① 既然房住不炒，為什麼還要推進資產證券化
首先從地產企業的資產結構來說，存貨普遍非常高。因為拿地皮，建好的房子，都是存貨。存貨幾十億很常見。研究過地產企業的財務報表就知道，房地產企業的存貨周轉率是非常慢的。也就是這些房子要賣好幾年，才能賣的差不多，才基本收回了建房時的投入的錢。
目前的宏觀經濟形式，尤其房地產企業，處於一個低谷期，而且銀行正在收緊貸款，以前房地產企業從銀行貸款買地建房，然後再賣了慢慢還貸。這樣的模式已經不可行的。
這樣的情況下，房地產企業空有幾十億的存貨，但實際上手上可用資金就幾個億，根本無法實現新 項目的開發。如果等房地產企業把手上的存貨變現，再去開發，那不知道要等多久了。
② 貨幣金融學的問題。以及 資產證券化以及在美國金融危機中的作用和影響
1貨幣政策工具，公開市場業務
它是指中央銀行在金融市場上公開買賣有價證券，以此來調節市場貨幣供應量的政策行為。當中央銀行認為應該增加貨幣供應量時，就在金融市場上買進有價證券(主要是政府債券)；反之就出售所持有的有價證券。
隨著中央銀行宏觀調控作用的重要性加強，貨幣政策工具也趨向多元化，因而出現了一些供選擇使用的新措施，這些措施被稱為「選擇性貨幣政策工具」。選擇性政策工具主要有兩類：直接信用控制和間接信用指導。
(1)直接信用控制
它是指中央銀行以行政命令或其他方式，直接對金融機構尤其是商業銀行的信用活動進行控制。其具體手段包括：規定利率限額與信用配額、信用條件限制，規定金融機構流動性比率和直接干預等。
(2)間接信用指導
它是指中央銀行通過道義勸告、窗口指導等辦法來間接影響商業銀行等金融機構行為的做法。
2.商業銀行是唯一能吸收活期存款的銀行。商業銀行的存款由兩部分構成：一部分是原始存款，一部分是派生存款。
原始存款是指商業銀行接受客戶的現金存款以及從中央銀行獲得的再貼現或再貸款而形成的存款。
派生存款是指由商業銀行的貸款等業務而衍生出來的存款，也是在原始存款基礎上擴大的那部分存款，又叫衍生存款。
3.1、直接融資和間接融資的優缺點？
直接融資優點（1）資金供求雙方聯系緊密，有利於資金快速合理配置和使用效益的提高。
（2）籌資的成本較低而投資收益較大。
直接融資的缺點（1）直接融資雙方在資金數量、期限、利率等方面受到的限制多。
（2）直接融資使用的金融工具其流通性較間接融資的要弱，兌現能力較低。
（3）直接融資的風險較大。
間接融資的優點（1）靈活方便。
（2）安全性高。
（3）提高了金融的規模經濟。
間接融資的缺點（1）資金供求雙方的直接聯系被割斷了，會在一定程度上降低投資者對企業生產的關注與籌資者對使用資金的壓力和約束力。
（2）中介機構提供服務收取一定費用增加了籌資的成本。
論述題就有點難度了，呵呵，不好意思。
③ 如何結合中國實際發展資產證券化
中國推行資產證券化應該在兩個方面下功夫：
應該優先考慮對國家基礎設施等資產的證券化，非凡是有穩定現金流預期的公用事業和基礎設施如電力、供水、水處理、高速公路、鐵路、機場、港口以及石油和天然氣儲備、金屬和非金屬礦藏、林地等資源資產的證券化。1998年以來，我國一直靠增發國債促進基礎設施建設，目前累計的國債規模較大，已接近風險警戒線，但是中國的能源和基礎設施仍然落後於需要這一局面並未根本改觀。自2002年起，中國財政赤字躍居3000億元以上，並接連創出新中國成立以來的新高，連續3年，我國赤字率都逼近了國際上公認的警戒線—3％。據估算，中國目前全部債務存量已超過1.8萬億元，且中國國債正在步入借新還舊的高度債務時期，國家財政的債務本息支付任務沉重，年還本付息額達到5000億元以上，政府未來的償債能力大大降低。而隨著國家經濟戰略轉移，非凡是西部大開發、振興東北、中部崛起等戰略，需要大量的資本投入。而資產證券化完全可以使我們走上開發性金融之路，既可以達到分流儲蓄、豐富證券市場投資品種，促進資本市場的健康發展，提高資金的使用效率，又可以支援國家經濟建設，減輕國家財政的壓力。
相信隨著我國資產證券化的深入，會有越來越多的具有不同功能、不同結構、不同種類的資產證券化產品出現，融資結構會逐漸完善起來，真正體現出資本市場的功能和效率，並對中國經濟的發展起到越來越重要的作用。除上述兩個方面外，筆者並不否認資產證券化對化解金融信貸風險的作用，但信貸資產的證券化必須納入到國家的宏觀調控上來，服從於國家的貨幣政策，從而抑制可能引發的信貸擴張沖動。「假如有一個穩定的現金流，就將它證券化。」這是流傳於美國華爾街的一句名言。這是成熟的資本市場的表現。
資產證券化；股權融資；債權融資資產證券化作為一種新型的融資方式，不同於股權融資和債權融資。不能把資產證券化定位於信貸資產證券化和不良資產證券化，把資產證券化作為化解銀行的信貸風險、解決銀行資產流動性的工具。中國推行資產證券化應該著眼於國家基礎設施等資產的證券化和為中小企業提供融資支持上，充分發揮資本市場的功能和效率。
④ 宏觀經濟的哪些指標對發展國際化有影響
1、貨幣政策，將延續穩健貨幣政策的表述，但內涵將發生以下調整：一是貨幣政策將在「微刺激」常態化的作用下採取相對寬松的取向，以緩解經濟下行的壓力;二是與「穩健定位、積極操作」的貨幣政策相匹配的是「強監管」「金融改革」;三是創新貨幣政策工具，強化利率的預期管理，加大利率調控的政策效果;四是進一步採取「定向寬松」政策，強化貨幣向實體經濟的滲透。
2、財政政策，將繼續延續積極財政政策，但積極的方式將作出調整：一是總體財政赤字率將進一步提高，預計赤字率可能提高到2.5%左右;二是通過全面推行「營改增」，使結構性減稅得到全面實施;三是在財稅體制改革的全面實施進程中加大對於地方資金的扶持。
3、金融改革，從目前所拉開的序幕來看，其順序主要體現以下幾個方面：
1)以銀行存款保險制度的實施和建設為基礎，進一步推進利率的市場化;
2)以資本市場的「股票發行注冊制」實施為起點，逐步完善多層次的資本市場，並進一步推進資產證券化等「去杠桿」措施;
3)以「滬港通」的實施和「自貿區」政策的落實為基礎，逐步拉開資本賬戶開放的改革。4)以城投債的治理為起點，全面建設統一開放的債券市場;5)以地方債的全面發行，進一步豐富中國的國債市場及其無風險的基準利率形成機制。
只要金融改革能夠形成良好的金融市場，能夠有效的發現風險、分散風險，並對風險定價，那麼各種資源就能夠有效地流向其投資價值最高的地方。金融也就自然而然地服務於實體經濟。當然，健康的金融市場必須要有有效的監管體系，能夠防止投機化和泡沫化的發展。因為過度投機和經濟泡沫化必定帶來使金融脫離實體經濟。
金融改革的核心依然是兩個方面：一是金融市場化的改革;二是監管體系和安全網體系的構建。
4、人民幣國際化處加速期
隨著中國經濟的崛起，中國經濟無論是GDP佔比還是全球經濟聯系度都發生了質的變化，中國經濟進一步融入世界必定會引起全球化趨勢和格局的變化。目前中國正從「貿易全球化時代」向「資本全球化」和「生產全球化時代」邁進，這必定要求中國金融必須全球化，貨幣全球化也是這一發展趨勢的必然產物。
