『壹』 國內債券發生實質性債務違約是從2018年資管新規發布以後嗎
2018年全年新增42家違約主體,涉及債券118隻。違約金額方面,截至12月31日,2018年債券市場涉及違約金額達1154.5億元,而2017年這一數據為337.5億元。其中相當一部分是在資管新規發布之前,在5月30日之前,2018年共有近20隻債券發生違約,合計違約規模超過170億;而2017年同期僅有9隻債券發生違約,合計違約規模約70億。
『貳』 資產管理新規實施,對私募行業有什麼影響
2017年11月17日,資產管理行業「大一統」管理辦法——《關於規范金融機構資產管理業務的指導意見(徵求意見稿)》(下稱《指導意見》)出台。該資產管理新規主要針對的是資管產品。資管產品的發行主體是公募基金管理公司或證券公司,最常見的資管產品是基金、債券。
資產管理新規對投資人有哪些影響
根據政策解讀,新規出台後對銀行理財的人影響較大。
1.購買不到90天以下的封閉式理財產品
此次《指導意見》對資金池的表述更加明晰,規定封閉式資產管理產品最短期限不得低於90天,這也就意味著銀行不再能通過滾動發行超短期的理財產品投資到長期的資產當中獲取期限利差,也不能通過開放式理財產品間接實現「短募長投」,90天以下的封閉式理財產品或從此消失。
2.銀行理財不再穩賺不賠
新規要求金融機構對資產管理產品實行凈值化管理,並且明確了剛兌的認定標准,使得打破剛兌的理念更具可操作性。實現凈值化管理後,對於投資者來說,銀行理財將不再是沒有風險的投資品。該新要求也是為了讓投資人擺正投資心態,提高風險與收益匹配的意識。
3.不再有預期收益率
按照《指導意見》,金融機構對資產管理產品應當實行凈值化管理,凈值生成應當符合公允價值原則,及時反映基礎資產的收益和風險。也就是說,投資者購買銀行非保本理財產品,將會看到銀行理財每天的收益率波動,而不是在購買之初便得到一個預期收益率。
,國家資產管理新規出來後,要及時了解風險收益特徵,對接投資人需求,慎重選擇理財產品,對普遍的銀行理財也不例外。
『叄』 證監會資管業務有哪些變化
20日晚間22:39分,證監會發布《證券期貨經營機構私募資產管理業務管理辦法(徵求意見稿)》,市場迎來第三份資管規則。
具體來看看證券期貨經營機構私募資管業務的哪些重要變化。
二是允許投資非標資產。因此券商應該可以投資非標,期貨公司原來不可投資非標,現在應該也不可以,基金公司母公司與子公司因為有禁止同業競爭的要求,因此可能維持原狀,而且母公司專戶還有其他禁止性規定。
三是投資非標要求設置專崗負責投後管理,信息披露。杠桿率完全適用資管新規的杠桿率,包括分類標准,所以此前混合類1:1的杠桿率現在放鬆到2:1;此前私募股權2:1的杠桿率,現在需要執行1:1。
四是業績報酬不能超過60%,資管新規表述是可以收取合理的業績報酬。
五是雙20%的限制要求,相比公募的雙10%稍微放鬆一些。但此項規定屬於全新規定。而且這里不局限於證券,包括非標也受20%限制。專業投資者且體量在3000萬以上可以例外,上層資管計劃進行一層嵌套情況下,是否會穿透識別這里20%有待確認。
六是允許自有資金參與資管計劃,但份額不超過20%。這個和當前券商的風控指標基本一致。機構極其下設機構(含員工)自有資金投資占總份額不超過50%;但和銀保監會比差異明顯,銀保監會禁止銀行自有資金參與銀行理財。
