❶ 政府出售債券對經濟中准備金和貨幣供給的影響
政府出售國債，應該是賣出國債，收回貨幣，是典型的公開市場操作，是緊縮的貨幣政策，減少貨幣供給。
若想增加貨幣供給，政府就在公開市場上買入國債，國債回來了，錢出去了，貨幣供給增加。
供參考。答案肯定有問題。
❷ 預期通貨膨脹率與債券供給
首先你要明確什麼叫做預期，預期就意味著經濟參與者預計到未來通脹率一定會上升，這種預計一定是會在債券利率上體現出現的，否則就不叫預期。根據費雪公式名義利率=實際利率+預期通脹率，因此債券的實際收益率其實是不變的，但是持有貨幣的收益率是負的通脹率，因此持有貨幣的名義成本就是名義利率，預期通脹上升，名義利率一定上升，從而持有貨幣成本增加，人們不願意持有貨幣，而是傾向於去持有債券
❸ 為什麼貨幣供給增加，債券價格上升，利率降低
這里說的利率包括存款利率和貸款利率。這個利率是中央銀行根據經濟走勢制定的，也只有央行有這個權力。
從市場供給關系的角度分析這個問題，貨幣供給增加，說明在市場上流通的貨幣增加，也就說銀行的錢多了，老百姓就把多出來的錢拿去投資。
比如拿去投資債券市場，這樣就導致債券市場需求強烈，簡單的說，購買債券的人多了，債券價格就會跟著上升。
那麼利率為什麼會降呢？在我國，銀行的主要盈利渠道就是賺利息差。銀行會把多的錢借給老百姓賺利息，根據供求關系，當銀行貸款利息是5%，老百姓不來借錢；銀行為了吸引老老百姓來借錢，銀行會把利息下調4%，這個時候老百姓就過來借錢。簡單的說，銀行的錢太多，不降息，誰會來借銀行的錢啊。
❹ 為什麼債券供給的大幅減少會降低長遠收益率
你好，根據供給需求關系，當債券供給減少，債券需求上升，會導致債券價格的上升，根據債券定價原理，債券價格與收益率呈相反方向變動，因此長遠收益率會降低。
❺ 滯脹時期債券市場的的情況
一,經濟增長凸顯"滯脹"陰影
(一)經濟增速可能在4季度迅速回落
我們研究認為,根據當前的經濟增長對投資的依賴程度,宏觀調控力度以及石油價格上漲的影響,經濟增長在2004年4季度到2005年上半年將迅速回落.
1,經濟增長對投資的依賴程度為4年來新高
通過對99年6月份以來的投資對GDP的貢獻度的測算(參見下圖),我們可以看到GDP增長對投資的依賴程度自2000年以來持續上升.在1999-2000年,投資對GDP的貢獻度在27%,而202003年上升到37%.這種情況在2004年上半年得到延續.2004年上半年,GDP對投資的貢獻度為37%,高於2003年同期8個百分點,高於2000年18個百分點之多!可以看到,本輪的經濟增長,具有明顯的投資拉動型特徵,一旦投資得到有效抑制,目前經濟快速增長的局面可能難以維系.
圖1 投資對GDP的貢獻度
隨著2004年二季度以來宏觀調控的進行,投資增長過快的勢頭得到了抑制.從圖2可以看到,自2003年以來,固定資產累計投資同比持續快速上漲,2003年全年固定資產累計投資同比增長28.4%,而2002年全年這一數據為17.4%.進入2004年的第二月,該數據更是上升到53%之高,投資過熱的跡象十分明顯.為此,央行連連出台調控措施,實行了差額存款准備金率並上調存款准備金率,同時發行大量央行票據對沖由於外匯占款導致的貨幣投放.另外,更為重要,也更為直接的是行政手段的實施.隨著宏觀調控力度的加強,2004年投資過熱的跡象得到了一定程度的抑制.反映在數據上為固定資產累計投資同比增速的迅速回落,從2月份的53%回落到7月份的31.1%.我們預計,種種跡象表明,目前的宏觀調控將持續一段時間,因此投資增速的下滑將是一個不可逆轉的趨勢.