一個國家貨幣國際化的道路是曲折的，往往會隨著一個國家政治、軍事、經濟實力的變化而發生不同的變化，往往會因為一些格局性的變化而發生波動。例如19世紀末期的美元、80-90年代的日元以及目前的歐元。因此，人民幣國際化從總體來看處於其起步期和加速期，未來前景很好，但未來也必定會面臨眾多的起伏和曲折。
目前中國對外貿易中，通過互聯網進行的交易增長迅速。人民幣國際化未來會利用互聯網交易加速展開，互聯網就是加速機制，人民幣國際化進程也大有加快之趨勢。
5、「一帶一路」，中國籌建亞洲基礎設施投資銀行和絲路基金都是在「自願、互助、合作」的新理念下的產物，基礎設施銀行的份額、使用的方向、資金購買的內涵都與美國馬歇爾計劃存在很大的差別，沒有任何附加的條款和大國綁架的做法。
絲綢之路的形成是歷史的客觀存在，有其內在邏輯，「一帶一路」戰略就是用歷史情感將其激活。中國在電力、電信、高鐵、基礎設施建設方面技術先進，可向沿線發展中國家縱向傳遞，而『一帶一路』沿線國家可彌補中國對資源的依賴，實現優勢互補，形成共贏。
在目前全球增長乏力、基礎設施短缺、互聯互通能力分布嚴重不均衡的時代，中國作為一個負責任的新興大國應當在「自願、互助、合作」的原則下，全力推動世界經濟彌補上述各類短板，參與全球公共品的提供和治理規則的制定之中。
6、和平崛起需破「修昔底德困局」
世界格局在後危機時代必定發生巨大的重構，這給予中國這個新興大國和平崛起的機遇。世界需要中國提供全球經濟新增長的動力，需要中國在危機後的世界經濟格局中提供短缺的公共產品，並參與建設新的國際經濟秩序。
但是，機遇與挑戰並存。一是如何克服「修昔底德困局」，即在中國和平崛起的過程中如何協調與傳統核心大國的關系，以形成良性的國際治理新模式;二是如何克服「地緣政治困局」，即如何在新一輪全球化進程中，中國如何拉動周邊國家共同發展，形成「共贏」的局面，而不陷入國強必霸的傳統困局;三是深度全球化和積極參與國際治理新格局進程中，如何克服新興大國「意願」強於「能力」的困局，以避免使全球化進程超越本國能力可控的范疇，導致擴張中的停滯。
因此，中國進一步對外開放必須與全面深化改革相結合，中國進一步的參與全球化必須與綜合國力的全面提升相一致。要從傳統的「以外促內」轉向「以內促外」，逐步定位於「內外平衡」.
⑤ 格林斯潘為什麼要推動資產證券化
資產證券化可以提高標的資本的流動性。舉個例子來說：A公司貸款10億元修好了一條收費高速公路，公司的現金基本用完。如果僅僅依靠所收路費維持公司的運轉及債務的償還，很有可能會出現償還風險或者出現現金周轉困難。此時公司發行5億債券，以公司運營的高速路收費做為此次債券的擔保或者償還保障。如可以，5億債券可以放到交易所上市交易，會創造遠遠大於5億元地資金流動鏈條。次貸是基於房地產購買者在銀行的貸款合約，再包裝成證券資產銷售給其他投資者。舉例：你按揭買了一套房子，20年總額150萬，當然你要是細算會發現，等你還完你可能給銀行還了200萬的總額。銀行會在你剛簽訂借款合約的時候，以155萬的價格把這份對你的債權賣給一家投資銀行，投資銀行再做成新的產品出售給其他投資人。如果你能及時還款，後面問題都不大，如果房價大幅下跌，你寧願房子被銀行拍賣也不想繼續還款，問題就出現了，原來值160萬的房子突然變得值100萬，甚至還很難被出售，那麼基於你的借款合約開發出來的高級金融衍生品種失去現金流的支持，風險越來越大，違約可能性提高，對應的金融資產就會失去它的價值。試想一下，美國首付比例很低，人人都可以貸款買房，一旦高速的經濟增長變得不可持續，那麼失業來了，違約來了，房價從熱炒到爆冷也來了，大幅降價依舊沒有起色的消費市場最終將這樣一次堆積木游戲玩完了。正好中國的一些國資頭銀行了買了不是這種衍生產品，高價買來，變成一種廢棄的合約，或者變成一堆美國的不動產。銀行要沖銷虧損，利潤就少了甚至是虧損，資本市場就怕了，信心進一步萎縮，然後到了幾家銀行，政府看不下去了，印了一把紙幣注資到銀行，維持銀行不要出現擠兌風潮……就這樣吧，慢慢理解，可能我的表述不是很清楚。
⑥ 國內外對資產證券化的難點的研究進展
入世：中國開放資本項目的催化劑
亞洲金融危機導致學術界和政府決策層對允許資本跨境自由流動的合理性提出質疑。部分人士直言不諱地將不受限制的、動盪的資本流動視作引發和延長危機的主要因素（克魯格曼1998，斯蒂格利獲1998）。亞洲危機及其後的學術爭論顯然對中國的決策者產生了影響。不僅最初在90年代中期設定的到2000年大幅度取消匯率和資本管制的目標被悄然取消，而且中國政府從此不願公開談及整個資本項目可兌換的問題。許多分析家由此認為中國已經無限期地推遲了資本項目自由化，目標似乎遙遙無期。
筆者卻認為：盡管沒有官方公布的時間表，實現完全的資本項目可兌換將比目前廣泛預期的提早很多。這一目標可能在5年而不是10年或者更長的時間內實現。資本自由流動進程加快的一個重要原因就是中國即將加入世界貿易組織所發揮的強有力的催化作用。
入世對資本項目的影響
與入也相關的貿易自由化受到眾多關注的同時，入世對資本流動的影響也同樣重要。
首先，根據一系列雙邊協議所規定的世貿准入條件，中國已承諾進行大幅度的貿易改革。平均關稅稅率將由目前的17％左右降低到10％以下。信息技術產品（包括計算機和電信設備）作為中國進口中增長最快的產品，到2005年將享受零關稅率。更為重要的是，絕大部分非關稅壁壘如限額、執照和許可證將被取消。目前，中國已成為世界第七大貿易國。入世所要求的更徹底的貿易自由化將進一步增強中國在世界貿易體系中的地位，預計到2005年中國的年均貿易額將達到6000億美元。
貿易限制的減少及貿易額的擴大將大大增加實施現有外匯及資本管制的復雜程度，進一步削弱這些管制的有效性。中國於1996年12月1日正式接受國際貨幣基金組織第八條款、實現了人民幣經常項目可兌換。盡管資本帳戶並未開放，依然對資本流動實行嚴格管制，資本外逃卻成為一個令人擔憂的問題。原因在於開放的經常帳戶使資本管制難於完全有效。貿易瞞報（特別是進口高報和出口低報），不遵守結售匯制度，逃避官方對對外借款的批准和監督（如廣國投的破產案例），走私、猖撅的騙稅及貪污等都成為資本外逃的重要渠道。中國國際收支平衡表中的錯誤與遺漏項，至少有一部分可歸因於資本非法外逃（胡祖六，1998b）。近年來關於完善國際收支統計的努力顯然未能減少錯誤與遺漏的數額。
考慮到中國進行資本管制的實際經驗，可以十分肯定的是，入世後對外貿易規模的迅速擴大將進一步削弱這些管制的有效性。一個顯而易見的兩難境地是，只要經常項目可兌換，資本項目的管制就難以完全實施。貿易體制越開放，資本遺漏和外逃的渠道就越多。筆者認為，這一明顯的事實將促使政府決策者更早而不是更確地放寬甚至取消資本項目管制。他們將認識至辦此全面的資本管制，不僅難以實現預期的政策目標，而且還會導致大量扭曲和無效的資源分配。