七是開放式私募資產管理計劃,開放推出期內,需要不低於10%比例的資產為7個工作日可變現資產,進一步對私募資產管理計劃的流動性進行設限。銀保監會的要求開放式理財產品(包括公募和私募)應當持有不低於該理財產品資產凈值5%的現金或者到期日在一年以內的國債、中央銀行票據和政策性金融債券。
八是就關聯交易做了詳細規定。分為兩種情形進行了規范,一是如果是投資關聯方發行或承銷的證券,可以做,但需要建立防火牆,防範利益沖突;二是不得為關聯方提供融資(證券之外的融資,比如非標債權、非上市股權、股票質押等);銀保監會規定:商業銀行不得以理財資金與關聯方進行不正當交易、利益輸送、內幕交易和操縱市場,包括但不限於投資於關聯方虛假項目、與關聯方共同收購上市公司、向本行注資等;相對並沒有完全禁止提供其他形式的融資。
九是不得隨意創設收益權。這意味著只能法律法規明確的收益權才是合規,對行業的慣例影響非常大。
十是強制託管。原則規定了強制獨立託管的要求,同時考慮到單一資管計劃的特徵,允許委託人與管理人約定不作獨立託管,但要雙方合意並且充分風險揭示。
來自鳳凰網
『肆』 根據資管新規什麼和什麼是未來資管機構的核心競爭力
根據資管新規(一方面「引導去通道、去嵌套,調整理財產品結構,做好新規過渡期內理財產品轉型。逐步壓縮封閉式產品的發行,引導客戶買符合新規的新產品。」)和(另一方面「提高主動管理能力,提供有競爭力的理財產品,產品形態上以固定收益類凈值型理財為重點拓展方向,為優質高凈值客戶和公司客戶量身定製理財計劃。」)是未來資管機構的核心競爭力。
(4)資管新規債券承銷擴展閱讀:
新時代新格局,全產業鏈重塑
(1)資產端:非標受限,標准化資產迎來長期發展機遇。資管新規下,未來機構將增加主動管理業務,減少通道業務,從非標資產向債券、股票等標准化資產轉化將成為長期趨勢,對股票和非上市股權投資的長期需求也會逐漸增加,回表過程也將帶來貸款的增加。同時,將非標轉成標准化資產也是大勢所趨,無論表內外非標都有轉換成標准化資產的需求,公募ABS、信貸資產流轉迎來發展機遇。
(2)資產管理機構:明確產業鏈戰略定位,打造核心競爭力資管牌照紅利褪去,以預期收益率為主的機構,要思考如何做凈值型產品;以非標為主要業務的機構要思考非標嚴格受限之後的新方向;而業務本身不受沖擊的機構,也要思考如何面對更嚴酷的競爭環境。所有思考都是資管機構回歸商業本質之後,對自身戰略定位的再審視。供參考。
『伍』 五部委發布資管新規意見稿能打破剛兌迎變局嗎
近日,央行聯合銀監會、證監會、保監會、外匯局等部門共同起草了《規範金融機構資產管理業務的指導意見(徵求意見稿)》,正式向社會公開徵求意見。《指導意見》重點關注前期資管業務開展過程中存在的亂加杠桿、多層嵌套、剛性兌付等問題,並提出具體要求。
專家表示,《指導意見》一旦正式出台,將為金融機構資管業務規范發展奠定基礎、指明方向。資產管理業務有望告別「野蠻生長」時代,逐漸回歸本源。面對「剛性兌付」被打破,專家提醒投資者,在投資理財時要綜合考慮風險與收益的平衡。
「從銀行資管具體業務來看,保本理財業務的開展將會受到影響。《指導意見》要求資管產品不得承諾保本保收益,保本理財可能面臨重新定義,或將其納入存款產品范疇。根據《指導意見》要求,凈值型理財產品可能會快速增加,成為銀行理財產品的主流。這對於銀行資產管理能力提出較高要求,銀行應具有較強的資產配置能力和投資研究能力。」 恆豐銀行研究院研究員張濤表示。
