㈠ 在利率互換中，固定利率與浮動利率怎樣轉換
首先，浮動利率資產與固定利率資產，在當前利率下，價格大概相同。當利率預期上升時，由於浮動利率會跟隨上升，所以浮動利率資產利率上漲相對固定利率資產價值提升、價格上漲。
㈡ 互換與債券組合的關系
簡單的說，債券組合（一般更廣義的金融產品稱證券組合PORTFOLIO)是一種各類風險投資產品的組合品種。通過證券組合，投資者可以在一定程度內降低投資風險。
互換，是指兩種金融產品的所有者約定未來某一時間相互交換其資產的合約。常見的有貨幣互換和利率互換。它是一種金融衍生產品。在西方發達經濟體中被廣泛運用，作為銀行或投資者有效運用資金和合理配置金融資產的一種重要工具。一些投資理財產品中可能也涵蓋到了金融互換合約。
㈢ 如何計算債券組合進行利率敏感性分析
就是計算債券組合的久期，即把債券組合的現金流乘以相應的時間權數進行折現除以債券組合的現在價值。
註：債券的久期能在一定程度反映債券對於利率波動的敏感性，反映單位利率變動對債券價值變動幅度的近似值。
㈣ 利率互換在實際中是怎麼應用的
當他們大體上同意互換的時候，互換依然是一項在實際中很難應用的金融創新。它能吸引人的地方就是它主要依靠在兩個利率間的波動利差，尤其是在美元國內利率與歐洲的市場利率之間的利差。而且，兩種公開的債券將在完全獨立的市場上發行。
3月份的第一個星期五，由於互換利率對雙方來說都是有利的，雙方在周末簽訂了協議，到周一為止整個交易應完畢。事實上，在這次交易中存在3個獨立的且同時發生的互換部分。
首先，所羅門兄弟公司在美國債券市場上承銷Goodrich的8年期浮動利率票據，這是交易的第一部分。人們普遍認為這種票據大多數是賣給許多位於主要大城市的互助儲蓄銀行。這種票據的條件如下：
發行人：B.F.Goodrich
信用等級：BBB
發行總額：5000萬美元
期限：8年（不可贖回的）
息票：票據是帶息的，半年付息一次，年利率等於將來市場中公認的3個歐洲美元倫敦銀行同業拆借利率（LIBOR）+0.50%。
同一天，Rabo銀行在歐洲債券市場發行了8年期固定利率債券，條件如下：
發行人：Rabo銀行（中央組織）
信用等級：AAA
發行總額：5000萬美元
期限：8年（不可贖回的）
息票：年利率固定在11%。
之後，以上兩個發行人與摩根擔保銀行各簽訂了一份雙邊互換協議，摩根擔保銀行的角色是中間擔保人。其中一份協議包括如下條款：
B．F．Goodrich同意每年一次支付給摩根銀行550萬美元，一共支付8年，用於支付固定年利率為11%的利息。
摩根銀行同意在8年中每半年向G.F.Goodrich做一次支付，每次的金額為5000萬美元乘以一個浮動利率所得值的1/2（因為是半年利息）。這處浮動利率等於將來市場公認的3個月LIBOR減去一個折扣（LIBOR-X），折扣的大小並未披露。
同樣，另外一個互換協議包括相應的條款：
摩根銀行同意每年一次付給Rabo銀行550萬美元，共支付8年。
Rabo銀行同意以LIBOR-X的利率每半年向摩根銀行支付利息，共支付8年。
如條款中所說，摩根擔保銀行只是同意在守約的情況下，作為兩個互換主體的中間人。但是，如果一方出現問題，摩根仍舊會與另一方繼續這一協議。事實上，摩根與雙方者簽訂了獨立的雙邊協議。這就保證了在互換之中每方都有交易對手。摩根擁有AAA級的信用和良好的國際聲譽，所以就保證了在這次互換中把信用風險發生的可能性降低到125000美元，在以後8年中每年可得到一筆年費，具體數字也未披露。