圖2 近3年固定資產累計投資同比增速
一般而言,投資對經濟增長存在一定的滯後效應,即上半年投資的回落對經濟的影響預計在第4季度甚至明年才能得到充分的體現.
2,石油價格高企抑制經濟增長
進入2004年以來,國際原油價格攀升到40美元/桶以上,一度逼近50美元大關.主要是受以下因素的綜合作用:(1)全球需求增長,特別是中國石油需求的持續增長;(2)庫存的下降,主要是近年來西方國家商業石油庫存不斷下降;(3)美元貶值使國際石油價格不斷攀高.相對於2001年美元兌歐元匯率的最低點是0.8849,2003年美元兌歐元匯率達到1.2611,美元貶值幅度達到43%,而同期國際石油價格上漲了20%左右;(4)以投資基金為主的投機性資金大舉進入,推高油價.
根據中信證券的研究,導致目前國際油價連創新高的各種因素在2004年第4季度不會馬上改變,預計202004年下半年國際油價還將維持在歷史高位水平.
目前的高油價已使亞洲許多國家受到不同程度影響.據國際有關機構202003年的推算,一桶原油超過30美元,亞洲國家平均通貨膨脹率增加0.4個百分點,經濟增長速度放慢0.25個百分點.如果油價每桶上漲10美元,並持續下去,202004年亞洲經濟增長將下調約0.8個百分點,失業率和通貨膨脹率也將進一步升高.進口石油的亞洲國家因使用替代能源能力較小因而需要付出高額費用,國際收支平衡受到極大的影響.而對於產油的亞洲國家,如果油價平均保持每桶35美元以上的高價位,其經濟增長速度就會上升0.6個百分點.
中國逐漸由資源自給型國家轉變為資源進口型國家.按照2003年的數據,中國的原油進口已達到1/3.根據中信證券研究咨詢部的研究,如果國際石油價格維持在30美元/桶以上,我國的GDP增長率將下降0.25個百分點;在此基礎上石油價格每上漲10美元,則我國的GDP增長率預計下降0.8個百分點.
綜上所述,隨著宏觀調控的進行而導致投資增長的受限,以及石油價格高企的影響,預計2004年第4季度乃至2005年上半年,中國GDP將擺脫目前快速上升的軌道,季度同比增速迅速回落到7-8%的水平.
(二)物價高企的局面短期內難以改變
1,糧食價格長期難有大幅回落
我國今年的秋糧有望獲得豐收.根據國務院發展研究中心研究,預計202004年我國糧食總產量將比上年度增產6%左右.如是,將扭轉連續4年產量大幅下滑的局面.同時,美國農業部也根據秋糧的情況調高了對中國糧食產量的預期(參見下表).
中國糧食產量情況預計
種植年度
2002/2003
2003/2004
2004/2005(F1)
2004/2005(F2)
糧食產量(百萬噸)
343.09
324.08
337.30
345.30
備注:(1)種植年度為每年8月至次年7月.因此今年的秋糧計入04/2005年的產量.(2)F1為美國農業部7月份的預計數據;F2為美國農業部8月份的預計數據.
但是,應當看到,即使今年秋糧增產,依然無法滿足國內日益擴大的糧食缺口.因此,預計糧食庫存持續下滑的局面難以得到根本解決(圖3).
不過,隨著播種面積的擴大以及因農產品價格上升而導致農民種糧積極性的提高,到2005年秋季糧食問題有望得到較好的緩解.
