『壹』 海航投資與海航集團有沒有關系的
海航投資不是海航集團，海航投資全稱為海航投資集團股份有限公司，成立於1993年,原名億城股份,注冊地址為大連市中山區長江路123號長江寫字樓2129；海航集團全稱為海航集團有限公司，該公司成立於1998年04月16日，注冊地位於海口市美蘭區國興大道7號新海航大廈25層。
海航投資集團股份有限公司經營的范圍包括項目投資及管理、投資咨詢。海航集團有限公司經營范圍包括航空運輸及機場的投資與管理；酒店及高爾夫球場的投資與管理；信息技術服務；飛機及航材進出口貿易等。
海航集團有限公司的股東有海南交管控股有限公司、洋浦建運投資有限公司。對外投資的企業有海航酒店控股集團有限公司、上海大新華投資管理有限公司、大新華物流控股(集團)有限公司、海航金融服務(深圳)有限公司等。
海航投資集團股份有限公司對外投資的企業有天津億城山水房地產開發有限公司、淄博嘉豐礦業有限公司、華安財產保險股份有限公司、上海億淳股權投資基金管理有限公司、中嘉合創投資有限公司、北京智度德普股權投資中心(有限合夥)等。
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『貳』 鐵獅門的公司實力
1、鐵獅門是一家百年老字型大小獨立出來的非上市房地產公司，在世界各地如美國，歐洲，中國，巴西和印度的主要城市從事甲級寫字樓、大型城市綜合體項目和高檔住宅的開發。公司歷經了全球房地產業的起起伏伏，成為世界商業房地產開發和投資的領頭羊。
2、自1978年以來，鐵獅門收購、開發、運營的物業價值超過550億美元，其中包括超過1100萬平方米的優質寫字樓和92000個住宅單元。
3、鐵獅門房地產公司的核心競爭力體現在整合房地產開發的各個環節；從前期收購和建設，到後期的租賃和物業管理、以及成熟的資本市場運作。 1、鐵獅門從1997年進入基金管理領域，成功地發起了14支房地產基金及一家上市的房地產投資信託、投資美國、歐洲、印度、巴西及中國的房地產市場。從1978年到2010年期間，鐵獅門為投資者在已退出的項目上實現了21.9%的年度內部收益率。
2、鐵獅門管理者來自超過150位投資人的約90億美金的基金股權資本以及來自超過90位投資人的104億美金的並投資本。鐵獅門的投資人包括主權財富基金、企業養老基金、公共養老基金、保險資金和高凈值客戶。
3、《PERE》是全球房地產私募界有名的投資刊物。鐵獅門在過去兩年連續被《PERE》在其全球30大房地產私募基金排行榜上位列三甲。 1、鐵獅門自己的物業管理團隊2012年負責200多棟大樓的管理，這包含了遍布40多個城市的，近700萬平方米的甲A級寫字樓，住宅和城市綜合體。作為世界頂級的地產運營商，公司也同時為世界上幾大知名公司管理它們的全國或區域總部。
2、在制定和執行物業管理戰略時，鐵獅門視每一個物業為獨立的經營企業，賦予物業經理在物業管理方面如同獨立企業的CEO一樣的許可權。
3、這一方法確保了物業經理有足夠的力量去通過減少運營支出、增加經營收入的方式創造價值。其中包括積極地管理空間劃分和租金收入，盡可能地拓展其他收入來源（例如簽訂協議幫助租戶維護其內部系統、出租頂層作為儲存空間或置放通訊接收器以及出售樓宇的廣告和冠名權）。
4、鐵獅門管理的世界頂級地標建築包括：
（1）洛克斯勒中心（美國 紐約）；為高級辦公及零售租戶的首選，出租率達到97%。同時也是遊客們在紐約的首選參觀地點。
（2）克萊斯勒中心（美國 紐約）：是紐約最受青眯的商業建築之一，被市場用作評定甲A級商夏的標准，出租率保持在98%。 鐵獅門與全球超過3500[有租戶保持緊密聯系，包括許多財富500強和大型跨國公司，同時也越來越受中國公司的認可。
1、在全球財富500強中，23%即116家公司）為鐵獅門的現有租戶；
2、在全球財富100強中，39%（即39家公司）為鐵獅門的現有租戶；
3、鐵獅門的品質深受鐵獅門的租戶的信賴和認可，例如建造了UBS在法蘭克福的區域總部，高盛在紐約的全球總部，中國國家電網在巴西選擇購買鐵獅門的辦公物業，耐克集團在鐵獅門的上海「尚浦領世」項目設立大中華區總部。
『叄』 於家堡的創新基地
作為天津濱海新區金融改革創新基地，於家堡金融區位於天津濱海新區中心商務區的核心地段，區域內規劃了120個項目地塊，總建築面積950萬平方米，由天津新金融投資控股有限公司負責開發建設。規劃中的京津城際高速鐵路於家堡站開通後，45分鍾就可通達北京，區位的優勢已經使於家堡成為環渤海地區最具發展潛力的金融經濟區域之一。
