A. 計算兩種籌資方案下每股利潤無差別點的息稅前利潤
1.（ebit-1000*8%）(1-33%)/4500=(ebit-1000*8%-2500810%)（1-33%)/4500+1000ebit=1455萬元2.財務杠桿dfl=1455/1455-1000*8%-2500*10%=1.293.由一知道1455大於1200，所以應採用追加股票的方式所以應用甲方案。每股利潤的增長幅度=dfl*10%=1.29*10%=12.9
B. 測算兩個追加籌資方案下的無差別點的息稅前利潤和無差別的普通股每股稅後利潤，求EPS.
無差別點的息稅前利潤設為EBIT
（EBIT-40）×（1-40%）÷（24+8）=（EBIT-40-24）×（1-40%）÷24
解得EBIT=136（萬元）
無差別的普通股每股稅後利潤=（136-40）×（1.40%）÷ 24=1.8（萬元）
C. 財務問題，分別計算普通股籌資與優先股籌資每股利潤無差別點的息稅前利潤
（1）普通股籌資與債券籌資的每股收益無差別點：
（EBIT-30）×（1-30％）/（12＋6）＝（EBIT-30-300×10％）×（1-30％）/12
EBIT＝120（萬元）
普通股籌資與優先股籌資的每股收益無差別點：
（EBIT-30）×（1-30％）/（12＋6）＝[（EBIT-30）×（1-30％）-300×12％]/12
EBIT＝184.29（萬元）
（2）擴大業務後各種籌資方式的每股利潤分別為：
增發普通股：每股利潤＝（300-30）×（1-30％）/（12＋6）＝10.5（元/股）
增發債券：每股利潤＝（300-30-300×10％）×（1-30％）/12＝14（元/股）
發行優先股：每股利潤＝[（300-30）×（1-30％）-300×12％]/12＝12.75（元/股）
因為增發債券的每股利潤最大，所以企業應當選擇債券籌資方式。
D. 財務管理中息稅前利潤
因為投資者包括股權人和債權人
而利息是債權人的利潤，所以要息前
稅前利潤才是真正歸屬於所有者權益的利潤，所以要稅前
綜上，要息稅前利潤
E. 無差別點的息稅前利潤和每股利潤
1) [(P-400*10%-2000*12%)*(1-25%)]/24=[(P-400*10%)*(1-25%)]/(24+8)
P=136
2) 08年：P_=200>P=136
選擇債券
F. 關於會計~~~~息稅前利潤EBIT的演算法
方案一：
EPS=(EBIT-24)*(1-25%)/(10+6)
方案二：
EPS=（EBIT-24-36）*(1-25%)/10
方案三：
籌資=300萬元
新股發行募集資金=4*47.5=190萬元
債券募集資金=300-190=110萬元
債券面值=110/(1+10%)=100萬元，溢價發行的意思是面值100萬元的債券按照110萬元發行
EPS=(EBIT-24-100*10%)/(10+4)
G. 無差別點息稅前利潤計算
每股收益無差別點是指發行股票籌資和負債籌資，籌集相同資本後，企業每股利潤相等的那個籌資金額點。由於負債有遞減所得稅的效應，而股票籌資股利無法在稅前扣除，所以，當預計的息稅前利潤大於每股利潤無差別點時，負債籌資方案可以加大企業財務杠桿的作用，放大收益倍數。當預計息稅前利潤小於每股利潤無差別點時，發行股票籌資比較好。
該方法是通過計算各備選籌資方案的每股收益無差別點並進行比較來選擇最佳資金結構融資方案的方法。每股收益無差別點是指每股收益不受融資方式影響的銷售水平。對每股收益無差別點有兩種解釋：即每股收益不受融資方式影響的銷售額，或每股收益不受融資方式影響的息稅前利潤。
每股收益無差別點的息稅前利潤或銷售額的計算公式為：
EPS=[(EBIT-I)(1-T)-PD]/N
=[(S-VC-a-I)(1-T)-PD]/N
式中：EBIT——息稅前利潤
I——每年支付的利息
T——所得稅稅率
PD——優先股股利
N——普通股股數
S——銷售收入總額
VC——變動成本總額
a——固定成本總額
每股收益無差別點息稅前利潤滿足：
[(EBIT-I1)(1-T)-PD1]/N1=[(EBIT-I2)(1-T)-PD2]/N2
每股收益無差別點的銷售額滿足：
[(S-VC1-a-I1)(1-T)-PD1]/N1=[(S-VC2-a-I2)(1-T)-PD2]/N2
在每股收益無差別點下，當實際EBIT(或S)等於每股收益無差別點EBIT(或S)時，負債籌資方案和普通股籌資方案都可選。當實際EBIT(或S)大於每股收益無差別點EBIT(或S)時，負債籌資方案的EPS高於普通股籌資方案的EPS，選擇負債籌資方案；當實際EBIT(或S)小於每股收益無差別點EBIT(或S)時，負債籌資方案的EPS低於普通股籌資方案的EPS，選擇普通股籌資方案。
無差別點息稅前利潤公式
利潤無差別點什麼意思
所謂每股利潤無差別點，指在不同籌資方式下，每股利潤相等的息稅前利潤，它表明籌資企業的一種特定經營狀態或盈利水平。每股利潤的計算公式為，每股利潤=[（息稅前利潤-負債利息）×（1-所得稅率）]/普通股股數。
每股利潤無差別點法
所謂每股利潤無差別點，指在不同籌資方式下，每股利潤相等的息稅前利潤，它表明籌資企業的一種特定經營狀態或盈利水平。每股利潤的 計算 公式為
每股利潤=[（息稅前利潤-負債利息）×（1-所得稅率）]/普通股股數
以上詳細介紹了無差別點息稅前利潤公式是怎樣的，也介紹了利潤無差別點什麼意思。作為一名企業的會計人員，一定要明白，企業的無差別點息稅前利潤的計算方式，計算的公式一定要熟練的掌握使用。如果你不是很明白，那麼咨詢一下會計學堂在線老師吧，可以給你更好回答。
H. 公司目前息稅前利潤為500萬,資本全部為普通股本,價值2000萬,所得稅率4%.公司擬調整資本結構,通過發行債券
不發行債券，股票資本成本=10%+1.2（14%-10%）=14.8%
發行200萬債券
股票資本成本=10%+1.25（14%-10%）=15%
債券資本成本=200*10%（1-4%）/200=9.6%
平均指標成本=15%*90%+9.6%*10%=14.46%
發行600萬債券
股票資本成本=10%+1.4（14%-10%）=15.6%
債券資本成本=600*12%（1-4%）/600=11.52%
平均指標成本=15.6%*30%+11.52%*70%=12.74%
發行1000萬債券
股票資本成本=10%+2.1（14%-10%）=18.4%
債券資本成本=200*14%（1-4%）/200=13.44%
平均指標成本=18.4%*50%+13.44%*50%=15.92%
發行600萬債券的平均資本成本最小，選擇此方案
I. 關於收益無差別點時的息稅前利潤的財務管理題
方法