其次，作為入世條件的一部分，中國將在今後的5年內大幅度開放其金融服務貿易。外資銀行將在入世的兩年後獲准經營中國企業的人民幣業務，五年之後經營中國居民的零售業務。外資保險公司將獲准經營中國企業和居民的壽險業務和財險業務，同時現有的地域限制將在入世五年內逐步取消。外國資產管理公司將獲准與中國的基金管理公司組建合資公司（外方股權不超過33％）。同樣，外國證券公司也將獲准同國內的機構組建合資公司（外方股權不超過33％），經營國內人民幣證券的發行、銷售和交易。這些旨在部分開放金融服務貿易的措施，將對資本項目產生深遠的影響。外資金融機構能夠向居民如中資企業和家庭，以及非居民如跨國公司提供在岸和離岸的金融服務，將不可避免地促進跨境資本流動，致使現有的管制過時或失效。
除了這些開放措施，入世還涉及接受一系列的協議，包括商品貿易多邊協議（其中，關稅及貿易總協定〔GATh）最為人知）、服務貿易總協定（GATS），以及知識產權中與貿易有關部分的協定（TRIPS）。值得注意的是，服務貿易總協定的有關條款禁止成員國對與提供協定中規定的服務有關的資本交易施加限制。盡管這些協定的主要目的是服務貿易自由化，而不是資本自由流動。服務貿易總協定在全球范圍內（不同於區域的范圍，如經合組織或歐盟），按照服務貿易自由化的規定，要求取消部分資本管制。服務貿易總協定因而敦促像中國這樣的新成員國重新審視並放鬆那些可能實質性阻礙外資金融機構有效進入市場的資本管制。
最後，中國對入世所做的一攬子承諾也要求開放曾～度限制外國投資的行業。這些新開放的行業將包括電信科貿和國內零售及批發。外國投資對其它行業的參與將進一步增加，主要是製造業、農業，也包括商業銀行和保險。中國的外商直接投資領域在開放程度方面已經優於很多國家，入世之後將更加開放。到2005年，年均外商直接投資預測可達到1000億美元。外商直接投資如此大幅度的上升將大大增加相應的跨境金融交易，如股本與債務融資、跨國公司為對沖風險要求進行的利率與貨幣互換，以及盈利、紅利、利息收入、資本增值和本金的匯回。外商直接投資對中國經濟的全面滲透，以及跨國公司在其財務計劃與風險管理中需要的一系列復雜而又嶄新的金融交易的擴展，將對中國現有的匯率與資本管制提出嚴峻的挑戰。
資本項目自由化將成為改革進程的自然延伸
中國在資本管制方面的已有經驗對管制的有效性產生了嚴重的疑問。中國入世之後，將採取重大措施放開商品及服務，特別是金融服務的貿易。屆時，維持資本管制的難度可能越來越大。此外，繼續實行資本管制與國內正在進行的經濟改革的目標是不相容的，因為資本管制引起扭曲，誘發資本外逃，降低透明度並因此增加系統的腐敗，同時限制了有效的定價及資本配置。因此，資本自由化將成為中國正在進行的改革進程的自然延伸。盡早自由化將促進國內的結構改革，保證中國的企業和銀行在入世之後提高效率，以迎接全球競爭的挑戰。
為迎接入世，中國已加快了國有經濟戰略重組的步伐，其中民營化是改革戰略的核心。到目前為止，中國政府選擇了國內最大的國有企業在國際資本市場上市，包括中國移動、中國南方航空公司、中國石油及中國聯通等等。但是，將要民營化的國有企業數量眾多，意味著中國不能僅僅依賴國際資本市場，而應把更多的注意力放在發展國內資本市場，以成功地實現民營化目標。
民營化帶來的是國有企業關停並轉與減員增效，由此對中國的勞動力市場及支離破碎的傳統社會保障制度產生巨大壓力。為了對這些令人痛苦的改革提供社會及政治支持，政府在社會保障，特別是養老金方面進行了改革。長期的目標是建立一個資金完全有保證的民營養老體系，輔之以強制性的公共養老金制度，以此為退休人員提供最低的養老金。為了向養老金制度轉換提供資金，中國將尋求民營化收入與發行長期公債相結合的策略。因此，重要的一環是發展一個有深度、有流動性的資本市場，以此吸納新的民營化，並允許政府出售所持上市（即業已部分民營化）公司的股權。
中國的股票市場盡管只有10年的發展歷史，但其市值已達5900億美元。中國股市令人驚異的發展得益於個人高儲蓄率及公眾對持有高風險證券的「好胃口」。不過，中國股市主要為零售投資者驅動，因而流動性差。缺乏深度而且波動性大。國內大規模民營化計劃中大量等待發行的股票可能帶來市場巨跌甚至崩盤的威脅，並引發政府所擔心的社會不安定。解決的辦法之一是向市場引入機構投資者，如共同基金。養老金和保險公司。隨著國內基金管理行業的發展，政府打算吸引外國投資者通過「合格外國機構投資者」（QFII）的計劃進入國內市場。
合格外國機構投資者計劃有望在今後的18－24個月內引入，這將成為邁向更為自由的資本框架的重要一步。它將首次允許外國資金——盡管是受控制的——進入國內人民幣證券市場。外國機構投資者的參與無疑將對國內市場的發展產生積極的影響，進而推進若乾重大改革，包括民營化和養老金改革。
此外，放鬆資本管制也將幫助中國吸引更多的外國投資進入其剛剛起步、經歷了飛躍發展並具有巨大潛力的信息技術產業。同樣地，放鬆資本流動也有助於作為中國政府另一個戰略目標的西部大開發。正如在中國沿海省市經濟起飛所顯示的那樣，外國投資將在中國欠發達的西部地區的追趕過程中發揮催化劑的作用。
成功的資本項目自由化的前提條件
如果中國入世將最終削弱其資本管制，同時中國認識到資本自由化將大大有利於正在進行的經濟改革和發展目標，那麼唯一剩下的就是可行性的問題，即中國能否在足夠短的時間內實現完全的資本項目可兌換，同時吸取亞洲金融危機的教訓，避免可能的風險。
正是在這個問題上，多數分析家持非常懷疑的態度。廣泛認同的觀點是，中國需要漫長的時間才能作好迎接資本項目完全可兌換的准備。
這一觀點存在兩方面的錯誤。首先，誇大了封閉的資本項目保護中國免受亞洲金融危機沖擊的作用。正如本文曾指出的那樣，中國的資本管制實際上遠不如廣泛認為的那樣有效，這有大量的有關資本外逃的文獻為證。中國得以避免亞洲金融危機惡性傳染的真正原因是中國此前在宏觀調控方面的成功。中國政府在1993—1996年實行的緊縮政策有效治理了幾乎失控的通貨膨脹，同時抑制了經濟過熱及房地產的投機泡沫。1994年以來的貨幣緊縮政策及財政整頓恢復了宏觀穩定並扭轉了外部失衡，經常項目穩步改善，官方外匯儲備快速增長。正是這些經濟基礎性因素，而非資本管制，使中國具備足夠的能力在亞洲危機中應對惡劣的外部沖擊，並避免了人民幣貶值（胡祖六，1998a，1998b）。
中國順利過渡到開放的資本項目需要同樣的宏觀條件。堅實的基礎及良好的經濟政策，對於中國充分享受資本自由流動的益處，同時避免自由而多變的資本流動的潛在不穩定效果，至關重要。
脆弱的國際收支狀況通常是資本項目自由化的主要障礙。但是，中國的國際收支狀況在目前與中期展望均顯穩健。盡管經常項目的盈餘在中國入世之後不可能持續很長時間，但中國的出口競爭力及入世之後大量外國直接投資湧入的前景，意味著中國在中期內不可能經歷大規模的、持續的國際收支失衡。適度的外債規模及充實的外匯儲備也為抵禦外部沖擊提供了保障。中國國際收支狀況的實力成為資本項目自由化成功實現的一個重要前提條件。