在綜合國內外專家、研究機構和政府的指導性意見的基礎上，最終將於家堡金融區定位為：全國領先、國際一流、功能完善、服務健全的金融改革創新基地。功能定位為市場會展、現代金融、傳統金融、教育培訓、商業商住。這一區域建設將採用總體規劃、分區建設的形式，計劃用十年左右時間分四期基本完成整體區域的開發建設。目前包括會展中心、金融辦公、酒店會議中心等在內的12個起步區一期項目已經全面啟動，預計2012年可基本竣工。起步區餘下23個項目2010年內也將先後開工。
為了實現於家堡金融區項目的高起點，項目之初，新金融投資有限責任公司就在中心商務區管委會的組織下，瞄準世界一流水平，積極引進國際頂級設計團隊，積極借鑒紐約曼哈頓、芝加哥、倫敦金絲雀碼頭等世界金融區的經驗，委託美國SOM公司進行了城市設計和天際線設計，日本日建公司規劃了地下空間和共同溝，美國易道公司進行了沿河堤岸景觀設計；由中國建築設計大師崔愷、周愷領銜的中國建築設計院、華東設計院等一流設計單位參加了起步區項目地塊的方案設計和施工設計；聘請了由中國科學院吳良鏞院士、彭一剛院士等組成的專家團隊，為於家堡金融區的規劃、設計和建設提供技術支持。還根據於家堡金融區控制性詳規，組織編制了起步區相關地塊修建性詳規。協助有關部門組織完成了軌道交通預留、堤岸景觀、能源中心等專項規劃和研究。 2010年，中心商務區管委會組織新金融投資公司圍繞中央、市委和濱海新區有關綠色環保、節能減排的要求，提出了共享綠色，共同發展的城市發展理念，編制了《綠色建築設計及施工導則》，委託日本日建公司進行低碳城市專項研究。組織國內外城市設計、管理領域的頂級團隊，對城市規劃和建築設計進行了全面優化和提升。2010年6月19日在日本召開的APEC能源部長會議上，於家堡金融區被推選為首個低碳城鎮示範項目。
按照國務院賦予天津的在金融企業、金融業務、金融市場和金融開放等方面的重大改革，原則上可安排在天津濱海新區先行先試的指示精神，作為天津濱海新區金融改革創新的基地，於家堡金融區下大力量積極推動招商引資。通過參加國內外的金博會、融洽會，到國內外金融區路演推介，於家堡金融區在國內外的知名度和影響力日漸提高。包括洛克菲勒、鐵獅門、升龍等大批國內外知名金融和商業地產企業、投資商紛紛來區考察，商談投資意向。起步區一期的9個金融辦公樓宇項目都早早確定投資主體，升龍集團、渤海銀行、礦業權交易所、農村商業銀行、天津股權交易所、天津金融股權交易所、成城集團、建發集團、寶龍集團等分別與新金融投資公司簽署項目開發協議。起步區其餘23個項目中也有13個項目確定投資主體，目前正在與各投資主體就項目合作協議、項目規劃設計、功能業態、合作開發協議等方面進行深入的溝通談判。截至目前，區內共有106家企業完成注冊，累計注冊資本超500億元，涵蓋基金、信託、保險、交易所等多個領域，天津文化藝術品交易所、明庄酒交易所落戶於家堡後，中國金融改革創新平台的聚集效應已初步呈現。
通達的區域交通，立體的交通構架、綠色宜居的生態環境，以及世界一流金融中心的商務環境將成為於家堡打造世界金融區的優勢所在。不久的將來，在這片人與自然和諧統一的土地上，世界上最具發展活力的金融區，40萬金融及相關行業的精英將從這里輻射全球。於家堡，也將借濱海新區開發開放的大潮，向著建設與中國北方經濟中心相適應的金融改革和創新基地穩步前進。
『肆』 商業地產輕資產運作：看萬科，凱德，萬達等怎麼玩
商業地產商業地產的投資大、回報周期長，對於資金的依賴要比住宅更甚。目前國內的商業地產開發商，融資模式較為單一，過於依賴傳統的模式。如果開發商想要大舉擴張，就必須減少資金沉澱，保障充裕的現金流，在這個背景下，輕資產成為企業必須追求的路徑。
自2010年住宅調控開始，一批開發商開始集中轉向商業地產領域。2014年，在住宅市場由賣方市場轉向買方市場的大背景下，更是有大批企業紛紛進入商業地產領域淘金。然而，正如一枚硬幣有兩面，商業地產華麗的外表下也隱藏著三大凶險——同質化競爭激烈，運營模式存疑和資金壓力過大。其中，尤以資金最為關鍵(商業地產行業在本質上是金融業)。
一些有先見之明的企業，早在數年前就已經開始布局商業地產的輕資產化運作，並摸索出一套適合自身發展的可行操作方案，明源君思考對比總結了目前商業地產輕資產運作的3種主流模式、具體案例、實現的方法和需要注意的點，供大家學習借鑒。為表述簡單，我們選取了3種模式的典型代表企業對模式進行命名。
一、凱德模式
- 集運營與投資為一體，運營機構同時作為投資管理人，打通投資建設、運營管理與投資退出整條產業鏈
