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城投債打擊債市信念 機構發債「流拍」
城投債問題持續發酵，機構發債接連遭流拍,golf clubs sale。債市砸盤導致企債指數本周連日下挫，昨日收於126.16點。
本周受到城投債信譽危險事件影響，債市情感漸入佳境，各種類票面收益率均呈現大幅度抬升，價錢紛紜下挫。
債市：
遭受流標、利率高企
受此影響，發債戶力軍——國開行的發債步調也被迫放緩。國開行前日宣布布告稱，常設撤消原定22日發行的175億元174天期貼現債券招標。據悉，7月份至今，國開行僅發行了1期金融債；而上半年該行共發行了42期金融債，均勻每月7期。
而當日鐵道部招標發行的一年期200億元短融債(11鐵道CP03)也遭遇招標未滿，終極不得不禁主承銷商包銷剩下的十多少億元。
值得注意的是，近期銀行間收益率明顯回升。財政部周三發行的10年期國債中標利率遙超市場預期，入出口銀行21日發行的兩期金融債中標利率同樣居高不下。
此外，上周開端發行的兩期地方債，發行利率遠高於同期限國債程度，3年期品種更有局部流標，其3.93%的發行利率也高於5年期品種，涌現倒掛景象。
背景：
資金緊張、處所債隱憂
業內人士以為，國開行發債「流拍」、鐵道債招標未滿主要是由於資金面異樣緊張，以及城投債打壓之下信用債市場陰郁不減,Discount Golf equipment，市場憂愁情緒也在近期被開釋出來。
目前資金面仍趨緊張，大型金融機構連續融入資金，是造成債市承壓的主因。其中，7天拆借利率保持瀕臨6%以上的高位。
近日來央行公然市場操作力度適度削弱，也反應出資金緩和的局勢已引起央行留神。本周央行在公開市場小幅凈投放190億元。
國海證券指出，當前宏觀數據與通脹數據均不利於債市表示，國債利率與信用利差雙雙走高。這對包含保障房在內的企業債名目融資本錢都將發生宏大影響。這也是導致市場對企業債認購低迷的重要起因。
機構觀點：
高票息債有上風
申銀萬國債券研討所剖析講演認為，近期產生的地方融資平台信用風險事件是導致債市砸盤的深檔次原因。而宏觀調控下緊張的資金面，以及國度對房地產行業調控，是信用事件的導火索。
針對後市投資， 分析認為， 當前城投債違約風險並不高，與其群體拋售加重恐慌,discount golf clubs，不如繼承持有，對二級市場的投資者來說，部門城投債的高票息仍是存在必定優勢。
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㈡ 我該不該把買的債券贖回來
請問你當初選擇這只基金時，打算持有多久？收益預期是多少？能承受的風險多大？等等……不要因為短期凈值跌了，就慌了神。一個成熟的投資者需要具備眼光、膽識和良好的心態，不要人雲亦雲。如果你無法接收虧損，建議你還是存定期和買儲蓄型的國債，不管銀行的人如何天花亂墜的吹噓自己的理財產品，記住了只有存款和儲蓄型的國債不會虧錢。
現在看這只基金，主要投資債券，目前來說行情不是很好，因為美國經濟復甦了，熱錢都開始外流，所以前期大盤一直在跌，同時近期國債招標出現了流標，因此近期債券的行情是比較低迷，短時間可能不會大幅度上漲，所以你買的基金可能最近時間內都不會回補。如果你有比較好的投資，同時能彌補基金投資的損失，你就可以賣掉；如果短期內，你不會使用這筆資金，或者沒有更好的投資，就堅持持有吧！或者你無法容忍虧損的煎熬，個人建議賣掉，損失掉的當買個安心。
參考資料：玉米地的老伯伯作品，復制粘貼請註明出處。
㈢ 如何搭配使用財政政策和貨幣政策來實現內外平衡
