❶ 資產證券化是屬於什麼業務
資產證券化是指將一組流動性較差的貸款或是其他債務工具進行一系列的組合，將之包裝，是改組資產在可預見的未來所產生的現金流保持相對穩定，在此基礎上配以相應的信用增級，提高其信用質量或評級後，將該組資產的預期現金流的收益權轉化為可以在市場上流動、信用等級較高的債券型證券的技術和過程。具體來說，資產證券化就是發起人把持有的不能隨時變現的、流動性較差的資產，分類整理為一批批資產組合轉移給特殊目的載體（SPV），再由SPV以該資產作為擔保發行資產支持證券，收回購買資金的一個技術和過程。
商業銀行可以做資產證券化，投行也可以，而且國內已經有這方面的案例。
我國在上世紀90年代中後期，商業銀行、資產管理公司、其他金融機構開始推動資產證券化的實踐。代表性項目有1992年的海南三亞首先嘗試房地產證券化運作，1997年的中國遠洋運輸公司北美航運應收賬款支撐票據證券化推出，2000年中國銀行和中國建設銀行的住房按揭貸款資產證券化設計方案，2003年的華融資產管理有限公司132億元不良資產處置信託證券化項目等，標志著我國商業銀行在資產證券化方面已取得實質性進展。從2005年12月15日國家開發銀行首筆資產證券化的試點進入了發行的階段開始，正式推出「信貸資產支持證券(ABS)」和「住房抵押貸款支持證券(MBS)」。我國的資產證券化進程已進入全面實施階段。
❷ 資產證券化過程中有哪些主要參與者其職責是什麼
1、發起人
發起人首先是發起貸款等基礎資產，這是資產證券化的基礎和來源。其次在於組建資產池，然後將其轉移給SPV。
2、特別目的載體
SPV是以資產證券化為目的而特別組建的獨立法律主體，其負債主要是發行的資產支持債券，資產則是向發起人購買的基礎資產。SPV是介於發起人和投資者之間的中介機構，是資產支持證券的真正發行人。
3、信用增級機構
信用增級可以通過內部增級和外部增級兩種方式，對應這兩種方式，信用增級機構分別是發起人和獨立的第三方。
4、信用評級機構
有相當部分的資產證券化操作會同時選用兩家評級機構來對證券進行評級，以增強投資者的信用。
5、承銷商
承銷商為證券的發行進行促銷，以幫助證券成功發行。此外，在證券設計階段，作為承銷商的投資銀行一般還扮演融資顧問的角色，運用其經驗和技能形成一個既能在最大程度上保護發起人的利益又能為投資者接受的融資方案。
6、服務商
服務商對資產項目及其所產生的現金流進行監理和保管：負責收取這些資產到期的本金和利息，將其交付予受託人；對過期欠帳服務機構進行催收，確保資金及時、足額到位；定期向受託管理人和投資者提供有關特定資產組合的財務報告。
7、受託人
受託人託管資產組合以及與之相關的一切權利，代表投資者行使職能。包括：把服務機構存入SPV帳戶中的現金流轉付給投資者；對沒有立即轉付的款項進行再投資；監督證券化中交易各方的行為，定期審查有關資產組合情況的信息，確認服務機構提供的各種報告的真實性，並向投資者披露；公布違約事宜，並採取保護投資者利益的法律行為；但服務機構不能履行其職責時，替代服務人擔當其職責。
❸ 簡述國家開發銀行的資產證券化過程
2013年8月，國務院常務會議決定進一步擴大信貸資產證券化試點，盤活存量信貸資產，支持實體經濟發展，規模總計3000億元，其中國家開發銀行1000億元。作為我國信貸資產證券化市場最主要的參與者之一，國家開發銀行認真貫徹落實國務院常務會議精神，在人民銀行、銀監會的領導和支持下，不斷總結實踐經驗、勇於創新，圓滿完成了千億元發行任務，有力助推了我國信貸資產證券化常規化發展。
新一輪擴大試點取得顯著成效
我國信貸資產證券化自2005年正式啟動，歷經幾個階段的試點。從2013年新一輪擴大試點以來，產品發行逐步規模化，發起機構、基礎資產、投資人逐步多元化。截至2014年底，共有53家發起機構發行了95單證券化產品，總規模3871.6億元。其中，本輪試點共發行了71單證券化產品，總規模2962.5億元，發行量超過前期試點總和的3倍，實現了跨越式發展。
規章制度逐步完善，審批效率大幅提高。在主管部門和市場參與者的共同努力推動下，經過長達7年的不斷完善，信貸資產證券化市場的基礎設施建設已基本完成，主要包括參與主體管理、產品審批、發行、登記託管、交易流通、信息披露、信用評級、風險控制、資本管理等方面的制度體系。本輪試點期間，監管部門借鑒了歐美國家次貸危機的經驗教訓，在信用評級、風險自留、信息披露、投資人要求等方面出台了新的規定，經過試點檢驗，效果良好。2014年11月，銀監會發布通知，宣布信貸資產證券化業務將由審批制改為業務備案制，不再針對證券化產品發行進行逐筆審批，不再打開產品資產包對基礎資產等具體發行方案進行審查，這一變革大大提高了審批效率，緩解了試點期間因審批時間過長給產品發行帶來的不利影響。