凱德的模式是，將投資開發或收購的項目，打包裝入私募基金或者信託基金，自己持有該基金部分股權，另一部分股權則由諸如養老基金、保險基金等海外機構投資者持有。待項目運營穩定並實現資產增值後，以REITs的方式退出，從而進行循環投資。國內標桿房企中，萬科商業地產輕資產運營模式被認為是凱德模式的典型代表。
1、盈利模式：基礎費用+額外收入
在凱德模式中，以地產金融平台為動力的全產業鏈是其盈利模式的核心構架(如圖1)。通過投資管理+房地產金融平台+招商運營，成功實現以金融資本(私募基金與信託基金REITs)為主導，以商業地產開發收購、管理運營為載體，既實現穩定的租金收益和持有項目增值收益，又實現金融業務發展帶來的「跳躍性高收益」。
具體而言，凱德模式下，收益來自於基礎管理費和額外收入。
1)基礎管理費
對於CRCT，基本費用占持有物業價值的0.25%，如果按照8%的資本化率計算，基本費用占凈收入比重約3.125%(0.25%/8%)；業績提成費為凈收入的4%；物業管理費一部分由總收入的2%構成，而CRCT的凈收入/總收入歷年來一直穩定在64%左右的水平，因此這一部分佔凈收入比重約3.125%(2%/64%)，而另一部分為凈收入的2%。綜上所述，凱德置業從CRCT提取的管理費理論上合計應為凈收入的12.25%，實際提取的管理費用占凈收入的比重為14%~15%。
2)額外收入
由於持有20%CRCT的份額，因此除了基礎管理收費，凱德置地還可以享受基金分紅。根據簡單的估算，在2007年~2013年期間，凱德置地平均每年從CRCT獲得的分紅收入為0.1億新元，外加年均提取的基礎管理費收入0.12億新元，相比其初始投入的1.5億新元(CRCT運營物業總價值7.57億新元×20%)，年均投入資本回報率約為15%(0.22/1.5)。
2、融資模式：PE+REITs
以房地產PE和REITs為核心的金融平台是凱德置業融資的主要方式(如圖2)。
3、基金的3大特點
1)凱德主導運作基金產品，但所持權益比例適中；
2)優質商業資產進入信託資產包，平衡了投資回收和長期回報的問題；
3)信託產品以穩健的收益健康發展。
二、鐵獅門模式
- 以投資機構為核心，運營機構作為受託管理人的基金模式
前面講到，商業地產商業地產的投資大、回報周期長往往嚇退無數英雄好漢，即便「有錢、大膽、任性」進入者，獲取的投資收益也相差甚遠。有沒有一種方法，只需要投入很少的錢，卻能夠獲得超額的收益？鐵獅門一度做到了。
鐵獅門的總裁曾坦言，通過合資基金模式，鐵獅門不僅實現了加速擴張，而且能夠以不到5%(通常只有1%)的資本投入，卻分享項目40%以上的收益!下面，明源君以其旗下上市基金、澳大利亞交易所上市REITs
Tishman Speyer Office Fund(TSOF)的管理合約為例，分析鐵獅門的「空手套白狼」的輕資產運作模式。
TSOF於2004年12月在澳大利亞交易所上市，募集資金4.05億美元。上市之初，TSOF通過發起另一隻私募基金鐵獅門Speyer
Properties(TSP)，間接收購新加坡國家投資公司旗下Prime
Plus基金在美國持有的12處物業45.9%的股權(當時總估值約18.87億美元，總收購價18.52億美元)，後又藉助TSP參與收購了另外6處物業(根據協議，TSOF有權利在TSP新收購的位於美國核心地區的物業資產中佔有至少25%權益，但如果TSOF連續兩次拒絕TSP提供的投資機會，或在24個月內拒絕了3次投資機會——無論連續與否——或TSOF的控制權改變，則上述參與投資協議終止)。
作為TSOF的管理者，TSP和旗下管理公司TS
Manager每年將提取相當於TSOF總資產0.5%的基礎管理費；在所有運營成本、開發和再開發成本實報實銷的基礎上，TSP還將提取相當於年收入2.5~4.0%的物業管理費，並在改善性投資中提取相當於施工成本2.0-4.0%的監理費，在新開發項目投資中提取相當於施工成本3.5%的開發管理費，在收購事件中提取相當於收購總價1%的收購管理費，在資產出售事件中提取不超過轉讓總價1%的資產轉讓費，租戶支付的租金保證金也由TSP代管。
上述由TSP和TSP
Manager提取的運營費收益約佔到TSOF基金年凈收入的13~14%，這些還只是鐵獅門日常的管理費收入。此外，它還參與基金超額收益的分享，即業績提成。根據協議，自成立之日起，TSOF每5年進行1次業績分享(第一次是在2009年12月1日)，只要5年的年均總回報率(包括租金收益和資產升值收益)超過10.5%，超過部分TS
Manager將提成30%。
鑒於2007年高峰時鐵獅門旗下許多物業在不到三年的時間里已升值了兩倍，以此計算其分成收入確實能達到30~40%水平!