㈤ 利率互換的影響
在基準利率和市場化利率分割監管的環境下，本身就可能存在利率互換交易發生的可能性。例如，銀行資產負債管理中，資產負債會出現一定的持續期缺口，每家機構都會保持一定的風險敞口，如果銀行A保持較大的正的持續期缺口（資產的持續期高於負債的持續期），市場利率上升時，資產負債的凈市場價值將下降較多，市場風險加大；而銀行B恰恰相反，保持著較大的負的持續期缺口。為有效控制風險敞口，兩家銀行運用利率互換工具「互補遺缺」，在一定期限內，銀行A浮動利率負債較多，但通過向銀行B支付固定利率，將浮動利率性質的負債轉換為固定利率負債，從而提高了負債的持續期。同樣，銀行B固定利率負債較多，通過向銀行A支付浮動利率，將固定利率性質的負債轉換為浮動利率負債，達到降低負債持續期的效果。這樣，兩家銀行通過利率互換，就可以有效降低資產負債的持續期缺口，從而減少利率變化環境中的風險敞口和經營壓力。
（一）利率互換有利於商業銀行改善資產負債管理
在對資產和負債頭寸進行管理時，可以利用貨幣市場和資本市場來管理，而用利率互換則更具有優勢。由於利率互換是以名義本金為基礎進行的，即它可以不經過真實資金運動，直接對資產負債額及其利率期限結構進行表外重組。在負債的利率互換中，付固定利率相當於借人一筆名義固定利率債務，會延長負債利率期限；付浮動利率相當於借入一筆名義浮動利率債務，會縮短負債的利率期限。而在資產利率互換中，收固定利率等於佔有一筆名義固定利率債權，會延長資產的利率期限，而收浮動利率等於佔有一筆名義浮動利率債權，會縮短資產的利率期限。為此，積極擴大運用利率互換工具，有利於提高利率風險管理的效果，提高經濟效益。
（二）利率互換有利於利率市場化的推進
由於長期以來利率的制定完全取決於人民銀行，本幣存貸款利率是由人民銀行制定的，外幣存貸款利率是人民銀行委託中國銀行制定的。其他銀行都採用「盯住」的方式在基準利率上下小幅波動，利率的完全浮動將對商業銀行的業務經營產生難以預料的影響。利率市場化將加劇同業問的競爭，沖擊傳統業務，縮小存貸款利差，加大各類利率風險的暴露，減少凈利息收入。
利率市場化將使利率風險管理成為各商業銀行競爭的關鍵和焦點。而利率互換則是各商業銀行規避利率風險，實現資產保值增值的重要手段，若預期利率上升，浮動利率負債的交易方，為避免利率上升帶來的增加融資成本的損失，就可以與負債數額相同的固定利率和交易者進行互換，所收的浮動利率與原負債相抵，而僅支出固定利率，從而避免利率上升而帶來的增加融資成本的風險。同樣，對固定利率的借款者而言，若預期利率下降，為享受利率下降帶來融資成本降低的好處，也可以將固定利率轉換成浮動利率。
（三）利率互換有利於推動商業銀行參與國際競爭
經濟全球化、金融一體化的潮流必然使中國經濟、金融日益國際化。中國的外貿依存度持續提高，目前已經超過80% ；金融開放度不斷提高，1996就實現了人民幣經常項目下的可兌換，2005年實施了以市場供求為基礎，參考「一攬子貨幣」的浮動匯率制。外資金融機構已經大量進入中國市場，部分已獲准經營人民幣業務。中國利用外資規模連續居世界前列。隨著中國外債規模的不斷擴大，外債利率風險驟增。美國全國期貨協會主席漢森曾經指出：「中國對其外匯貸款不進行套期保值而帶來的損失，已經遠遠超過了中國過去在期貨交易中受到的損失。」
（四）有利於防範金融風險、維護金融穩定