圖3 我國糧食庫存情況預計(單位:百萬噸)
2,石油價格對物價的影響不容忽視
在前文中我們分析到了石油價格對經濟增長的影響,而國際油價對我國物價的影響同樣不容忽視.根據中信證券的研究,如果國際油價維持在30美元以上,我國的CPI將較去年同期上揚0.4%.目前國際石油價格很有可能維持在40美元附近的高位,短期內下降的空間有限.而國內的油價雖然經過調整,但是與國際油價的上漲依然有一定的差距.換句話說,即使國際油價維持在目前的水平,國內仍存在油價繼續上調的可能.而且,根據歷史上調價情況看,即使國際油價回落,國內油價調低的步伐總是較慢.因此,在國際石油價格維持高位的環境下,我們不得不重新評估國內的物價水平.
綜上所述,隨著宏觀調控的進行,以及糧食,石油等大宗商品價格短期內難以迅速回落,我國經濟在第4季度至2005年上半年面臨著經濟增速回落,物價繼續走強的局面.這種局面具有一定的"滯脹"特徵,值得我們關注.
二,債券投資:控制風險為主,加強創新設計
自2003年下半年以來,隨著經濟的走強,物價的回升,債券市場結束了多年的牛市,經歷了連續的收益率上升行情.在過去的1年時間內,交易所中長期國債收益了上升了150-200BP,幅度之大令人嘆為觀止(見圖4).
圖4 2003年8月以來交易所部分國債收益率變動情況
鑒於中國經濟增長面臨"滯脹"陰影,而國際環境中美元又進入了明顯的升息周期,不少機構預計美國經濟在2004年和2005年均將維持在4%以上的增長率,失業率也將持續下降到5.5%左右,而同時通貨膨脹率維持在2%左右.根據這種分析,美聯儲很有可能在2004年年底之前再度升息50BP,達到2.25%,而2005年年底可能最終把利率調高到4.0%以上.由於中國採取近乎固定利率的匯率政策,因此長期看美元利率與人民幣利率的調整方向基本一致.如果美元利率連續調升,則人民幣利率調升的壓力將持續上升,最終調升人民幣存款利率很難避免.
在面臨利率上調風險的情況下,債券投資無疑要把投資風險放在首位,我們建議需要關注以下幾點:
一是控制投資倉位.在過去債券市場的牛市行情中,不少機構運用債券收益率與貨幣市場利率(回購利率)的利差放大持倉,以期獲得超額收益.這種操作方式在收益率下降時期可以獲得利差和溢價的雙重收益,但是在收益率上升時期則擴大了持倉風險,導致在資金面緊張的情況下不少機構資金鏈出現斷裂,不得不斬倉出局.我們認為,在利率可能面臨上升周期的環境下,投資者一定要控制好投資倉位,保證流動性需要.
二是控制投資久期.眾所周知,利率上升周期的久期控制非常重要,很多基金公司在202004年初就把債券投資久期縮短到2年以內,應該說規避了收益率上升帶來的投資風險.事實上,在很多情況下,控制久期較控制投資倉位更重要.
三是加強控制風險的久期中性投資策略.隨著跨市場國債供給的持續增加以及期限結構的更加合理,運用不同期限,不同品種進行久期中性的投資可能成為弱市中致勝的重要手段.對於倉位較重,久期較長但是以成本計價的機構,很難通過減倉來實現降低風險的操作(實現了虧損),不妨可以考慮通過對沖來降低風險持倉.當然,這種操作需要對風險進行充分的評估,並結合對收益率曲線的把握來進行.另外,兩個市場間,同市場不同品種間的利差可能會經常出現,進行這種利差套利交易也是弱市中可以取勝的交易策略.