當然，鐵獅門的模式在獲得巨大成功的同時，也因其一味通過放大財務杠桿擴大收益等原因，在上一次金融危機中遭遇重挫，值得警惕。
三、萬達模式
- 以運營商為核心，投資機構作為財務投資人的類資管模式
作為中國最大的商業地產商，萬達早期的模式，是一方面低成本獲取土地，一方面用銷售物業迴流的現金，來彌補百貨、酒店等持有物業的資金沉澱。
與之對應的，作為北美最大的零售商業地產商，西蒙地產的核心在於有效的資產運作和資本管理，以REITs來支持擴張和發展必需的資本，由於沒有資金沉澱的負擔，其絕大部分精力放在運營上，收入大頭也來源於零售租戶租金。
雖然萬達正在走的路徑與西蒙有所不同，但目標都是為了實現輕資產化運作。王健林說，未來，萬達廣場的設計、建造、招商、營運、信息系統、電子商務由萬達做，但投資全部來自機構，資產歸投資者，雙方從凈租金收益中進行分成。
1月14日，萬達對外宣布已經與光大安石(北京)房地產投資顧問(中國光大控股附屬公司)、嘉實資本管理、四川信託及快錢支付四家公司，分別簽署了有關設立合作投資消費平台的框架協議，4家投資機構擬出資240億元用於投資20座萬達廣場，萬達商業只負責建設和管理。
萬科商業地產業務與凱雷的合作屬於專業的商業地產開發商與專業的頭管理機構合作的典型案例。但不同於萬科轉讓成熟的商業地產項目個給凱雷，萬達商業地產的輕資產化選擇了用新建項目與投資機構合作。
萬達已經用數年的時間證明了其運營能力，而且有故事可講和良好的政府關系，目前公司的很多地塊較為核心，未來還有新增項目，對於投資人來說有利可圖，值得期待。
四、4條路徑實現地產輕資產化
從提升企業資產流動性，進而提高企業抗風險能力以及有效利用外部資源快速發展，提升凈資產回報率(ROE)進而在短期內提升業績的角度而言，商業地產企業的輕資產化都是十分必要的。
商業地產企業實現輕資產化經營的途徑主要有售後回租、REITs、商業信託、合作開發4種。
五、發展輕資產要注意的4點
1.良好的資本運作能力是輕資產模式成功的關鍵——物業前期的開發和收購需要佔壓大量資金，凱德採用「REITs+私募基金」的方式解決物業開發和培育的問題，而美國鐵獅門則採用高財務杠桿收購實現規模擴張；
2. 良好的運營管理能力是成功的依託——無論是新加坡還是美國REITs，後期都是通過成熟優秀的運營管理能力獲取超額收益；
3. 優化資產組合是成功的推進力——新加坡凱德以及美國鐵獅門等往往是通過不斷優化資產組合，提升整體的投資回報水平；
4. 嚴格的風險控制是成功的保障——美國波士頓模式即通過嚴格的資產交易原則(P/FFO或租金回報率/資金成本)把握行業周期，從而規避風險，實現低買高賣，以提高整體投資回報率。
六、總結
地產趨之若鶩追求輕資產運營是否過火了？爭論還在繼續。
但爭議歸爭議，地產輕資產化運營趨勢已無可阻擋。無論是重資產還是輕資產發展模式，其發展都需要一定的時間和資本投入，而輕資產模式財務杠桿率更高，可以使商業地產商更好的突破資金瓶頸，獲得快速發展。隨著國內金融市場的逐漸成熟，商業地產商應逐步搭建REITs平台，前端整合金融資源，後端提升運營能力，同時堅持風險底線，避免鐵獅門的悲劇，實現快速穩健的發展。
『伍』 全球前十名房地產公司有哪些
1、美國鐵獅門集團
2、中國綠地控股
3、中國萬科地產
4、中國萬達地產
5、中國香港長江實業
6、中國香港恆基兆業
7、中國香港新鴻基集團
8、中國香港嘉里置業
9、中國萬達集團
10、英國格羅伯斯維奇集團
『陸』 萬科為什麼越來越像一個房地產基金
萬科基本上開始學習鐵獅門和凱雷的房地產信託基金，可以獲得較高的流動性；還有類似KKR，黑石的高杠桿獲得更多的回報。
『柒』 於家堡金融區的軟環境
在金融區建設過程中，天津與北京、香港、上海、深圳等城市存在或多或少的競爭，因此在這樣的背景下，僅僅靠高樓大廈來招商引資特別是吸引知名國際金融機構顯然是不夠了，而從硬環境到軟環境都保持吸引力無疑更加重要。
對此,於家堡金融區的第一個軟環境是濱海新區的開發開放被納入到國家的發展戰略中，第二個軟環境是國務院批復了天津金融改革創新方案，在金融改革方面可以先行先試，這就是最大的軟環境，第三個軟環境是濱海新區給予了適於金融機構發展的政策環境和高效的保姆式的行政審批服務。
現在的投資者，尤其是金融機構，最看重的是你的政策環境，也就是你在金融創新方面能給的空間
累計注冊資本超500億元
近段時間以來，洛克菲勒家族、羅斯柴爾德家族、托馬斯·李（THL）投資集團，美國鐵獅門集團，厚朴投資董事長方風雷、北京英藍置業有限公司董事長於志強等紛紛造訪於家堡，部分投資巨頭已達成投資意向 。
據悉，洛克菲勒集團將與天津新金融投資有限責任公司開展全面戰略合作，涉及金融、地產、能源、通訊、教育等多個方面。另據消息人士透露，雙方也有望共同成立人民幣投資基金。
據了解，此前洛克菲勒財團已多次對天津金融政策、改革新環境以及金融區建設進行考察。同時，羅斯柴爾德家族也曾拜訪於家堡，就合作展開溝通。
10月19日，美國最大房地產企業之一鐵獅門集團與天津新金融投資公司簽署合作協議。對於於家堡來說，此次簽約鐵獅門集團 ，不僅是地產項目開發， 還可利用鐵獅門在全球的商業實踐，為於家堡國際化、專業化運營提供寶貴經驗。
