Ⅰ 運用瓊斯模型對上市公司進行利潤操縱評估，數據來源於深交所已披露的財務報表，怎麼進行數據處理說明
這個問題太專業了。如果是股票操作方面的我還可以解答，幫不了你了
Ⅱ 目前上市公司財務報表中的Z值模型計算公式是什麼
企業 風險與危機是由不確定性引起的，企業財務風險與 危機的成因也是如此。 由於企業的生產經營和管理活動是一個具有不確定性的系統，即在企業活動的各個環節都有存在大量的不穩定性和不確定性因素，所以企業的行為必然會伴隨著風險的威脅和影響，若風險失控就會引發危機。任何企業風險終將會對企業財務造成影響，並顯示在會計信息上，企業資金管理技術性失誤是財務危機的直接根源。
事實上，企業陷入財務困境是一個逐步的過程，通常從財務正常漸漸發展到財務危機。實踐中，大多數企業的財務危機都是由財務狀況正常到逐步惡化，最終導致財務危機或破產的。因此，依據企業危機預警管理的基本思想，建立有效的企業財務危機預警系統，完全可能避免企業財務危機的發生，至少能夠把財 務危機所造成的損失和影響降到最低程度。
這是因為企業財務危機預警系統是通過設置並觀察一些敏感性財務指標的變化，而對企業（或企業集團）可能或將要面臨的財務危機事先進行預測預報的財務分析系統。它具備了財務危機的識別、分析與評價，並由此做出警示的管理功能。正確地預測企業財務危機，對於保護投資者和債權人的利益、對於經營者防範財務危機、對於政府管理部門監控上市公司質量和證券市場風險，都具有重要的現實意義。
一、選擇Z值模型進行財務預警分析的原因 限於現在許多先進的財務困境預警模型十分復雜，對於上市公司一般的利益相關者來說使用起來十分困難。因此，財務指標廣泛且有效地應用於財務困境預測模型，如何選擇財務指標及是否存在最佳的財務指標來預測財務困境發生的概率卻一直存在分歧，但是，自Z模 型（1968 ）及ZETA模型（1977）發明後，還未出現更好的使用財務指標於預測財務困境的模型。
二、Z值模型簡介 「Z-Score」模型由美國學者Altman於20世紀60年代提出，用於探討上市公司財務預警檢測問題。Z值模型的思路是運用多變數模式建立多元線性函數公式，即運用 多種財務指標加權匯總產生的總判別分（稱為Z值 ）來預測企業的財務危機。Z值模型理論是Altman通過對美國1945年～1965年之間的33家破產企業（製造業）和33家正常經營的企業（製造業）進行了充分的研究之後，再以 行業級別及規模大小分層抽取正常公司作為配對樣本。
Altman將22個財務比率分為五大類：（1）流動性；（2）獲利性；（3）財務杠桿；（4）償債能力；（5）周轉能力。
然後用逐步多元區別分析選取其中五個最具預測能力的財務比率，將之結合成一個數學式，於1968年發表的研究結 論而形成的理論（Z值模型 ），來計算、預測企業的財務狀況。其計算方法主要就是根據這些變數對財務危機警示作用的大小而賦予不同的權重，最後進行加權計算，得到一個企業的綜合風險總判別分Z，將其與臨界值對比就可以了解企業財務危機的嚴重程度。
根據Altman的統計結果，此方法預測的准確率在破產前一年高達90%以上，而在破產前5年也高達70%之多。 該模型定義如下： Z=0.012X1+0.014X2+0.033X3+0.0064X4+0.999X5式中：
X1=（流動資產-流動負債）/總資產X2=留存收益/總資產X3=息稅前利潤/總資產 X4=優先股及普通股的市場價值/總負債X5=銷售總額/總資產