貨幣政策：指國家通過銀行金融系統，組織和調節全國貨幣的供應，確立和實施貨幣供應量與貨幣需要量的相互關系的准則，是實現宏觀經濟目標所採取的控制、調節和穩定貨幣措施的總和。
財政政策：指國家根據一定時期政治、經濟、社會發展的任務而規定的財政工作的指導原則，通過財政支出與稅收政策來調節總需求
總起來講就是：財政政策就是通過財政支出和稅收政策調整而進行經濟決策的政策，而貨幣政策是通過利率調整而影響經濟決策的政策。
例如，就通脹與失業而言，貨幣政策難以同時兼顧，所以在這種情況下，恰當的財政政策配合，就可能會實現低失業、低通脹的經濟增長，促進全社會的福利最大化。財政政策一方面引導國內消費的增長，另一方面引導生產者把資產配置到符合國內需求的產業和行業當中去。
在宏觀調控中，財政政策與貨幣政策的類型經過排列組合後，所形成的政策搭配模式的基本模式主要有9種。
這里比較詳盡http://finance.qq.com/a/20080124/000489.htm
㈣ 當前我國的貨幣政策實施情況及其未來走向
貨幣政策目標是一國中央銀行或貨幣當局採取的貨幣政策希望達到的最終目的。
包括：經濟增長、價格水平穩定、充分就業、利率穩定、匯率穩定、國際收支平衡。盡管央行不能直接帶來這些目的，卻能針對它可以影響的變數制定不同的政策。貨幣政策的諸多目標之間常常有沖突，政策可以達到一個目標，但卻也使另一個目標變得更加難以實現。
在中國，貨幣政策目標的選擇在實際中有兩種主張，一種是單一目標，以穩定幣值作為首要的基本目標；另一種是雙重目標，即穩定貨幣和發展經濟兼顧。
從各國中央銀行貨幣政策的歷史演變中來看，無論是單一目標、雙重目標或多重目標，都不能脫離當時的經濟社會環境以及當時所面臨的最突出的基本矛盾。但貨幣政策要保持足夠的穩定性和連續性，政策目標不能偏頗和多變。
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㈤ 公開招標兩次流標後可重新調整最高限價么
如果是政府采購的標 最高限價是由財政部批準的 如果要調 就找給你撥款的人
如果是工程項目自籌資金 每一次開標都是獨立的 跟上一次沒有關系 所以最高限價是多少 你們自己定
㈥ 利率倒掛的首批地方政府債中標利率倒掛
5年期票面利率為3.84%，3年期票面利率為3.93%，長期品種低於短期品種
財政部昨日代理發行的2011年首批地方政府債券中標利率出現了倒掛。同時，3年期地方債還出現了流標。
來自財政部的信息顯示，2011年地方政府債券（一期）為5年期固定利率附息債，經投標確定的票面年利率為3.84%;2011年地方政府債券（二期）為3年期固定利率附息債，經投標確定的票面年利率為3.93%。
對於上述兩期地方債的利率，一券商交易員稱為「遠高於市場預期」。
業內一般將地方債參考國債定價。中債登銀行間固定利率國債到期收益率曲線顯示，三年期固息國債最新收益率報在3.4375%，五年期固息國債最新收益率報在3.5501%。
同時，歷史數據顯示，2010年共計10期地方政府債中，最高中標利率為3.70%（5年期），最低認購倍數為1.02倍。
上述人士稱，三年期地方債3.93%的票面年利率，遠高於3.53%的市場預測均值;而同時招標的五年期地方債3.84%的票面年利率，亦高於3.64%的預測均值。
緣何出現這種情況?上述交易員認為主要還是近期市場對地方政府償債能力心存疑慮。雖然財政部招標的地方債不能完全等同於城投債，但仍然抑制了投標熱情，加之地方政府債自身流動性一直很差，致使中標利率大幅飆升。同時，這也一定程度上彰顯出當前資金總體依然偏緊，機構依然迴避配置短期限債。