(作者單位:中信證券股份有限公司債券銷售交易部)
結論來源:《油價對經濟及行業的影響》,中信證券研究咨詢部
❻ 2017年債券基金市場怎麼樣
綜合基本面、通脹面、資金面的情況來看，債券市場的利好因素還將存在，2017年的市場並不悲觀。但是由於短期因素的擾動，年末仍然存在一定壓力，需要在調整中把握中長期機會。
2016年的債券市場，投資者結構發生了很大變化，債券尤其是信用債增量配置的最重要參與主體從銀行自營資金變成了理財資金。這里的銀行理財資金包括銀行理財部門的直接投資、委外、定製公募基金等。預計到2016年末，銀行理財規模達30萬億元。
在委外資金中，大部分管理機構都是通過以債券底倉+加杠桿獲取利差為主要收入來源、以獲取資本利得(包括利率債波段、信用債拉長久期)為增強收益的方式來完成業績目標。
這一切的銀行資金大循環，在債券牛市下，當然是沒問題的。如果由於貨幣政策邊際收緊，資金價格易上難下的情況下，若委外資金達不到預期收益(最大可能是估值虧損)，可能導致銀行委外規模收縮，委外的資金管理機構被迫賣券降杠桿，導致債券賣盤增多，對債券市場造成較大的二級市場供給壓力，從而逐步將收益率砸上去。
總結而言，債券被動去杠桿的螺旋式路徑：
風險事件觸發收益率上升-->收益率不及預期-->銀行委外資金供給量的收縮-->委外管理機構被迫去杠桿-->債券賣盤增多-->收益率上行-->導致更多的債券拋盤。
在資金價格易上難下、流動性邊際寬松概率減小的情況下，如果股市向好，股市債市的蹺蹺板效應凸顯。
2017年的判斷是區間震盪，那麼利率出現階段性上行時，就是好的配置機會。
目前各方面經濟數據看起來，經濟軟著陸概率很大。展望17年，房地產能不給經濟增長帶來拖累已是不錯，指望房地產給增長帶來多大正貢獻不太可能。17年財政政策(基建、PPP)和改革政策(國企混改)對經濟增長尤為重要，若這些政策執行不力或效果不達預期，經濟有可能在17年年中或下半年出現進一步衰退，貨幣政策只能被動進一步寬松(匯率利率權衡下，保利率要緊)。
投資機會分析：
1、信用違約主體所在行業的產業龍頭債
如果個別過剩產能的信用主體違約了，那麼就會出現如2016年一季度的機會那樣，產業龍頭債的性價比非常高。銀行受限於風控制度，屬於風險規避型，這塊的機會應該屬於券商、基金、私募基金等。
2、CB、EB的機會
可轉債、可交換債擁有債性和股性雙重屬性，防守性和進攻性兼備。若股市出現行情，CB、EB表現估計不錯。
3、PPP等結合財政的非標機會
PPP目前仍是雷聲大雨點小，關鍵點在於政府是否意願讓渡出真實利益給民間資本。17年估計PPP會進一步落實，以激發民間資本的投資意願。
❼ 中央銀行從公眾手中買入債券,貨幣供給將發生怎樣的變化
一是中央銀行買入有價證券：→直接增加基礎貨幣→調控貨幣供應量
二影響(提高)有價證券價格→調節(增加)社會信用量。
❽ 中國債券市場發展現狀分析及其未來發展趨勢
綠色債券再迎政策支持，市場規模快速增長
近年來，我國綠色金融發展迅速，綠色債券市場已經躋身世界前列。2018年以來，多個部門相繼推出綠色債券市場建設與發展監管條例，監管體系更加規范;多個地方政府著力研究部署綠色債券獎勵政策，激勵措施更加完善。
2019年5月，人民銀行印發的《關於支持綠色金融改革創新試驗區發行綠色債務融資工具的通知》，盡管區域范圍目前僅有5個綠色金融改革創新試驗區，債券種類只是綠色債務融資工具，但在支持試驗區綠色發展的同時，其相關經驗和做法也將會得到復制和推廣，這對我國綠色債券市場的發展無疑具有重要的示範意義和促進作用，也是進一步貫徹落實綠色發展理念的具體體現。
——更多數據及分析請參考於前瞻產業研究院《中國綠色金融行業發展前景預測與投資戰略規劃分析報告》。