放開資本項目的第二個條件是良好的國內金融體系。這可能是中國面臨的最嚴峻的挑戰。但中國政府已經開始了金融改革。中國已經迅速關閉了喪失清償能力的金融機構，如廣國投、海南發展銀行和一大批面臨困境的「小國投」。中國政府已採取措施對四大國有商業銀行注資，並設立資產管理公司處置這些大銀行的壞賬。中國政府還為處理大量有問題的農村信用社制定處置預案。此外，中國政府還表明了國有銀行民營化的意向，目的是強化其資本基礎並改善其經營。中國人民銀行也努力完善其審慎監管的能力。中央銀行的目標是在今後幾年裡放開國內利率。入世之後銀行部門的逐漸開放將引入競爭和國際經驗，促進國內銀行系統的重組。盡管要使銀行部門恢復健康耗時而費力，但中國已經有了良好的開端。在一段時間（如3－5年）內持續努力改革國內的金融部門將強化其基礎，從而大大提高中國放開資本管制的成熟度。
最後，為了更好地應對入世之後的外部沖擊，中國已經開始從目前事實上與美元掛鉤的匯率制度向有管理的浮動匯率制度逐漸過渡。國際經驗表明，僵化的匯率制度在資本自由流動的體系下是不可持續的。靈活的匯率及審慎的貨幣和財政政策將大大減少在開放資本帳戶條件下貨幣危機和國際收支危機發生的可能性。因此，中國採取更為靈活的匯率制度將有利於其資本項目的可兌換。
結論
入世將大幅度推進中國的商品和服務對外貿易的自由化，促進貿易和資金流動，並加快與世界經濟的一體化。鑒此，入世將對中國目前的資本管制體系產生巨大的壓力，明顯威脅這些管制的有效性。資本項目可兌換將使提高了的貿易開放度與持續的資本流動限制之間的沖突凸現出來。同時，加速進行的國有企業民營化、養老制度改革、信息技術產業的發展以及西部大開發，將擴大對外國直接投資和證券投資的需求，由此對大幅度放開資本管制產生了強大的推動力。資本自由化將成為中國國內改革進程的自然延伸。中國良好的國際收支狀況、國內金融體系改革取得的進展以及向更為靈活的匯率制度的轉換，也將促進資本項目自由化的進程。由此，本文預測中國有可能在5年，而不是10年或更長的時間內實現資本項目的可兌換。
不過，資本自由化不可能一蹴而就，需要在可能持續5年的時間內逐步實現。自由化也不意味著各種類型的資本自由流動同時實現，而可能是先放開流入本國的外國直接投資，其次是逐步開放外商對國內人民幣證券投資，再次是本國具備條件的企業對海外直接投資，然後是本國對外借款舉債，最後延伸到國內居民的對外證券投資。
盡管中國爭取入世與資本項目可兌換並沒有直接的聯系，但是中國即將成為世貿組織的成員使資本自由化問題提上了日程。對中國盡早放開資本項目而言，入世既是壓力也是動力，盡管亞洲金融危機使中國的領導層對待資本流動更加慎重。考慮到亞洲金融危機的教訓，中國的決策者可能密切關注國內金融部門改革的順序及資本項目自由化。如果金融改革沒有取得實質性的進展，實現完全的資本項目可兌換的時機就不成熟。同時，還應強調有利於資本自由流動的貨幣和匯兌機制。在這方面，中國已經開始向更為靈活的匯率體制轉換，以更好地應對入世之後的外部沖擊及變化不定的資本流動。
入世之後將實施的大規模的貿易改革和早於一般預期的資本自由化，將給中國經濟帶來巨大的利益，推進其經濟改革進程，提高資源配置的效率，促進生產率和經濟的長期增長。顯然，中國採取一個更為自由化的貿易和投資體制也將會對世界經濟產生重大和深遠的影響。
⑦ 資產證券化的原因和作用（從銀行、企業和投資者）是什麼
資產證券化，又稱結構化金融，是指以特定基礎資產（或資產組合）未來所產生的現金流為償付支持，通過對現金流的結構化以及增信處理，將流動性較差的存量資產轉換為流動性較強的收益憑證的過程。資產證券化所進行的實際上是未來現金流與當前現金流的轉換，是存量資產與流動資產的轉換。對於經濟發展，特別是在當前我國實體經濟下行壓力加大的情況下，資產證券化能夠對盤活存量、提供企業發展資金起到積極作用。從美國的發展歷史看，資產證券化對其經濟發展的確起到了重要作用。然而，資產證券化又是一個非常復雜的金融工具，整個產業涉及眾多機構，盤根錯節，再加上金融本身屬性，因此，它並不是一個不會觸發金融系統風險的產品。
我國資產證券化雖剛起步不久，但在2013年8月國務院常務會議決議提出要進一步擴大信貸資產證券化試點之後，資產證券化發展異常迅速，2014年的發行規模超過前9年之和，而2015年的發行規模又超過前10年之和。從規模上看，2015年資產證券化發行量已躍升為世界第二。資產證券化的快速發展中也出現了一些亂象，值得重視。因此，在資產證券化規模還不大的時候，需要進行前瞻性的研究和規劃，特別是加強對其的監管，這對防範系統性風險具有重要意義。當前我國資產證券化問題主要表現在以下幾個方面。
首先，缺乏信息數據披露機制，缺乏信息共享系統。資產證券化作為一項復雜的金融產品，特別需要信息數據的披露。在美國,《1933年證券法》就是以「完全信息披露」為指導，以保護投資者利益和防止證券欺詐為核心目標的。美國證券交易委員會（SEC）設有電子數據存放分析獲取披露系統（EDGAR），並規定所有向公眾發行證券的機構都需要向EDGAR提交電子文檔，而這些文檔又向公眾免費開放。不僅如此，針對資產證券化的特性，SEC還特別設定了額外信息披露標准，如需要公布參與機構信息、證券信息、基礎資產池信息、借款人信息、交易結構信息、靜態池信息、信用增進措施、重要衍生合同等。對於不同資產，如房貸、車貸資產證券化產品，在保護隱私條件下，也需要逐筆披露基礎資產數據。服務機構還需要出具合規報告，受託機構負責人需要對報告進行審閱並簽名承擔相應責任。而我國當前對這類信息數據的披露機制嚴重不足，規則不健全、不完善。
眾所周知，2008年國際金融危機爆發的一個重要原因是資產證券化基礎資產的質量惡化。在過度追求發展速度時，資產證券化基礎質量如何控制？對此必須依賴於對數據的分析。這對於監管機構尤其重要。數據分析是及時掌握市場一手信息和發展變化的重要且必要手段。但如果基礎資產數據披露機制不存在，那麼對金融風險的系統分析就無從談起。在我國，企業資產證券化信息平台還不存在。雖然有備案制，但對外不透明。部分業內人士認為，企業資產證券化是私募產品，不需要公開信息。但實際上，這些企業資產證券化產品是在上交所[微博]、深交所[微博]掛牌交易的，面對的是公募基金。特別是，資產證券化產品正在尋求擴大投資人范圍。對於投資人來說，缺乏信息數據的獲取，就無法有足夠的信心來投資產品。而無足夠廣泛的投資人，也無從談起構建活躍的二級市場。
其次，雖然目前資產證券化創新較多，但資產證券化的創新大多集中在基礎資產的擴展上，有實質性意義的創新不多。有的雖然號稱有創新，但也只是局限在某一地域或時段，並沒有實質意義上的突破。特別是，眾多產品在針對投資人需求方面基本沒有什麼變化，而投資人方面的市場需求極大。例如，我們能否設計出對沖利率變化的資產證券化產品？我們能否設計出給貨幣基金投資人的產品？這些供給側產品的設計能夠切實滿足投資人的需要，規避投資風險，增加投資人類別，開拓二級市場。否則，大家千篇一律地抄襲著固有模式，規模好像起來了，但發展的動力卻越來越弱了。