至於出現中標利率倒掛，還是因為長期品種免稅作用更為明顯，其認購積極性一直都都高於三年期品種。同時，加上地方債務擔憂情緒干擾，三年期品種中標利率飆升並與五年期形成倒掛也就是情理之中了。
審計署的數據顯示，去年底中國地方債務規模達10.7萬億元，其中融資平台公司的政府性債務佔比近半。而對於近日有機構和個人對審計署公布的全國地方政府性債務審計結果提出不同看法，認為債務數據可能被低估或遺漏。審計署新聞發言人表示，此次審計涉及的每一筆債務和每一個數據都是有據可查、真實可靠的，不存在個別機構和個人毫無依據、憑空推測出的所謂「低估」或「遺漏」的問題。
據記者了解，2011年地方政府債券（一期）計劃發行254億元，投標量為266.2億元，實際發行總量為254億元；2011年地方政府債券（二期）計劃發行250億元，但未能招滿，數據顯示，該期地方債的投標量為239.4億元，實際發行總量為239.4億元。
上述兩期地方債發行總額占今年全年2000億元發行總額的1/4，涉及到雲南、陝西、青島、等東西部11個省市，募集的資金將主要用於保障房安居工程。
對於3年期地方債出現流標，有業內人士認為或在於資金面偏緊及通脹預期高企。同時，據了解，本次流標為地方政府債2010年合並發行以來首次出現。
此外，從各地的具體額度看，在今年的第一期地方債，山西、福建、廈門、山東、青島、海南、重慶、雲南、陝西、新疆、青海省（區、市）額度分別為25億元、24億元、4億元、31億元、6億元、15億元、25億元、40億元、34億元、30億元和20億元，各省（區、市）額度以2011年地方政府債券（一期）名稱合並發行、合並託管上市交易。
第二期地方債，山西、福建、廈門、山東、青島、海南、重慶、雲南、陝西、新疆、青海省（區、市）額度分別為26億元、23億元、4億元、31億元、5億元、14億元、25億元、39億元、34億元、30億元和19億元。各省（區、市）額度以2011年地方政府債券（二期）名稱合並發行、合並託管上市交易。
上述兩期地方債於昨日（11日）招標後，將於今日（12日）開始發行並計息，14日發行結束，18日起在各交易場所以現券買賣和回購的方式上市交易。在發行期內，採取場內掛牌和場外簽訂分銷合同的方式分。
㈦ 地方政府債券如果納入國庫及商業銀行抵押品范圍會有怎樣的潛在影響
這個行為本身肯定不是QE，QE是人民銀行直接在銀行間市場大量購買新發行的地方政府債。目前來看，加入質押庫只是增強了未來央行投放流動性的工具。它沒有直接投放貨幣，也並不暗示任何貨幣政策的方向。
在整個置換方案中，沒有任何央行直接購買債券的動作，定向/市場化置換行為本質是一個債務重整過程。官方以指令的方式，要求商業銀行以低息、長久期的地方政府債置換了高息的融資平台貸款和各類平台債券、信託，這個過程沒有回籠貨幣也沒有投放貨幣，所以置換是貨幣中性的。由於融資平台貸款本身不是合格抵押品，因此將其置換為可以抵押的地方政府債券之後，銀行資產負債表的流動性有所改善，央行相當於增加了1萬億新的貨幣投放渠道。這是什麼數量概念呢？一貫被央行用來進行公開市場操作的未到期央票4200億元左右，一次降准釋放的流動性也就5000億左右。債務置換完成之後，央行在公開市場操作時的空間明顯擴大。但是，無論MLF還是PSL，投放流動性的主動權都在央行手上，而人民銀行至今沒有表達過任何直接以貨幣化方式解決地方政府債務的意願。
詳細的邏輯，就需要回顧一下本次地方政府債務置換的背景。
