,要落實政府支持中小企業貸款的財政資金渠道、執行機構及管理辦法。
（五）建立和完善為中小企業融資的信用擔保體系
政府要引導中介機構經過科學評估和論證,建立企業經濟檔案和法定代表人的信用檔案,建立健全適應市場經濟要求的企業信用體系。修訂國有商業銀行信用等級的評定標准。目前我國國有商業銀行的貸款信用評級不利於中小企業,含有對中小企業的心理歧視。實踐證明,盲目擴大經營規模的綜合型企業集團並不比專業化生產的中小企業更能適應市場的變化和產生更穩定的效益,信用更強。因而,國有商業銀行在企業信用等級的評定上也應及時調整策略,變重視企業經營規模為重視企業經營效益,取消某些歧視性的評價項目。 根據我國的實際情況，結合其它國家的經驗，我國中小企業貸款擔保體系應該是一個以政府擔保為主，其它擔保形式並存的中小企業信貸擔保體系。可成立多種形式的信貸擔保機構，開辟多種渠道籌集擔保基金：由政府、社會中介組織、企業和銀行共同建立中小企業貸款擔保基金；切實改進中介機構的服務，簡化手續，降低標准；金融機構可適當擴大有效財產的抵押范圍。
（六）積極尋找風險投資資金
我國約有95%以上的科技型中小企業其資產在1000萬元以下,企業規模小造成費用投入不足,一些成果因企業財力不足不能進入測試而被束之高閣。因此,對於那些處於良好發展階段且有良好前途的高新技術中小企業,應積極與國內外的風險投資機構建立聯系,尋找風險投資資金。同時,中小企業應健全內部管理制度,規范其生產經營運作,塑造其良好形象,並應當加強其信息交流和商務溝通,從各種渠道,包括政府部門、咨詢公司、銀行等各方面獲取信息,積極與國內外的風險投資機構進行交流,尋找其支持和幫助。
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