此外，一些創新實質上是在進行政策套利，這對金融體系的宏觀穩定可能起到「混亂」作用。例如，在交易結構上，國內出現了所謂雙SPV的構架。這種結構可以完成「非標轉標」的目的，或者將信貸資產轉移到資產支持專項計劃。表面上看，這是一種創新，但實際上是對監管的一種規避。由於我國資產證券化監管比較散亂，並沒有一種SPV模式可以供所有產品按需選擇，不同產品發起人必須按照所屬監管部門的分類進行業務活動。從一定意義上來說，分業監管制度對資產證券化發展起到了制約作用，不利於行業的長遠發展。在這種狀況下，發起人採用雙SPV可以規避監管格局的限制。但在行業出現問題時，監管部門如何妥善協調解決問題，還有待觀察。深層次上看，通過監管套利已經成為國內金融發展的一種常態。如何簡化監管，管該管之事，放不該管之物，特別值得深思。如果說，通過雙SPV能夠規避分業監管的限制尚屬不得已之舉，而「非標轉標」則純粹是監管政策套利。通過「非標轉標」提升了銀行名義資本充足率，但如果資產本身沒有出表，銀行實際風險並沒有改變。筆者認為，這特別需要引起監管部門的注意。
當前，對資產證券化的理解過度強調資產出表所帶來的好處，卻忽略了其不足之處。而事實上，是否出表僅僅是會計上的一種表現形式。通過資產證券化對一些資產出表的確可以提高當期企業盈利率。但是否可以長期提高企業的盈利水平？這個問題值得研究。事實上，海外對此問題已經有了大量論文，但結論並不一致。不少實證分析認為，企業會利用資產證券化獲得的流動性資金來投資於風險更高的項目上，因此會降低商業銀行的長期資本充足率，並導致銀行經營風險上升。從2008年國際金融危機的發展來看，資產證券化活躍度高的商業銀行所受沖擊更大。但也有論文認為，資產證券化可以降低融資成本、改善風險管理與提高盈利水平，對銀行的風險取決於基礎資產和交易結構的設定。在我國，長期以來，商業銀行追求規模，對縮減資產規模的資產證券化業務還不太關心，因此比重還很小。但隨著企業轉型，資產證券化的發展速度會進一步加快，如何理解資產證券化業務對企業績效的長期作用，而不是追求近期業績，值得研究。
資產證券化的機理是大數定律。也就是說，當資產包里的基礎資產多量、分散時，資產證券化才有助於分散單項資產的違約風險，提高產品的信用度。但事實上，我國信貸資產證券化的資產集中度，相比美國同類產品，要高得多。通過對已發產品的計算，75%的信貸資產證券化中的資產筆數低於50個，覆蓋行業普遍低於20個。而美國，同類產品的資產筆數一般在200～300個，覆蓋行業20～30個。金融結構本身就具有變性和不穩定性，比如，即便在平常是負相關的資產，在危機到來之時，其價格走向也會急劇變化成為正相關且相關系數接近於1。因此，在資產包中基礎資產過低時，資產證券化產品的一些增信措施，如優先/劣後，將失去作用。不但如此，一旦相對安全的優先順序失去劣後層的保護，那麼眾多的優先層的歸集也會爆發系統性的沖擊。
總之，資產證券化業務在我國開展歷史不久，在很多方面還存在缺陷，比如企業資產證券化核心所在的SPV在破產隔離、稅收中性方面都不具備完善的法律支持。但這些缺陷只是造成了業務成本的提升和投資人收益的降低，尚不會帶來系統性風險。而資產信息數據的不透明、不公開，以及不公正的監管套利則會引發系統性風險，或者妨礙監管部門對風險的及時跟蹤和反應，值得監管部門的重視。在當前，監管部門應該盡快完善信息數據披露機制，關注點應該從負面清單轉移到數據的准確性、全面性。在完善SPV法律、會計處置的基礎上，建立市場跟蹤機制，及時處理政策套利，改進業務指導規則，使得資產證券化能被實體經濟更好地運用，而不是成為虛空的金融形式，同時防範潛在的風險。
⑧ 資本外流對中國經濟有什麼影響
人民幣匯率改革是一項復雜的系統工程，涉及到中國經濟的市場化進程，中國的企業風險管理能力，關繫到中國的金融市場和金融機構穩健性程度，提高風險管理能力等。在經濟上，今天金融貨幣化，經濟金融的穩定和健康的工作分不開的。人民幣匯率的穩定，我們的金融體系改革是一系列的大考驗，金融體系的穩定性，極大地影響了該國的經濟穩定，我們保障稅進一步的影響，所以其實人民幣匯率改革和稅收安全在中國有著內在的聯系。首先，人民幣匯率和稅收保障制度改革（一）人民幣匯率改革和人民幣金融風險1.狀態和人民幣匯率改革的改革趨勢的匯率在逐漸市場為移動化的方向發展。從1994年到2005年，人民幣匯率的統一，我們的政策一直是市場為基礎的，單一的，有管理的浮動匯率制度，實際上是盯住美元被動的浮動匯率制度。2005年7月21日，中國改革人民幣匯率形成機制，改變為以市場為導向參考貨幣有管理的浮動匯率制度的一籃子單一的浮動匯率制度。這是市場對中國的人民幣匯率改革的道路上前進了一大步。經過改革的方向最終是要完全市場化，逐步實現人民幣資本項目可兌換。人民幣匯率改革的金融風險人民幣匯率改革2.總的方向是把面向市場的方向，隨著市場的不斷推進過程中，金融體系的脆弱性將繼續出現在社會的各個層面，如作為我們現在商業銀行改革，從以前遺留下來的歷史問題帶來大量的行李和經營管理的問題，人民幣匯率改革，風險管理是銀行系統測試的能力，銀行風險管理的健全性在很大程度上，決定了人民幣匯率改革的成敗決定著國家的經濟穩定。可以說，在過去的金融史上對外封閉，金融風險在我們的金融體系和我們的經濟是人民幣匯率改革的積累，就像是慢慢擰開排氣閥的風險是，更快的市場化進程，本次發布我們的金融體系，人們的態度和思維測試也越大，更大的考驗。（二）與我國的稅收安全性1.金融風險和經濟實體的金融風險相關的客觀存在，我們無法選擇的金融風險存在的金融風險，我們只能選擇來管理風險。系統性風險是不可避免的，管理的，通過其他方式組合的非系統風險分散。最合理的經濟體是風險中性或風險厭惡情緒在市場經濟中，他們會選擇各種方式來管理風險，特別是金融風險，如企業，個人，政府，外國投資者，投機者等，他們選擇的風險回應會影響我們的經濟。2.真正的風險給經濟和應對稅收安全隱患，面對金融的不確定性，不同經濟體都會選擇來處理不同的風險管理措施，如匯率更加市場化，進口的情況下，出口企業會選擇遠離交易和其他衍生金融工具來規避匯率風險，銀行和其他金融機構可能會提高風險控制和識別水平，推出更加全面的風險管理理念，而這些管理理念仍處於危險之中，等等，可以肯定的是，風險我們的經濟帶來了的不確定性對中國的稅收安全帶來了的不確定性。第二，人民幣匯率對中國稅收安全的稅制改革的影響分析各級人民幣匯率改革帶來的不確定性，不確定性和這種反應的進一步分析，以得出一個非常復雜的過程，首先的各方面的影響基本認識，通過分析方法在各級的影響和後果，我們就可以對症下葯，維護我國的安全稅。（一）支付匯率風險1.征稅當前級別的進出口貿易進出口貿易的強烈匯率變動影響的國際收支，人民幣匯率的改革。在國家釘住匯率制度，大多數進出口貿易美元結算基本上不受影響，進出口企業大幅匯率風險不敏感。而經過我們的匯率基本市場，匯率更加市場因素的表現。