事實上，不止是洛克菲勒集團、鐵獅門集團, 托馬斯·李（THL）投資集團，此前於家堡金融區憑借濱海新區金融改革創新的政策優勢，已吸引了眾多公司的投資和合作意向。
「我們正與日本野村集團、日本丸紅株式會社、韓國韓華集團、韓國漢拿地產、中美資本控股集團、兆華斯坦(SPI)、美國萬通投資集團、興業銀行、中國國際能源集團、長沙遠大集團、華潤置地、珠江地產、香江國際等多家國內外知名企業進行積極商洽，力爭早日達成合作，促成其它地塊項目的簽約。」負責於家堡金融區規劃、建設以及管理的運營商天津新金融投資有限責任公司董事長李波表示。據了解，截至目前，區內共有106家企業完成注冊，累計注冊資本超500億元。一期35個地塊已有16個地塊簽訂合作協議，10個地塊基本鎖定意向投資商，3個地塊正在進行合作協議的商務談判。與入區企業簽訂土地出讓合同額共計37.4億元，其中收回土地出讓金共計7.44億元，收回保證金共計1.35億元。預計截至年底前，累計收回土地出讓金11.56億元。
24小時金融活力區
於家堡金融區的創新，是與創新型金融機構的發展結合在一起的，也是與濱海新區整體金融服務功能結合在一起的。在吸引傳統金融機構的同時，也會下大力量引進新型金融機構，如金融租賃公司、金融控股集團、國際金融服務公司，增強濱海新區的金融配套服務水平。
與此同時，在注冊階段，天津即對總部或地區總部給予一次性資金補助。其中，注冊資本10億元以上的，直接補助2000萬元；注冊5億-10億元的，補助1500萬元；注冊1億-5億元的，補助1000萬元；稅收政策上，對總部或地區總部，自開業年度起，由同級財政部門前2年全額返還營業稅，後3年減半返還營業稅。
然而，在不少人看來，於家堡目前吸引國內外知名財團顯然還不只是靠上面所說的政策和稅收優勢。
於家堡金融區不僅地勢好，三面臨水，兜出一個金融寶地，而且整個規劃理念非常新、規模很大，讓我很震撼
於家堡將按照市場會展、現代金融、傳統金融、教育培訓、商業商住等五大業態規劃建設，配設名牌商鋪、特色食府、經典酒肆、全景神遊、勝覽夜火等五大功能，形成親和的24小時人氣鼎盛的商業步行街；同時，區域利用良好的濱水景觀條件，實現「親水可觀、傍水可聚，綠色宜居、持續生態」的人文環境
建設中的金融改革和創新基地
作為天津濱海新區金融改革創新基地，於家堡金融區位於天津濱海新區中心商務區的核心地段，區域內規劃了120個項目地塊，總建築面積950萬平方米，由天津新金融投資控股有限公司負責開發建設。規劃中的京津城際高速鐵路於家堡站開通後，45分鍾就可通達北京，區位的優勢已經使於家堡成為環渤海地區最具發展潛力的金融經濟區域之一。
在綜合國內外專家、研究機構和政府的指導性意見的基礎上，最終將於家堡金融區定位為：全國領先、國際一流、功能完善、服務健全的金融改革創新基地。功能定位為市場會展、現代金融、傳統金融、教育培訓、商業商住。這一區域建設將採用總體規劃、分區建設的形式，計劃用十年左右時間分四期基本完成整體區域的開發建設。目前包括會展中心、金融辦公、酒店會議中心等在內的12個起步區一期項目已經全面啟動，預計2012年可基本竣工。起步區餘下23個項目2010年內也將先後開工。
為了實現於家堡金融區項目的高起點，項目之初，新金融投資有限責任公司就在中心商務區管委會的組織下，瞄準世界一流水平，積極引進國際頂級設計團隊，積極借鑒紐約曼哈頓、芝加哥、倫敦金絲雀碼頭等世界金融區的經驗，委託美國SOM公司進行了城市設計和天際線設計，日本日建公司規劃了地下空間和共同溝，美國易道公司進行了沿河堤岸景觀設計；由中國建築設計大師崔愷、周愷領銜的中國建築設計院、華東設計院等一流設計單位參加了起步區項目地塊的方案設計和施工設計；聘請了由中國科學院吳良鏞院士、彭一剛院士等組成的專家團隊，為於家堡金融區的規劃、設計和建設提供技術支持。還根據於家堡金融區控制性詳規，組織編制了起步區相關地塊修建性詳規。協助有關部門組織完成了軌道交通預留、堤岸景觀、能源中心等專項規劃和研究。
2010年，中心商務區管委會組織新金融投資公司圍繞中央、市委和濱海新區有關綠色環保、節能減排的要求，提出了共享綠色，共同發展的城市發展理念，編制了《綠色建築設計及施工導則》，委託日本日建公司進行低碳城市專項研究。組織國內外城市設計、管理領域的頂級團隊，對城市規劃和建築設計進行了全面優化和提升。2010年6月19日在日本召開的APEC能源部長會議上，於家堡金融區被推選為首個低碳城鎮示範項目。
按照國務院賦予天津的在金融企業、金融業務、金融市場和金融開放等方面的重大改革，原則上可安排在天津濱海新區先行先試的指示精神，作為天津濱海新區金融改革創新的基地，於家堡金融區下大力量積極推動招商引資。通過參加國內外的金博會、融洽會，到國內外金融區路演推介，於家堡金融區在國內外的知名度和影響力日漸提高。包括洛克菲勒、鐵獅門、升龍等大批國內外知名金融和商業地產企業、投資商紛紛來區考察，商談投資意向。起步區一期的9個金融辦公樓宇項目都早早確定投資主體，升龍集團、渤海銀行、礦業權交易所、農村商業銀行、天津股權交易所、天津金融股權交易所、成城集團、建發集團、寶龍集團等分別與新金融投資公司簽署項目開發協議。起步區其餘23個項目中也有13個項目確定投資主體，目前正在與各投資主體就項目合作協議、項目規劃設計、功能業態、合作開發協議等方面進行深入的溝通談判。截至目前，區內共有106家企業完成注冊，累計注冊資本超500億元，涵蓋基金、信託、保險、交易所等多個領域，中國金融改革創新平台的聚集效應已初步呈現。