目前，中國金融市場規模持續擴大，交易產品和交易工具不斷增加。截至2007年末，中國債券市場存量達12．3萬億元，比2006年增長33．2% ；債券總成交量達到62．6萬億元，比2006年增長63% ；累計債券發行量為41 805．03億元，比2006年增長40%。同時，中國商業銀行和政策性銀行資產負債表上都積累了巨大的利率風險需要對沖。以固定利率債券的平均持有期4．4年測算，利率每上升1% ，商業銀行固定利率債投資市值將損失1 200億元。作為規避債券利率風險的強烈需求，而利率互換是實現這個目標最有效的工具。
㈥ 利率互換 實例介紹一個
以利率互換交易價格的報價為例，在標准化的互換市場上，固定利率往往以一定年限的國庫券收益率加上一個利差作為報價。
例如，一個十年期的國庫券收益率為6.2%，利差是68個基本點，那麼這個十年期利率互換的價格就是6.88%，如果這是利率互換的賣價，那麼按此價格報價人願意出售一個固定利率為6.88%，而承擔浮動利率的風險。如果是買價，就是一個固定收益率6.2%加上63個基本點，即為6.83%，
按此價格報價人願意購買一個固定利率而不願意承擔浮動利率的風險。由於債券的二級市場上有不同年限的國庫券買賣，故它的收益率適於充當不同年限的利率互換交易定價參數。
(6)運用債券組合利率互換擴展閱讀：
人民幣利率互換通常表現為固定利率與浮動利率或者浮動利率與浮動利率的交換。人民幣利率互換浮動端利率包括最優貸款利率（LPR）、人民銀行定期存貸款利率（1年期）、Shibor利率（隔夜、3個月品種）、銀行間7天回購定盤利率（FR007）四大類。
利率互換之所以會發生，是因為存在著這樣的兩個前提條件：
1、存在品質加碼差異
2、存在相反的籌資意向
人民幣利率互換交易名義本金的最小金額不低於50萬元，最小遞增單位10萬元，交易期限至少為3個月，最長不超過十年，工行可根據客戶實際情況對上述要求進行調整。
㈦ 運用債券組合計算浮動利率時公式中的k*具體應該怎樣計算
浮動利率債券的定價公式則為
Bfl=(A+k*)e-r1t1
其中k*為下一交換日應交換的浮動利息額，距下一次利息支付日還有ti的時間。
對於互換空頭也就是浮動利率的支付者來說，利率互換的價值就是
V互換= Bfix - Bfl
PPT chapter 7
㈧ 利率互換可以拆分成方向相同的固定利率債券和浮動利率債券頭寸組合進行估值。這句話對嗎
錯了，應該是方向相反。
固定利率和浮動利率，兩個肯定是方向相反的，才能對沖。說方向相同，是原則性錯誤。
㈨ 利率互換業務對債券投資杠桿水平是否有影響
利率互換是受合同約束的雙方在一定時間內按一定金額的本金彼此交換現金流量的協議。在利率互換中，若現有頭寸為負債，則互換的第一步是與債務利息相配對的利息收入；通過與現有受險部位配對後，借款人通過互換交易的第二步創造所需頭寸。利率互換可以改變
固定利率支付者：在利率互換交易中支付固定利率；在利率互換交易中接受浮動利率；買進互換；是互換交易多頭；稱為支付方；是債券市場空頭；對長期固定利率負債與浮動利率資產價格敏感。浮動利率支付者：在利率互換交易中支付浮動利率；在利率互換交易中接受固定利率；出售互換；是互換交易空頭；稱為接受方；是債券市場多頭；對長期浮動利率負債與固定利率資產價格敏感。
㈩ 債券收益率下行,持有浮動利率債券的商業銀行如何進行利率互換的交易
受益這個浮動利率相互變換的。