在對貿易的匯率波動，這意味著貶值會改善貿易平衡，而貨幣升值將會使企業陷入日益惡化的局勢的影響一般分析。然而，現實情況並非如此。「在匯率波動的過程中，當貨幣貶值時，他並沒有改善貿易平衡的目的，反而使貿易余額預計將轉向相反的一些經濟體，在追求這個事業沖突中產生一個新的匯率傳遞理論（不完全的匯率傳遞）。「對匯率傳遞的程度，許多經濟學家對匯率傳遞系數經驗估計，匯率傳遞發現是不完整的，這是過程，在進口和出口價格按不同比例後，匯率的變化而變化，匯率傳遞系數不等於1。因此，對中國的進出口貿易，人民幣匯率的波動是不確定的。特別是在出口行業，中國在一個大的紡織產品的主題，以及一些初級加工電氣設備，機電項目出口，中國還沒有形成一個象徵性的水平。對我們產品的國外需求在價格上優勢非常缺乏彈性的，該未成年人的當前人民幣升值2％不會影響我國出口產品的競爭力。在的世界銀行經濟學家在未來50年的樂觀預測中國經濟存在升值預期的情況下，努力升值將繼續加大，幅度將是緩慢的，在這漫長的升值預期-standing，出口部門將加快資金周轉，企業將創造的利潤。另外，在進口方面，中國的長期業績是內需嚴重不足，利率的變化對中國的儲蓄影響不大，消費品市場一直是一個溫和的通貨緊縮趨勢，產品市場在未來10年將比供需形勢時，進口不會有很大的增長，與營業稅的外貿環節將增加進出口企業增加。匯率的變化並不完全是由於市場本身的變化，也有很多人為因素，如國際游資和熱錢的干擾。中國目前正處於金融改革的關鍵階段，在中國市場化改革的成功。由於承受著巨大的歷史包袱中國的金融體系，積累了路到人民幣遠期市場，這是中國的稅收增加安全了很多不確定性的改革上巨大的金融風險，困難。2，外匯匯兌收益和對外經濟，匯兌損益的影響，風險損失也影響進出口企業和外匯交易業務的風險。由於中國目前正在實施的強制性結售匯制度，外匯業務保持為數不多的進口和出口企業的自主權，完成進出口交易，需要經過結算和售匯的兩個階段，兩個階段有一個相互交流和外幣，以及匯率市場的變化的情況下，可能會發生交換匯兌損益，這是企業必須面對的，以及對我們的稅務風險。近期我們推出遠期交易後，公司可避免通過掉期和其他遠期交易風險的一部分。（二）在國際收支資本賬戶的人民幣匯率改革在資本帳戶中的納稅影響水平的平衡，人民幣匯率改革的逐步實現完全可兌換，資本的自由流動。根據蒙代爾-弗萊明模型，因而不能從三角理論推導，一國不可能同時實現貨幣政策，資本自由流動，固定匯率目標的獨立性，而只有實現兩者之一。在我們國家的未來選擇的匯率制度，有利於有管理的浮動匯率制度，中國的資本項目下必然需要更大的靈活性，是不是資本的完全自由流動，而事實上，許多國家和為了防止國際資本的國際資本流動的沖擊區域都做了一定的影響。資本和資本的自由流動的金融風險1.金融風險的自由流動帶來的金融系統不穩定，增加金融脆弱性。資本的自由流動在提高交易效率，同時也帶來了很多負面影響，如國際投機資本惡意炒作和熱錢的沖擊故意。自改革開放以來，中國的國際資本流入一直呈現增長的勢頭。「中國在國際資本結構，保持合理的時期，從那時起，外商投資，外債的溫和增長，而相對較低的投資證券的形式，絕大多數的資本流入。」外國直接投資已投資房地產行業有相當一部分，造成金融風險的積累。再加上長期積累的金融風險，如果故意使用，危及中國的金融體系的穩定和改革的成功，這將危及中國的稅收收入的安全性。稅務2.國際資本流動影響資本將大大加強該國的未來中國的金融效率，很長一段時間的自由流動，它限制資本的自由流動，是適合中國國情和發展需要。隨著市場的不斷加快的不斷完善國際投資資金進入環境，經濟環境的過程中會越來越好，以確保未來的投資價值會比西方國家更好，中國經濟的健康快速增長的形象將吸引國際資本，導致中國國內市場的繁榮，推動中國的經濟增長，這導致中國的稅收收入增長。一般情況下，國際資本流動的金融風險主要表現在幾個方面貨幣危機，泡沫經濟和金融危機。但資本流動的金融風險並不一定演變為貨幣危機或銀行危機，取決於貨幣當局的政策和所面臨的國際經濟環境。對於國際游資和熱錢的進入，我們需要加強監督，參與的限制措施，加強風險預警，維護經濟穩定和保障稅的。（三）人民幣匯率將直接影響到中國的金融市場，通過貨幣市場，資本市場，外匯市場，債券市場等影響中國的稅制改革國內金融市場的水平，人民幣匯率改革我們金融風險。1.人民幣匯率改革和金融市場對發展中國家，包括中國在內的風險，美國聯邦儲備委員會主席格林斯潘在當前值得考慮的一個字：弱的銀行體系和資本賬戶開放是「意外的結合等待發生。「人民幣匯率改革後看，資本項目可兌換有一個國家的經濟發展和安全舉足輕重的戰略重要性。在我們的有管理的浮動匯率制度的國家統一實行，中國的金融市場基本處於封閉狀態，金融市場主要由國內經濟環境的變化而變化，變化在國際金融市場上的中國金融市場，影響渠道是不是特別光滑。這也是該國的原因抵禦亞洲金融危機於97年。當人民幣完全市場化的匯率形成機制，資本市場自由化，中國金融市場與國際金融市場一體化後，中國金融市場將與國際金融市場的變化而變化，金融風險將更加廣泛和蔓延傳染性的影響會更大。2.金融中介和市場風險我國稅收安全銀行資產質量惡化，不良貸款比例較高。中國的經濟體制在轉型過程中，由於資本市場發展緩慢，主要是在一個統一的政策指導，以支持投資和經濟發展的成長型企業的需求間接融資銀行的主要利率的融資模式起到了重要的角色。然而，由於體制機制創新作為企業改革的核心內容未能實現突破，在銀行的大量信貸資金的正常管理的政府幹預與各級只是「半金融」在本質上經營和扭曲銀行之間的關系;近年來企業資產重組，債務，債務是嚴重的浪費，增加了銀行的壓力。非銀行金融機構的風險日益暴露出來。我們的非銀行金融機構，包括信託投資公司，財務公司，證券公司和保險公司，由於與經營管理，再加上監管滯後的問題，這些機構運作，存在很多問題，這意味著風險肯定是不能忽視的。人民幣匯率改革後，金融中介機構將面臨的金融風險。人民幣匯率市場化後，金融機構將面臨一個市場化的利率，匯率風險，直接影響金融機構的盈利，隨著的金融機構一起往往會被逐漸混合，中國的金融機構將面臨的投資風險，風險管理，這將不可避免地影響到金融機構的穩定，影響到我們保障稅。（四）在國內市場人民幣匯率改革的影響中國的稅收從根本意義上水平，匯率反映了一國貨幣的對外價值，價格反映了一個國家的本國貨幣的價值，所以在有限度開放的國家，價格仍主要受國內供求關系和內部經濟因素的變化，與一國的開放性，外部因素的不斷深入，特別是對價格的匯率的影響以及會逐漸影響深化。具體研究人民幣匯率變化影響國內價格，魯。M和Z採用張增值經銷商（VAR）上的實證檢驗的國內價格，人民幣匯率的方法（2003年），得到了人民幣匯率的貶值將通脹國內價格的結論的影響。另外J.沙伊貝和D藤（2005）上繪制的貿易加權名義有效匯率中國通脹實證研究是影響國內通脹的一個重要因素，名義有效匯率的一個百分點的貶值，將導致國內價格上漲了0.3個百分點。