通達的區域交通，立體的交通構架、綠色宜居的生態環境，以及世界一流金融中心的商務環境將成為於家堡打造世界金融區的優勢所在。不久的將來，在這片人與自然和諧統一的土地上，世界上最具發展活力的金融區，40萬金融及相關行業的精英將從這里輻射全球。於家堡，也將借濱海新區開發開放的大潮，向著建設與中國北方經濟中心相適應的金融改革和創新基地穩步前進。
『捌』 商業地產「輕資產」怎麼「玩」
開發商向輕資產轉型的3大模式
從業務線選擇、價值鏈定位以及資本資源整合三個方面判斷，商業地產領域已經形成了三種主流的輕資產運行模式：
【模式1】以運營商為核心的「萬達模式」
這種模式在歐美商業地產非常盛行。如RTM創格奧特萊斯（北京）商業管理有限公司直接以商業地產運營商為自身定位，用專業運營經驗和資源服務於商業地產開發商的模式。又比如萬達商業地產擬實施的輕資產模式就是選擇了用新建項目與投資機構合作也屬於這種范疇。
作為中國最大的商業地產商，萬達早期的模式，是一方面低成本獲取土地，一方面用銷售物業迴流的現金，來彌補百貨、酒店等持有物業的資金沉澱。
【模式2】以投資機構為核心的「鐵獅門模式」
鐵獅門通過合資基金模式，鐵獅門不僅實現了加速擴張，而且能夠以不到5%（通常只有1%）的資本投入，卻分享項目40%以上的收益。
鐵獅門基金的運作，分別由其澳大利亞子公司（Tishman
Speyer Australia）和總部的全球投資組合管理部（Global Portflio
Management）完成。前者負責鐵獅門旗下唯一一支在澳大利亞上市REITs基金的發行管理工作，後者負責其餘12支非上市房地產投資基金的運營管理工作。
鐵獅門基金運作模式
TSOF所有權結構
【模式3】集運營與投資為一體的「凱德模式」
凱德的模式是，將投資開發或收購的項目，打包裝入私募基金或者信託基金，自己持有該基金部分股權，另一部分股權則由諸如養老基金、保險基金等海外機構投資者持有。待項目運營穩定並實現資產增值後，以REITs的方式退出，從而進行循環投資。國內標桿房企中，萬科商業地產輕資產運營模式被認為是凱德模式的典型代表。
凱德運作模式
從集團內部孵化、到私募基金的開發培育，再到REITs的價值變現和穩定收益，凱德集團構建了從開發商到私募基金再到REITs一條完整的投資和退出的流程，凱德集團構造了一個以地產基金為核心的投資物業成長通道，這種「地產開發+資本運作」的模式是凱德集團地產經營模式的核心。
凱德商用的全業務鏈條
三、商業地產實現輕資產的4大途徑
從提升企業資產流動性，進而提高企業抗風險能力以及有效利用外部資源快速發展，提升凈資產回報率（ROE）進而在短期內提升業績的角度而言，商業地產企業的輕資產化都是十分必要的。
商業地產企業實現輕資產化經營的途徑主要有售後回租、REITs、商業信託、合作開發4種。
售後回租、REITs、商業信託、合作開發4大途徑優劣勢分析
1、售後回租方式最現實
售後回租是工業企業常用的一種融資方式，類似於向銀行進行的分期付息、到期還本金的抵押或質押貸款，只不過交易對手由銀行換成了租賃公司。售後回租的好處除了以固定資產換取了流動資金以支持企業經營以外，還可以將該固定資產移出表外，在回租期限內不再提取固定資產折舊，改善企業的資產流動性，提升流動比率並迅速提升經營績效。
正因為如此，售後回租除了作為一種融資工具和融資方式用來解決企業流動資金需求之外，還常常被上市公司用來在短期內改善經營業績以推高股價，其核心價值就在於將固定資產移出表外，使公司資產變得更輕，流動性更好。
雖然地產公司採用售後回租方式進行融資還是一個灰色區，但是作為中小地產企業商用物業銷售的重要方式之一，售後回租成為支持中小商業地產開發項目的重要資金來源之一。但中小低產企業的信用較差，往往在以散售形式進行，且在預售商鋪時承諾了過高的回報條件，在回租期滿時常常不能履約回購，引發群體事件而被建設主管部門屢屢叫停。
如果單單從融資的角度而言，營業中的商用物業完全可以採用向銀行申請長期經營型物業貸款來進行，資金成本比售後回租的租金水平更低，期限可長達8-10年。但是在銀行貸款融資模式下，商用物業作為固定資產只是作為向向銀行提供的抵押或者質押等保證措施與增信條件，仍然計入企業的固定資產科目，無法將之移出表外。而售後回租的融資方式，因為向金融租賃公司或者投資機構進行了商用物業產權的轉移，將之完全移出了表外，從而實現了企業的輕資產化。
正因為如此，售後回租可以成為大型商業地產企業或者持有商用物業較多的大型零售企業輕資產化的可選途徑之一。在我國現有的法律與行業政策環境下，售後回租是最現實的方式。
2、利用REITs實現輕資產化
實際上，我國商業地產由於過高的物業價格造成過高的租售比，使得租金收入通常只有2-5%，難以覆蓋同期銀行貸款利率，在基本的商業邏輯上難以成立，不大能夠支持REITs的實現。
REITs的兩種形式
3、以商業信託實現輕資產化
商業信託突出的好處是可以實現資產出表或者大部分出表，是實現資產輕型化或者以輕資產方式進行商業地產擴展的非常好的金融支持工具。