該模型主要將企業的償債能力指標、盈利能力指標和營運能力指標有機地結合起來綜合分析企業破產的 可能性，當Z<1.8時， 代表企業具有很高的破產概率；當Z3>2.99時，說明企業處於安全狀態，破產的可能性很 小，可以不予考慮；當1.81≤Z3≤2.99時， 代表企業處於預測的灰色區域內，其財務狀況不穩定，是否破產，情況不明，需特別加以注意，此時，企業若採取有效措施，改善企業經營管理，才有可能轉危為安。
三、Z值模型的應用分析 Z值模型主要用於預測企業財務失敗或破產的可能性，也可用於判定企業財務危機的狀況，是目前在財務危機預警分析中最常採用的一種模型， 例：用Z值模型來對「合俊集團」公司財務困境進行判別分析。
香港合俊控股集團成立於1996年，在玩具業頗具知名度，香港聯交所上市企業。鼎盛時期在廣東東莞和清遠共設有4間生產工廠，廠房生產面積達10萬平方米，集團雇員1萬人左右。其主力生產基地就是設在東莞樟木頭鎮的兩家工廠。樟木頭的兩家工廠產品70%以上銷往美國，包括為全球最大的玩具商美泰公司提供OEM（貼 Z值模型在上市公司財務預警 業務。但出於種種原因，公司利潤不斷下滑，甚至出現巨額虧損，2008年陷入財務危機。
選用合俊集團公司2003年至2007年定期報告中的數據，分別計算所需的財務比率。 為了計算Z值，我們需要的原始數據：流動資產、總資產、流動負債、總負債、留存收益、銷售收入、利潤總額、 財務費用和年底的股票市場的收盤價格。
各個變數的計算方法解釋如下：
X1中的營運資本=流動資產-流動負債；
X3中的息稅前利潤=利潤總額+財務費用；
X4中的權益的市場價值由總權益的賬面價值代替，總負債的市場價值由總負債的賬面價值代替。
四、結論
根據Altman的大量實證研究，得出了關於Z模型的經驗判別區域：即當Z值小於1.81時，公司會在不久的幾年內走向破產；而如果Z值大於2.99，則表明公司運作非常正常，不會出現財務困境；如果公司的Z值介於1.81到2.99之間，則是所謂的「灰色地帶」，在這一區段內，公司的未來很難通過Z值進行推測，很可能發生破產，也很可能正常的運作下去。一般認為，如果Z值落在灰色地帶，而且伴有下降趨勢或明顯波動的，應該要加以注意；而伴隨著上升態勢的，則表明公司狀況良好。通過區域的劃分就可得出結論：合俊集團公司的Z值從2006年突然大幅度降低，小於1.81時，可以說明公司陷入財務困境的可能性很大，此結論與企業的發展狀況結果一致。
Ⅲ 如何讀懂一個上市公司發布的財務報表
財務分析應該先從三張表入手，即利潤表、現金流表和資產負債表。無論是大券商的頂級研究員還是草根研究員，都必須看這三大表。但對於普通中小散戶來說，一大堆的報表數據不是能夠讀懂的，就算專業的財務人員也要花大量的時間來研究，今天給大家介紹幾個財務指標，只要掌握好這幾大指標，相信你也會成為財務高手。
如何看懂報表分析——償債能力
1、資產負債率：是總負債除以總資產。通常情況下，企業的資產負債率不能過高 (也不可以過低!) ，一般以50%(實踐中，我們一般以50%-70%為限，如果高於100%就要警惕了) 左右比較合適。就是說，企業的凈資產是1億元，那麼，它同時有1億元對外的負債，相當於運用2億元資產。當然，這應該根據企業的不同情況來確定。
2、流動比率：流動比率就是流動資產除以流動負債，反映了一個企業資產的安全性，這個比率不能低於1，最好大於2 ，相當於它應付短期負債的水平足夠大。
3、速動比率更能真實反映企業的償債能力。因為它扣除了存貨，就是流動資產減去存貨之後再除以流動負債，速動比率一般不能低於1。
如何看懂報表分析——營運能力