「人民幣匯率波動的國內波動將導致所生產的產品對市場價格的價格，對我們保障稅直接影響到企業結構帶來的變化（五）稅務中國宏觀經濟政策的人民幣匯率改革後，人民幣匯率我們改革的影響是多方面的宏觀經濟政策方面，我們認為，不僅在國內市場的平衡，還要綜合考慮國際和國內市場的均衡政策的選擇要考慮內部和外部市場的配合。1，中國的宏觀經濟政策的選擇與人民幣匯率改革「的人民幣匯率改革過程中，隨著資本賬戶的逐步開放以來，價格，利率，匯率等經濟杠桿的收入將逐步收購佔主導地位的經濟生活調節和優勢，有效和完整的這些宏觀調控體系，有助於發揮經濟杠桿。「在金融全球化的條件下，任何微小的改變利率或偶然事件，可能會導致大規模的國際資本流動速度快，很容易造成對一國的經濟。因此，人民幣匯率改革更大的影響和沖擊選擇我們的宏觀經濟政策後，更市場化的選擇，財政政策和貨幣政策的協調與對方，確保國際收支的平衡，以確保貿易往往正常，沒有大規模的順差或逆差，資本項目下，國際資本的正常流動，同時確保穩定和諧的國內基本經濟變數，以保證國內消費，投資，儲蓄，宏觀政策選擇更加一體化，市場化。2.財政政策和貨幣政策的協調運作互相保證我們的稅收平衡和協調國際國內市場，財政政策和貨幣政策必須相互合作。根據蒙代爾的宏觀經濟政策組合理論，國際收支更加有效的平衡調控，貨幣政策平衡的財政政策，在國內市場的更有效的人民幣匯率改革後的監管，有管理的浮動匯率制度的實施，在國際收支的調節，央行有必要進行一定程度的對沖操作中，保持國內經濟變數相對穩定，同時，貨幣政策財政政策的協調，使投資和政府采購調整，維持和調節供需總體平衡，保持經濟的健康發展。兩者相得益彰，以確保中國經濟的健康發展，確保中國稅收收入的穩定增長有著非常重要的作用。第三，中國的稅制改革和稅收方面相應的人民幣匯率改革改革後相應的人民幣匯率改革很難在由模型確定的數額找出難以衡量在市場經濟中發生了什麼，如何衡量很多經濟學的最後一個影響變數的變化嚴格假設的情況不會在實踐中。經過一番討論，稅收改革對人民幣匯率的影響還比較模糊，但可以肯定的是我們已經知道對中國稅制改革的匯率影響的各個方面，使我們可以對症下葯，找到適當的稅收政策。（一）社會主義市場經濟的社會主義市場經濟的稅收制度下的基本要求，稅收制度的基本要求是追求效率，公平性，注重便利性，力求節約。古典經濟學亞當·斯密的稅收創始人四項原則提出了我們很大的洞察到今天仍然適用。設計我們的稅收制度，以盡可能地促進市場經濟的理念，確保效益優先，實現更大的公平，維護我國社會主義市場經濟建設社會和諧穩定，實施四項原則的前提下，稅收是必要的，不僅有利於促進中國經濟的發展，以確保我們的安全稅，更增加我們的資金實力，以確保實現我們的和諧社會的目標。（二）稅收制度，以處理金融風險調整後的建立和客觀問題金融體系的發展有關金融風險的基本原則，能正確認識並有效防範和化解，這是保證金融安全關鍵，關繫到金融體系和金融市場的效率。事實上，因為幾乎在整個社會和經濟生活的所有財務方面，因此資金安全，以控制為基調的風險，該公司今天已經成為衡量一個國家的經濟安全和國家安全的重要標志。對金融風險防範稅收是確保金融市場的效率，減少和金融風險的分散最大程度的前提下進行，並確保金融機構和非金融機構的穩定，確保金融市場的穩定，確保穩定的宏觀經濟保證平衡和協調國內和國際金融市場。（三）金融風險的金融風險管理稅收制度改革的重大改革的防治是一項系統工程，依賴於系統和完善各方面的改革，完善稅收制度僅僅是各項改革，稅收部分改革固然重要，但還必須滿足其他系統和機構改革，我們的改革是全面和有效的。1.調整房地產稅收政策，加大對房地產市場的投機力度，控制和防止房地產市場的過度投機是比較容易產生泡沫市場，金融風險的積累，可以說是房地產市場是金融風險預警裝置，因為房地產市場的流動性較大，容易兌現，國際資本和熱錢傾向於選擇房地產市場的投機行為。加強房地產市場調控有利於規避金融風險，促進房地產市場的健康發展。改變現有的銷售稅，加強對涉嫌炒作房地產投機行為的房地產流通規范徵收高額稅收，如發射的最後一個銷售稅，以防止房地產投機的改革，我認為改革應得到加強，低稅率，相對於房地產市場的投機高利潤額，營業稅稅率調控不會事倍功半。2.調整資本市場稅收政策，防範金融風險，促進資本市場的健康發展，促進資本市場的健康發展，需要在很多方面，比如在促進資產證券化來進行稅收政策的調整，鼓勵資本投資進入市場，防止投機資金炒作等。在推進資產證券化，我們應該印花稅發起機構轉讓信貸資產將實施信貸資產信託的信貸資產證券化給予受託人，由雙方簽訂的信託合同信貸資產證券化，受託人委託的貸款服務管理雙方簽訂信貸資產受託管理合同，不得徵收印花稅時;在營業稅方面，由受託管理銷售稅的信託項目信貸資產受託人的貸款利息收入應全額支付。非金融機構投資者，資產支持信用利差收益證券，不徵收營業稅;所得稅的目的。在這一年信託項目收益的機構投資者作出分配的信任和企業所得稅等方面暫時的一部分。在防止投機資本的炒作，一方面是加強對投機性資本和游資炒作的監控，另一方面在所得稅惡意炒作的術語來講徵收高額稅收來作出特別規定。投機資金炒作方面，因為中國沒有建立良好的監督體系，使稅收調節是難以發揮作用。除了惡意炒作行為很難有效地定義，投機造成了極大的影響不會出現在很短的時間，稅收調節在這方面存在很大的滯後性。發揮稅收調節作用，改革監管制度是必要的。3.調整稅收政策，加快企業及商業銀行體系，理順銀行與企業之間的關系，銀行資產在1998年財政部下發270十億人民幣的特別國債，以國有商業銀行資本補充資本充足激活比國際標准，增強抵禦風險的能力。但最根本的還是要加快商業銀行改革，按照「商業銀行法」規定，實際執行單獨的管理，資產負債管理，強化約束機制改革措施;銀行信貸資產分類標準的風險，並有效的管理，加大不良資產重組和清理存量也應積極推進體制機制創新為國有企業改革的主要內容，理順銀行之間的關系和企業。在這方面，稅收調節應在推動投資銀行業務的多元化起到一定的作用，引進戰略投資者，推進股份制改造。例如，引入戰略投資者，我們可以徵收股權投資者的所得稅或預提稅較低的回報。在推動多元化金融機構進一步的投資，我們在所得稅，印花稅提供優惠的條款。4.出台相應的稅收政策，提高銀行信貸政策和資本市場政策，支持非國有經濟，優化財政資源配置，商業銀行信貸應該權衡收益與風險的主要標準的效率，擴大非國有企業的信貸支持良好的發展前景，建議為銀行的中小企業信貸部「的成立，這將是真正的民營經濟的信貸支持，非國有經濟主體包含在每一行的全年信貸計劃，央行扮演「指導規模貸款」也應明確列明的信貸支持，非國有經濟的看法的指導作用。其次，非國有經濟開放市場的證券融資，特別是對進入基礎產業，高科技，製造業的非國有企業，引導他們允許上市的股票按照現代企業制度改制，通過資本市場股權融資獲得持續發展的資本。同時，對於符合條件的非國有企業也應該允許一定的程序和發行債券融資的要求，接受審查的市場自律組織和被交易來改善企業的資本結構。在這方面的稅收扶持應是促進金融機構，促進中小企業中小企業融資和直接融資，減少了對中國金融風險。