在這種金融工具支持下，開發商可以實現「輕資產+重經營」，實現「小股操盤」，而專業的商業地產運營上可以解決資金不足問題，實現在商業信託支持下的運營擴張。商業信託是近年來香港與新加坡資本市場針對商業地產金融支持的一種創新產品與融資工具，與REITs類似，但又比REITs具有較高的靈活性，可以說是REITs的升級版。
商業信託的特徵
4、以合作開發來實現輕資產化發展
在目前國內金融支持工具不足、資產或者權益出境尚有較大難度、投資機構規模普遍偏小、難以以支持大體量商業地產項目或者大型地產企業實現輕資產化的情況下，合作開發或者與專業投資管理機構的合作就成為更為現實的選擇。
萬科/萬達的合作開發模式
上市後的萬達商業地產改變了「現金流滾資產」和「以售補租」模式，將走上「輕重並舉」的發展道路。
四、發展輕資產要注意的4點
1、良好的資本運作能力是輕資產模式成功的關鍵——物業前期的開發和收購需要佔壓大量資金，凱德採用「REITs+私募基金」的方式解決物業開發和培育的問題，而美國鐵獅門則採用高財務杠桿收購實現規模擴張;
2、良好的運營管理能力是成功的依託——無論是新加坡還是美國REITs，後期都是通過成熟優秀的運營管理能力獲取超額收益；
3、優化資產組合是成功的推進力——新加坡凱德以及美國鐵獅門等往往是通過不斷優化資產組合，提升整體的投資回報水平；
4、嚴格的風險控制是成功的保障——美國波士頓模式即通過嚴格的資產交易原則(P/FFO或租金回報率/資金成本)把握行業周期，從而規避風險，實現低買高賣，以提高整體投資回報率。
五、總結
重資產抑或輕資產運營，是企業根據發展環境以及企業戰略需要進行的理性選擇，不存在孰優孰劣的問題，甚至輕重之間的轉換也只是企業發展的暫時之需。
飆馬商業地產認為，無論是重資產還是輕資產發展模式，其發展都需要一定的時間和資本投入，而輕資產模式財務杠桿率更高，可以使商業地產商更好的突破資金瓶頸，獲得快速發展。隨著國內金融市場的逐漸成熟，商業地產商應逐步搭建REITs平台，前端整合金融資源，後端提升運營能力，同時堅持風險底線，避免鐵獅門的悲劇，實現快速穩健的發展。
在互聯網技術的快速進步助推經濟虛擬化的時代大背景下，財富觀與企業理念也在與時俱進，資產的內涵與外延也在不斷發展變化，而服務於企業的可持續、健康發展才是資產經營的永恆訴求。
『玖』 主流的房地產私募基金產品有哪些產品模式
｜他山之石——國際主流基金模式
在目前國際私募地產基金格局中，美國的黑石地產基金一枝獨秀，依靠其最近在全球募集的133億美元，牢牢鞏固了全世界最大的地產基金地位，喜達屋資本集團、領盛投資管理、鐵獅門、凱雷等其他美國系基金在市場上募資活動也非常活躍，同時，新加坡系的凱德基金近年也異軍突起，開始在全球主流基金中占據一席之地。從中我們選了黑石地產基金和凱德置地基金來觀察國際主流基金的運作模式，對中國私募地產基金以及上市公司來說，都有一定參考意義。
（一）美國基金模式代表：黑石房地產基金
黑石集團（BlackstoneGroup）又名佰仕通集團，是全世界最大的獨立另類資產管理機構之一，也是一家金融咨詢服務機構。其另類資產管理業務包括企業私募股權基金、房地產機會基金、對沖基金的基金、優先債務基金、私人對沖基金和封閉式共同基金等。
黑石集團的房地產基金成立於1992年，經過20餘年的擴張，目前已經成為世界最大的房地產私募股權公司，旗下通過機會基金和債務戰略基金所管理的資產達790億美元。當黑石地產基金團隊由遍布世界各地的逾200名房地產專業人士組成，投資組合包括美國、歐洲和亞洲的優質物業，涵蓋酒店、寫字樓、零售業、工業、住宅及醫療保健等各種業態。自2009年年末以來，隨著市場的回歸，Blackstone的房地產基金已透過其債務及股權投資基金，投資或承諾投資規模達313億美元。
黑石房地產投資基金一貫倡導的投資理念是：買入、修復、賣出（Buy it, Fix it, Sell it），即買入：以低於重置成本的價格收購高質、能創收的資產；修復：此處的修復是指黑石會參與所投資公司管理經營，並迅速並積極地解決其資本結構問題、硬傷或經營問題，這也是黑石房地產基金投資過程中最重要的一環；賣出：一旦問題解決，黑石會將所投資公司賣出，通常是出售給核心投資者。這種模式實際上和我國目前以項目為主的模式非常相似，也因此黑石地產基金的平均持有期一般在三年左右。
從投資策略來看，黑石房地產基金投資從核心型到機會型皆有覆蓋，但其最擅長的還是在機會型投資環境中尋找良機，尤其是2008年金融危機以來，黑石更加偏好因過度杠桿融資而致使所有權結構受損的房企，或是尋求大規模退市的上市公司，累計實現業績改善成效217億美元。
作為獨立的房地產基金，黑石地產基金的運作關鍵在於修復而不在於運營，所以在退出環節基本上不會接觸最終銷售終端，快速將改善過的物業或者公司股權轉讓是最主要的方式，接盤方通常是知名上市房企，如零售商業開發商西蒙地產、工業地產普洛斯等，或者其他金融機構，比如國家主權財富基金、養老基金、對沖基金等，尤其2012年以來，國際資金成本的降低以及主權財富基金日益增加的避險需求使得黑石基金的退出流程更加通暢。