1、存貨周轉率：是主營業務成本除以存貨的結果，其中，存貨的數據一般用年初和年末的平均數。這個指標不直觀，該私募使用的方法是期末存貨金額除以當年的銷售收入。這個數字，不能超過20%。也就是說，企業的存貨額，大約相當於兩個多月的銷售額比較合適。太多了，說明產品積壓、資金佔用過大，可能是企業的預警信號。最好是，無論是產成品半成品還是原材料，都不能超過一個月的銷售收入。
2、應收賬款周轉率：一般用銷售收入除以應收賬款。這個比率當然越高越好。如果要判斷一家企業的應收賬款多少，主要看它占銷售收入的比重，一般為5%—20%最佳 。
如何看懂報表分析——盈利能力(重要)
一個公司要盈利，盈利能力肯定是最重要的因素。
1、市銷率：相對於市盈率來說，該指標是上市公司股票市值跟該公司銷售收入的比率。有私募做過一個跟蹤模型，研究了上市公司市盈率和市銷率對股價波動的關系影響，而市銷率比市盈率還可靠。根據國外統計，通常情況下市銷率等於1是最合適的。
而在這個指標里，銷售收入是最重要的，如果一個企業銷售收入不斷增長而利潤沒有增長，這個企業的價值就要重估了。一般情況下，企業都是先出現收入的改進，後出現利潤的增長，所以收入比利潤更真實、市銷率比市盈率更有效、收入比利潤更快反映企業狀況。
此外，提醒大家，市銷率必須還要遠遠大於1才行，而且是長期大於1，為什麼呢?因為虛假財報很多，公司虛報收入，所以要遠遠高於1才能比較真實反映公司業績，而且要長期高於1，因為公司出售子公司、買樓、賣股票都會增加公司利潤，這並不是公司的主營，所以說，這里長期穩定，是判斷市銷率的重要因素。
2、毛利率：就是銷售毛利潤除銷售收入。要跟蹤毛利率的變化，要看歷史上的情況，毛利率過高的現象不會持續( 壟斷行業例外 )，過低的現象也不會持續。所以，如果一個企業在毛利率很低的情況下有穩定的業績，一旦價格上漲，利潤的增加會非常明顯。反過來，如果毛利率過高，企業業績已經穩定，毛利率平穩的行業將受到投資者的追捧。
3、凈資產收益率：就是凈利潤與凈資產的比值，它反映了一個企業運用凈資產賺錢的能力。一般來說凈資產收益率大於10%比較好。補充一下，凈資產收益率一定要和該公司的歷史同期比較，並且和同行業公司比較，比較能准確反映其在該市場內部的行業地位和競爭實力
如何看懂報表分析——發展能力
簡單來說，企業未來能否繼續發展。投資者投資的是預期，企業發展其實就是一種預期，預期好，投資動力增加，會影響企業股票的走勢。
發展能力可以關注兩個指標，凈利潤同比增長率和營業收入同比增長率。
一般來說如果一個股票能連續3年，甚至5年保持15%以上的增長，我們把它定義為高成長性公司，在市場給出合理價值的時候，是非常誘人的。
Ⅳ 有多少種估值模型評估上市公司價值每種估計模型內容是什麼
您好！
巴菲特內在價值可以簡單定義如下：「它是一家企業在餘下的壽命中可以產生的現金流量的貼現值。」
「寫於50年前的《投資價值理論》中，約翰.伯爾.威廉姆斯提出了價值計算的數學公式，這里我們將其精煉為：今天任何股票、債券、公司的價值，取決於在資產的整個剩餘使用期間，預期能夠產生的、以適當的利率貼現的現金流入和現金流出。請注意這個公式對股票和債券來說完全相同。盡管如此，兩者之間有一個非常重要的，也是很難對付的差別：債券有一個息票（coupon)和到期日從而可以確定未來現金流。而對於股票投資，投資分析師必須自己估計未來的「息票」。另外管理人員的能力和水平對於債券息票的影響甚少，主要是在管理人員如此無能或不誠實，以至於暫停支付債券利息的時候才有影響。與債券相反，股份公司管理人員的能力對股權的「息票」有巨大的影響。」
希望對您有所幫助！
Ⅳ 財務分析模型主要有哪幾種
財務分析模型主要有3種：
一、企業戰略分析模型：