金融機構在促進中小企業融資，我們可以給予優惠所得稅的目的，發揮國家政策導向的作用，因為在中國的經濟發展貢獻的過程中，中小企業是不容忽視的，它應該是適當的支持。直接融資，促進中小企業，我們仍然可以保證中小企業信用擔保發行，一方面債券，以確保該機構的所得稅，而另一方面，利用諸如中小企業融資資金進行技術改造升級後和改善經營管理給予稅收優惠。5，繼續推進對外開放過程中，進行了稅制改革，加強財務管理，提高當今世界已不可避免地走向全球化的方向，繼續堅定不移地貫徹中國的開放政策風險防範能力是大勢所趨歷史要求，也是關鍵是確保中國經濟的持續穩定發展。20年對外開放的實踐，引進外資流入已經從原來單純的產業資本改變，我們看到銀行越來越多，保險，基金和金融資本的含量證券開始流入中國，這兩個保持我們持續投資資本的海外業務，並保證其穩定性，或加速中國的金融改革，是必要的。然而，金融資本流入相比，工商資本，具有較大的風險因素。因此，未來繼續吸引高科技產業，而資本流入，這取決於經濟現實，應要求加快金融機構和監管標準的建設，總量控制的原則下，積極穩妥地吸引金融資本流入，重點是外匯制度和行業，企業接入管理學位的嚴格監控。在金融資本流入進行監督，中國對目前國外生產商的金融資本流入享受「兩免三減半」的優惠政策，應該看到，這樣的政策有政策依據，也吸引外資流入的趨勢在中國金融市場上競爭有利於中國金融市場的健康快速發展。
⑨ 1. 在資本市場向投資者出售金融資產，從而取得資金的活動是： 2. 沒有風險和通貨膨脹情況下的利率是指
1.這種行為叫做「融資」
2這種利率叫做「無風險實際利率」
⑩ 金融危機對我們國家有哪些影響，我們應怎麼辦（宏觀方面）
金融危機對中國經濟的影響及應對之策（供你參考）
[摘要] 美國次貸危機引發全球金融危機，世界各國都會受到影響，中國也不例外。本文從顯性和隱性兩個方面闡述了金融危機對中國經濟的影響並提出了應對之策。
[關鍵詞] 金融危機 經濟影響 對策美國次貸危機引發全球金融危機，世界各國或多或少都會受到影響。鑒於中國經濟連續5年保持兩位數增長，持有巨額外匯儲備以及金融系統相對封閉，似乎中國可與這場危機絕緣。但隨著成千上萬的工人因出口緊縮而失業，房市持續低迷且股市信心低落時，顯然中國在全球經濟放緩的情況下也正遭受損害。
一、金融危機對中國經濟的影響
全球金融危機的影響愈演愈烈,中國經濟2008年第四季度的國內生產總值(GDP)增長率下降到6.8%,致使全年增長率降至9%,是7年來的最低點。
2008年的減速中止了連續五年的兩位數增長率,國家統計局在公布經濟增長數字的同時發表聲明稱:「國際金融危機仍在加深和蔓延,對中國經濟的沖擊仍在繼續。」
金融危機對中國經濟的影響概括地說包括兩個層面。
第一個層面是顯性的。首先是不少投資機構，尤其是我國金融企業對美國投行的投資，隨著投行的倒閉或經營不景氣而蒙受損失；另外，一些走出去的企業與美國本土企業合資或合作因危機影響將導致一定的利潤縮減。其次，華爾街金融危機在一定程度上造成美國經濟衰退，抑制美國市場的消費需求，從而影響到中國的出口業增長。在我國傳統的外向型經濟地區廣東和浙江等地，由於外需的萎縮，很多企業已經十分艱難，甚至有一些企業面臨倒閉的困境。
另一個層面的影響是隱性的，就是通過不斷的經濟傳導來實現。比方，美國政府救市和即將可能發生的美國經濟衰退，將成為美元貶值的動因。匯率的變化不僅削弱我國外向型企業出口利潤的增長，增加出口成本，而且會直接導致匯兌損失。在我國長期依靠投資、出口和消費推動經濟增長的動力中，後兩個動力都會因華爾街金融危機的傳導而受到擠壓。
二、我國應對經濟危機的策略
1.應正確認識、妥善處理實體經濟與虛擬經濟的關系。實體經濟是指農業、工業、交通運輸、商貿物流、建築業、服務業等提供實實在在產品和服務的經濟活動，虛擬經濟則是指市場經濟中在信用制度和資本證券化基礎上產生的虛擬資本的活動。實體經濟是經濟活動的基礎，虛擬經濟是在經濟發展進入一定階段在實體經濟基礎上產生的經濟形式，其發展必須建立在實體經濟的基礎上並與實體經濟發展相適應。當虛擬經濟發展與實體經濟發展相適應時，虛擬經濟發展會促進整個經濟發展；當虛擬經濟脫離實體經濟而過度膨脹時，則會產生經濟泡沫，造成經濟虛假繁榮，嚴重時會導致經濟大起大落甚至危機。因此，要著力發展實體經濟，並根據實體經濟的發展狀況積極發展虛擬經濟，使二者相互適應、相互促進，而不能相互脫節。
2.應正確認識、妥善處理金融創新與風險防範的關系。在現代市場經濟發展中，金融對促進經濟發展具有極其重要的作用。市場經濟不斷發展，要求金融不斷創新，以支持整體經濟發展。金融創新包括金融產品創新、金融組織創新、金融體系創新、金融秩序創新、金融制度創新等。但必須明確，創新不是目的而是手段，金融創新的最終目的是促進經濟健康發展。同任何創新都有風險一樣，金融創新也會有風險。而且，由於金融具有特殊的運作規律，金融創新的風險往往更具嚴重性。所以，必須處理好金融創新與金融風險防範的關系，在推進金融創新的同時要預見金融風險發生的可能性，並建立健全監管和防範機制。為促進經濟發展，無疑要致力於金融創新，但同時一定要加強金融監管，努力保證金融安全。
3.應正確認識、妥善處理市場經濟自發發展與政府宏觀調控的關系。市場經濟的充分發展是經濟現代化的必要條件。但必須明確，市場經濟不是萬能的，它存在缺陷和失靈，主要表現在：市場主體分散決策，難以自動實現國民經濟的發展戰略和目標；市場機制自發調節，難以實現國民經濟的總量平衡和結構優化，會導致而不能解決發展中出現的生態破壞、環境污染、公共物品受損等外部不經濟問題。因此，現代市場經濟中的資源配置，既要充分發揮市場的作用又要充分發揮政府的作用，把二者內在地、有機地結合起來。也就是說，應在充分發揮市場配置資源的基礎性作用的同時，進行科學的政府宏觀調控。
4.應正確認識、妥善處理金融自主與對外開放的關系。經濟全球化使世界各國的聯系加強，開放成為世界潮流，任何國家和地區的發展都不可能完全置身於世界金融體系之外。開放有利於利用國際國內兩個市場、兩種資源，有利於借鑒別國經驗加快本國發展。開放不僅是一般的經濟開放，金融也要對外開放。但是，世界金融市場特別是資本市場是充滿風險的，別國發生的金融危機有可能通過開放的途徑傳遞到國內，國際投機資本也可能對國內經濟造成沖擊，嚴重時甚至會引發國內金融危機。此外，發展中國家與發達國家相比在開放中處於不利地位，這也會造成本國利益的損失。所以，在金融對外開放的同時，一定要增強金融發展的獨立自主和風險防範意識，把對外開放與金融自主結合起來。堅持自主是基礎，要在自主的基礎上利用對外開放的機遇，趨利避害。金融市場特別是資本市場的開放程度，應與國內市場的發育程度和政府的監管能力相匹配。
[1]歐文·B·塔克李明志等譯:今日宏觀經濟學[M].北京大學出版社，2006.8[2]付敏:我國資產證券化問題討論綜述[J]. 經濟理論與經濟管理, 2006, (4):75,79