在業內人士看來,《指導意見》對分級類產品的從嚴要求,指向二級市場加杠桿行為,體現出金融去杠桿的政策導向。華商基金策略研究員張博煒指出,此次監管對結構化產品限制的進一步加強,意在約束投資者對單一非標資產或是標准化股票債券進行杠桿交易,體現出金融去杠桿、約束金融投機的政策導向。
董希淼和張濤也強調,資管業務更加規范健康地發展,從長遠看將利好廣大投資者。面對「剛性兌付」被打破,投資者要認識到,這是一個必然的趨勢,在投資理財時要綜合考慮風險與收益的平衡。
『陸』 人民銀行已明確資管新規操作細節嗎
2018年7月20日,為指導金融機構更好地貫徹執行「資管新規」,確保規范資產管理業務工作平穩過渡,人民銀行會同銀保監會、證監會制定了《關於進一步明確規範金融機構資產管理業務指導意見有關事項的通知》(下稱《通知》),就過渡期內有關具體操作性問題進行了明確。
在明確公募資產管理產品的投資范圍方面,《通知》明確,公募資產管理產品除主要投資標准化債權類資產和上市交易的股票外,還可以適當投資非標准化債權類資產,但應符合資管新規關於非標投資的期限匹配、限額管理、信息披露等監管規定。
《通知》還對老產品的投資的標的和投資范圍也做出了一定程度的松動和調整,旨在給予金融機構發行新產品和培育投資者一定時間。
「資管新規落地後,實體經濟和金融機構都能感受到,在新老劃斷的問題上,出現了老產品到期,而新產品由於不再享有剛性兌付,面臨較大發行難度的問題。」清華大學國家金融研究院副院長朱寧表示。
針對這一問題,《通知》指出,過渡期內,金融機構可以發行老產品投資新資產,優先滿足國家重點領域和重大工程建設續建項目以及中小微企業融資需求,但老產品的整體規模應當控制在「資管新規」發布前存量產品的整體規模內,且所投資新資產的到期日不得晚於2020年底。
接近監管的人士表示,此舉將為新產品發行創造有利環境,確保新舊交替過程中,產品能夠順利發行,增加實體經濟融資來源。
在資產管理產品的估值方法方面,《通知》指出,考慮到部分資產尚不具備以市值計量的條件,在過渡期內,對封閉期在半年以上的定期開放式資產管理產品,投資以收取合同現金流量為目的並持有到期的債券,可使用攤余成本計量,但定期開放式產品持有資產組合的久期不得長於封閉期的1.5倍;銀行的現金管理類產品在嚴格監管的前提下,暫參照貨幣市場基金的「攤余成本+影子定價」方法進行估值。
『柒』 資管新規發布後對銀行有何影響
資管新規發布後,銀行理財一方面將迎來資管新規出台所帶來的業務發展新機遇,另一方面也面臨業務轉型升級的新挑戰。業內人士認為,未來銀行理財的發展應著重提升投研能力。
在提升投研能力方面,中國銀行業協會報告提出,銀行資管應加強對宏觀經濟走勢、貨幣政策和行業發展的前瞻性預測,把握資產輪動機遇,結合經營實際提高大類資產的配置和組織能力。微觀層面上,銀行資管需進一步強化自身在固定收益和泛固定收益資產領域的優勢,並在債券投資方面從目前持有到期為主的投資模式逐漸向交易型、策略型的投資模式轉型。在此基礎上,銀行理財需要圍繞固定收益市場未來增長的重點領域,包括不良資產、資產證券化、PPP等打造相應的投資能力。此外,銀行理財逐漸成為資本市場的重要參與者,提升權益投資、委託投資和量化投資的投研能力迫在眉睫。
『捌』 資管新規下銀行理財有哪三種轉型路徑
銀行繼續大力發行新型凈值型理財產品,進一步加大銀行理財對債券市場的配置規模。
銀行繼續大力發行新型凈值型理財產品,但投資標的可能轉向ABS產品。
銀行選擇逐漸放棄傳統的理財業務,將轉向銀行存款、固定收益類資管產品(包括銀行新型資管產品)、貨幣基金之中。