在明確財務分析目的的基礎上，企業戰略分析是企業財務分析的起點。戰略分析的實質在於通過對企業所在行業或企業擬進入的行業的分析，明確企業在行業中的地位以及應該採取的競爭戰略，以權衡收益和風險，了解並掌握企業的發展潛力，特別是在企業價值創造或贏利方面的潛力。
企業戰略分析通常包括行業分析和企業競爭策略分析。企業戰略分析是企業會計分析和財務報表分析的基礎和導向，通過企業戰略分析，分析人員能深入了解企業的經濟狀況和經濟環境，從而進行客觀、正確的會計分析和財務報表分析。
二、會計分析模型：
會計分析實質上是明確會計信息的內涵與質量，即從會計數據表面揭示其實際含義。分析中不僅包含對各會計報表以及相關會計科目的內涵的分析，而且包括對會計原則與政策變更的分析、會計方法選擇與變動的分析、會計質量和變動的分析等等。
三、財務報表分析模型：
財務報表分析是以財務報表為主要依據，採用科學的評價標准和適用的分析方法，遵循規范的分析程序，通過對企業的財務狀況、經營成果和現金流量等重要指標的比較分析，從而對企業的經營情況及其績效作出判斷、評價和預測。
財務報表分析是在財務報表所披露的信息的基礎上，進一步提供和利用財務信息，是財務報表編制工作的延續和發展。
(5)上市公司財報模型擴展閱讀：
財務分析的內容包括：
1、資金運作分析：根據公司業務戰略與財務制度，預測並監督公司現金流和各項資金使用情況，為公司的資金運作、調度與統籌提供信息與決策支持。
2、財務政策分析：根據各種財務報表，分析並預測公司的財務收益和風險，為公司的業務發展、財務管理政策制度的建立及調整提供建議。
3、經營管理分析：參與銷售、生產的財務預測、預算執行分析、業績分析，並提出專業的分析建議，為業務決策提供專業的財務支持。
4、投融資管理分析：參與投資和融資項目的財務測算、成本分析、敏感性分析等活動，配合上級制定投資和融資方案，防範風險，並實現公司利益的最大化。
5、財務分析報告：根據財務管理政策與業務發展需求，撰寫財務分析報告、投資財務調研報告、可行性研究報告等，為公司財務決策提供分析支持。
Ⅵ 拿到一個企業的的財務報表，從財務上如何分析這個企業是否有投資價值怎麼分析財務模型怎麼建
企業的的財務報表為：（－）資產負債表（二）利潤表（三）現金流量表（四）資產減值准備明細表（五）利潤分配表（六）股東權益增減明細表（七）分部報表（八）其他有關附表。
資產負債表中看資產、負債、所有者權益，分析企業擁有或控制的資源及其分布情況，據以判斷資本保值、增值的情況以及對負債的保障程度，也可計算出流動比率、速動比率等，了解企業的變現能力、償債能力和資金周轉能力。
企業的經營成果看利潤表，對相關的收入與費用、損失進行對比，分析企業在特定時期或特定業務中取得的成果。
現金流量表可以看企業經營活動、投資活動和籌資活動對企業現金流入流出的影響, 分析企業實現的利潤、財務狀況及財務管理等情況。。。。。
(一)根據國家稅務總局企業所得稅稅源報表統計數據測算。各行業平均利潤率測算結果如下：工業：7%；運輸業：9%；商品流通業(包括批發和零售)：3%；施工房地產開發業：6%；旅遊飲食服務業：9%；其他行業：8%。
(二)分不同地區進行測算。為了慎重起見和准確掌握實際情況，選擇山西、山東、廣東、黑龍江、重慶、甘肅等6個不同經濟發展程度的省市，對各行業平均利潤率進行測算。測算結果如下：工業：5%-13%；交通運輸業：9%-14%；商業(批發)：4%-7%；商業(零售)：4%-9%；建築業：6%-15%；餐飲業：8%-15%；服務業：9%-15%；娛樂業：15%-25%。