作為典型的美國基金，黑石普遍偏好高杠桿下的高資產收益，並強調規模擴張和由租金收益和資產升值收益的總收益率。一般黑石每完成一次收購，可提取相當於收購資產總價1%的管理費，每賣出一項資產可提取不超過賣出資產價值1%的管理費，其他的基礎管理費和運營費也都與資產規模掛鉤，這也導致黑石集團在擴張時追求快速的資產價值提升，尤其是在資產連續三年以年均40%以上的速度升值時，業績提成就變得相當可觀。數據顯示，黑石從1991年開始至今共實現投資規模279億美元，累計凈IRR達到16%。
（二）新加坡模式：凱德置地地產基金
凱德集團原名嘉德置地，是亞洲規模最大的房地產集團之一，總部設在新加坡，並在新加坡上市，地產業務主要集中於核心市場新加坡和中國。凱德集團房地產業務多元化，包括住宅、辦公樓、購物商場、服務公寓和綜合體，並擁有澳洲置地、凱德商用、雅詩閣公寓信託、凱德商務產業信託、凱德商用新加坡信託、凱德商用馬來西亞信託、凱德商用中國信託和桂凱信託等多家上市公司。
凱德基金的起步源於凱德集團輕戰略的確定，2000 年新成立的嘉德集團提出了具體而明確的戰略轉型目標和執行方案，而這一戰略重組規劃成為嘉德未來地產金融業務成功發展的基礎。經過十餘年發展，今天凱德集團已構建了一個由6隻REITS和16隻私募地產基金組成的基金平台，管理資產總額達到410億美元，其中私募基金規模佔到166億，而投資於中國的私募基金規模達到近半。
凱德置地的私募基金得以快速發展的原因在於兩點：1、藉助國際金融巨頭或當地優勢企業合作力量迅速進入新市場。凱德的私募地產基金合作方包括荷蘭ING金融集團、歐洲保險集團Eurake、伊斯蘭投資銀行Arcapita Bank、花旗集團等，依靠國際金融巨頭的影響力，為公司進駐新市場打開窗口，其次，凱德還積極尋求本土優勢企業的合作，比如在中國，凱德與深國投、華聯商場、萬科等合作，為旗下三隻私募基金和1隻REITS輸送後備零售物業資產，並與中信信託合作發起CITIC CapitaLand Business Park Fund，嘗試工業地產拓展。2、與REITS協同推進。凱德置地在重點市場的公募基金（REITS）都有對應的私募基金與其「配對」發展。在2006年以中國零售物業為核心資產的CRCT在新加坡上市，與CRCT同時成立的還有兩只私募基金CRCDF和CRCIF作為CRCT的儲備基金，CRCDF向CRCT輸送相對成熟的項目，而CRCIF則儲備更多孵化階段項目；在馬來西亞，嘉德有私募基金MCDF孵化寫字樓項目然後再輸入REITSQCT（Quill CapitaTrust）；在印度，CapitaRetailIndiaDevelopment Fund的成立同樣是為籌備中的印度零售物業REITS做准備。總體而言，REITS為私募基金提供了退出渠道，而私募基金則為REITS輸送成熟物業，彼此間的相互支持成為嘉德基金模式的關鍵。
在基金杠桿運用方面，新加坡基金與追求資產總規模的美國基金不同，它更強調租金收益的分享和管理費的提成，關注於真實的收益增長。比如凱德 CRCT的管理協議中關於業績提成的約定是「每年凈物業收入（經營收入-運營支出）的4%」，而非總收益的提成，另外在物業管理費提取方面CRCT也是與物業收入掛鉤。而CRCT對租金收益的強調也影響著為其輸送資產的私募地產基金的發展理念——既然作為退出渠道的REITS只根據租金回報來選擇收購對象並給出估值，那麼為其輸送資產的私募地產基金也必然把重心放在孵化過程中租金回報的提升上，從而減少了整個資產鏈上的泡沫化程度。
從集團內部孵化、到私募基金的開發培育，再到REITS的價值變現和穩定收益模式，凱德集團構造了一個以地產基金為核心的投資物業成長通道，而這種協同成長模式也成為新加坡地產金融模式的核心。這種模式的成功在於凱德置地以更為安全且高效的模式實現擴張：從2000年到2013年，凱德集團布局的地域范圍從33個城市擴張到123個城市，旗下購物中心數量從7處擴張到105處，服務型公寓從6000套擴張到33000套；而規模擴張的同時，ROE從1.5%提高到6.3%，凈負債資本比從92%下降到44%，利息覆蓋倍數從1.8倍上升到6.0倍。
『拾』 國外有類似萬達這樣的商業地產巨頭嗎
香港：華潤置地、新世界發展、新鴻基地產、和記黃埔、東方海(方海博客,方海新聞,方海說吧)外集團、香港置地、中信泰富、香港建設、百士達控股、華人置業旗下內地公司愛美高集團、香港萊蒙鵬源集團旗下萊蒙房地產
新加坡：國浩集團、仁恆集團、大華銀行旗下慶隆投資，以及著名的新加坡政府旗下投資公司GIC投資
迪拜世界集團計劃合並旗下兩大房地產公司Nakheel和伊斯提什馬爾公司，組建的新公司將擁有520億美元的待建項目。 報道援引Nakheel一位不願透露姓名的高層人士的話說，該公司和伊斯提什馬爾公司將在今年年底前完成合並，此舉有助於Nakheel擴大其在海外的業務。 報道說，伊斯提什馬爾在倫敦和紐約都擁有房地產項目，該公司目前還在亞洲不斷擴張，買進了泰國發展商RaimonLand25％的股份。 另據分析人士說，兩大公司合並後形成的新公司將成為全球房地產巨頭，規模將遠超過中東房地產巨頭艾馬爾地產公司。
世界最大工業房地產投資信託公司普洛斯公司
荷蘭GTC，歐洲最具影響力的專業地產開發商
全球地產巨頭美國漢斯地產
美國鐵獅門房產、富頓集團；愛爾蘭財富控股；韓國南光建築；日本村田投資；西班牙華龍投資