2015年是地方政府債的到期高峰，43號文之後，舊有的融資通道受到嚴重限制，再融資能力受阻，償債壓力顯現。各種測算版本很多，一般認為今年即將到期的負有直接償還責任的地方政府性債務（主要是融資平台貸款、信託、債券，有別於地方政府債）金額在1.5萬億-1.8萬億之間，包括救助責任和擔保責任在內所有的到期債務金額在3萬億左右。明年的到期金額與今年相仿。我去年上半年曾經寫過，地方政府債務問題可控。為什麼當時可控，現在就有償債壓力呢？因為去年底出台的43號文限制了融資平台的再融資能力。舊有的地方政府融資邏輯被打亂。
政府融資的邏輯與企業非常不同，作為一個掌握了暴力機關和貨幣發行權的非營利性組織，政府的融資行為天然具有龐氏屬性。我們願意給一個企業融資，是因為測算下來它的盈利能夠在項目周期中覆蓋還本付息的現金流；但是我們給一個政府融資時，往往考核的關鍵是該政府未來再融資續貸的能力。當償還債務不在融資人的目標列表中時，它對融資利率的敏感度也就迅速下降直至盪然無存了。當融資行為得不到全面監管，融資人還兼具了投資義務之後，它的債務規模就會迅速擴張。這就是2014年年底之前地方政府債務的狀態，各地政府舉借了天量的高息債務。如果沒有限制性措施出台，這個狀態本會維持直到。。。永遠，就好像日本那樣，政府債務規模是GDP的好幾倍。雖然2013年的地方政府性債務審計結果還相對安全，但是這個狀態長此以往，肯定會不可收拾。
於是就有了43號文。地方政府不再能以政府的名義通過融資平台舉借新的債務。借問沒有政府信用的融資平台是什麼？它只是一個三張表都很有水分的問題國有企業。地方政府的再融資能力突然受到嚴格限制，原有的融資邏輯突然被打破，這就勢必需要新的再融資方案來接續杠桿。
於是就有了新預演算法，也有了2015年兩會期間樓部長拋出的第一批1萬億地方政府債置換計劃。
1萬億真的很多。整個2014年，國債總共發行1.8萬億不到，地方政府債4000億元。1萬億置換計劃相當於為全年增加了將近50%的無風險利率品供給。
這個品種和數量級，只有商業銀行能夠承接。可是商業銀行也面臨著兩大難題：存款持續大量流失，本身不考慮地方政府債，2015年可以用來配債的資金就已經大量減少，何況供給還要增加50%以上；新的地方政府債收益太低，基本接近銀行資金成本，從純商業的角度而言，一定是高息的地方政府貸款更加誘人。如果一定要公開招標，只會有兩種不美妙的結果：1、地方政府債的收益率逼近融資平台債券；2、流標。
因此，兩會時就有人喊話，應該由央行出面認購地方政府債。但這種直接投放貨幣的接盤俠行為，當時被央行直接否定。在過去的2、3個月中，博弈一直在進行中。財政部的政策目標是到期債務順利在新的預演算法框架下續作，盡量少走老路，因此讓央行貨幣化解決，對財政部一定是最優的。而人民銀行的政策目標是復合的：控制系統性區域性金融風險；控制物價水平；維持人民幣幣值，促進國際化。對於後兩個使命而言，貨幣化解決債務問題都是負面影響，從控制系統性風險的角度來說，直接貨幣化也是次優的。
於是就有了我們今天看到的妥協版本。債務並沒有直接被貨幣化處理，而是採取了部分定向，部分市場化的方式。當市場化發行對貨幣市場帶來嚴重沖擊時，央行可以使用新的公開市場工具主動投放貨幣，熨平波動。
其實這就是個互相喂翔的故事：財神爺看著一杯熱翔，敬了秋褲先生；秋褲先生如果「啊嗚啊嗚」狂吃了，那就叫QE；可是秋褲先生不傻呀，他也不吃；結果兩個人把錢庄老闆都拉過來，對他們說，「都是你們造的孽，你們吃」；秋褲先生一邊又拿出一瓶健胃消食片，安慰大家，如果噎著了，他有葯。
至於他到底給不給葯，什麼時候給葯，沒有人說得清。在這之前，翔一定是先吃撐了。
㈧ 政府招投標采購結果流標後一般會採取什麼方式采購
按照國際慣例，至少有3家投標者才能帶來有效競爭。因此，如果投標人少於3個的，應當重新招標。這種情況在國外稱之為「流標」。我國《招標投標法》第28條也明確規定，投標人少於3個的,招標人應當依照本法重新招標。也就是說，如果流標，整個招標就無效，招標必須重新進行。
但企業國有產權轉讓中的招投標具有自身特點。根據3號令的規定，如果公開徵集受讓方達到2個以上，就應採取招標或拍賣方式。根據該規定，在企業國有產權轉讓招標過程中，如果投標人少於3個的，不產生流標，招標為有效招標，無須重新進行招標。
(8)財政部國債流標擴展閱讀：
一、流標成因
1、招標文件中對供應商應當具備的資質條件要求過高，一些標的額並不大、技術要求並不復雜的采購項目，往往對供應商提出了較高的要求，致使經營規模不大的供應商因資質不夠而無法參與競爭，經營規模稍大的供應商又由於項目的標的額不大而對投標不感興趣。
結果是：高不成，低不就，想做的進不來，符合條件的又不願參加，最終導致有效投標人不足三家而流標。
2、采購內容中對設備的型號和配置要求不盡合理，往往指定品牌或限定一個品牌范圍，在一定程度上也就排斥了其他品牌供應商的投標，由於在一個地區同一品牌的代理商本來就不多，同樣會導致有效投標人不足三家而出現流標現象。
3、預算價定得過低，有的管理部門總是把項目預算價格壓到最低點，甚至必要的費用（比如差旅費等）都沒有考慮進去，使得外地供應商望而卻步，不敢同本地的供應商競爭。
根據《政府采購法》第三十六條規定：「投標人的報價均超過了采購預算，采購人不能支付的；」應予廢標。這就是說，投標報價只要超出了預算價，就不可能中標，外地供應商由於路途較遠，投標成本及中標後的履約成本相對本地供應商要高，由於預算價定得過低，外地供應商就會覺得劃不來而不參加投標，而本地符合條件的供應商又少，使得有效投標人不足三家而流標。
4、付款方式過於苛刻，這也是導致流標的一個重要原因。供應商如期履約後，一時不能收回或在很長時間才能收回全部合同價款，這種情況極大地挫傷了供應商特別是外地供應商的投標積極性。
5、在招標文件中提出一些不切實際的要求，比如說要求投標人提供製造廠商針對某項目的授權證書原件等。（這種需要授權證書的要求，也程度不同地給製造廠商提供了控貨以致於操縱市場價格的機會）
一般情況下，製造商在一個地區對銷售商經銷授權主要看銷售規模，正常情況下並不很多，銷售規模小的地區一家都沒有，有些製造廠商僅給某一家關系較好的經銷商授權，而其他供應商由於無法獲得授權而被定為廢標，使得招標活動無果而終。
6、招標文件中的廢標條款過多過濫，投標若有疏漏即為廢標，使得經評審後符合招標文件要求的供應商不足三家而流標。
二、采購方式
1、招標采購：是由需方提出招標條件和合同條件，有許多供應商同時投標報價。通過招標，需方能夠獲得價格更合理，條件更為優惠的物資供應。招標分為公開招標和邀請招標兩種方式。
2、非招標采購：是指以公開招標和邀請招標之外的方式取得貨物、工程、服務所採用的采購方式。非招標方式分為詢價、比價、議價等方式。
3、集中采購：是指政府采購中將集中采購目錄內的貨物、工程、服務集中進行采購，集中采購包括集中采購機構采購和部門集中采購，目錄內屬於通用的政府采購項目，應當委託集中采購機構代理采購，屬於本部門、本系統有特殊要求的項目，應當實行部門集中采購。相對於集中采購，稱為分散采購。
㈨ 流標英文怎麼翻譯啊
漂流標:
floater
㈩ 國債的第二次流標反映了中國經濟怎麼樣的現狀，中國經濟的預後是否良好拜託了各位 謝謝
這並不能反映中國經濟未來是否良好，那時所發行的國債是屬於短期國債，受到市場資金面影響較大，且那時屬於6月中旬，將要面臨銀行業的半年結和績效考核，一般這個時點市場資金面相對緊張，而對於短期國債保險業配置需求並不強(主要是配置中長期債券)，由於金融機構配置此次國債的資金成本較高，而預期當時的國債收益並不吸引，最終導致國債流標。