各參與主體參與意願強烈，積累了一定的操作經驗。試點過程中，包括發起機構、發行人、評級、律師、會計師、資金保管機構、承銷機構、登記託管機構在內的各類參與主體已逐步把資產證券化作為未來的戰略性業務重點開展，參與熱情空前高漲。發起機構范圍進一步擴大，從2012年之前的15家擴大至53家，各類銀行、金融資產管理公司、汽車金融公司和金融租賃公司均踴躍參與，呈現出「多點開花」的局面。投資人方面，包括銀行（含銀行理財）、保險、證券、基金、信託、資產管理公司在內的機構投資人在經歷了接觸、認識、熟悉三個階段後，已紛紛嘗試將資產支持證券納入投資組合。
產品種類不斷豐富，運行風險總體可控。除公司貸款、汽車貸款、住房抵押貸款外，還包括鐵路專項貸款、信用卡貸款、小額消費貸款、金融租賃資產等，值得一提的是公司貸款從簡單的信用、保證類逐步拓展到抵押、質押類，大大增加了公司貸款的可選范圍。截至目前，發行的95單證券化產品已有17單兌付完畢，其餘處於存續期的產品本息兌付正常，基礎資產沒有發生違約、拖欠等信用風險事件，參與機構各盡其職，道德風險和操作風險也得到了較好的控制。
國家開發銀行資產證券化總規模突破千億元
2005年國家開發銀行發行國內第一單信貸資產證券化產品至今，已發行產品14單，總規模1251.5億元，市場佔有率32.3%。其中，本輪試點共發行了10單，多次刷新單筆發行規模最高紀錄，總規模1013億元，同期市場佔有率34.2%。盤活存量資產所釋放的信貸規模主要投向了棚戶區改造、鐵路等經濟發展的薄弱環節和重點領域建設項目，有效助力「穩增長、促改革、調結構、惠民生」。
在新一輪擴大試點中，國家開發銀行從戰略的高度推動信貸資產證券化業務，用發展的眼光看待業務發展初期面臨的挑戰，充分發揮銀證協同優勢，克服了時間緊、任務重、合適資產有限、市場波動大等困難，在嚴把入池資產質量、加強投資人培育的基礎上，以問題為導向，在產品設計、發行方式、資產種類、包銷機制等方面積極創新，突破業務瓶頸。一是創新引入抵押、質押類貸款入池，拓展證券化基礎資產范圍。通過延遲變更、設置觸發條件等法律條款的設計安排，解決了無法及時完成抵質押變更登記的難題，大大增加了可選資產范圍。二是創新通過貸款合同真實拆分，探索了長期、大額信貸資產入池的有效路徑。三是創新產品結構、創新「一次報批、多次發行」的發行方式，首次發行不採用內部增信、全部為優先檔證券的鐵路專項證券化產品，盤活鐵路資產510億元，為金融支持鐵路投融資體制改革作出了有益探索。四是創新產品定價方式，有效防範利率風險。率先以貸款利率作為浮動利率產品的定價基準，取代以存款利率作為定價基準的慣例方式，從而使資產池的現金流入與證券本息兌付的現金流出更加匹配，有效降低了不對稱降息對產品的影響。
目前存在的主要問題
我國信貸資產證券化試點工作取得了階段性成果，產品發行已初具規模，但是與歐美國家的證券化產品以及中國債券市場上其他成熟的產品相比，仍有一些需要改進的地方。
一級市場產品發行利率偏高。作為債券市場的新生事物，目前信貸資產證券化產品一級市場定價多參考同信用等級、同期限的信用債，尚未形成獨立的收益率曲線。盡管證券化產品基礎資產的地域和行業足夠分散，違約損失更小，並運用內部增信進行信用提升，仍沒有獲得更低的發行利率。同時，與成熟的信用債產品相比，證券化產品的風險、收益水平尚未完全對應，從而使得產品收益率水平與基礎資產利率水平難以匹配。
二級市場產品流動性不足。流動性不足的原因，一是發行規模特別是單只產品規模較小；二是未形成市場公認的估值標准；三是缺少做市安排，如果發起機構做市又與出表目標相矛盾。二級市場流動性不足使得投資人選擇且只能持有到期，導致投資人要求一定的流動性溢價，影響了一級市場的產品發行。
市場化的次級檔投資人長期缺位。鑒於出表要求，發起機構必須出售相當比例的次級檔，因此，次級檔的銷售成為發行成敗的關鍵。由於次級檔需要百分百佔用資本，投資人通常要求較高的收益率作為回報，而多數發起機構資產池的收益率水平難以滿足投資人的要求，導致市場化的投資人長期缺位，所以，次級檔的銷售成為制約證券化業務發展的重要因素。
中介機構在一定程度上存在無序競爭的現象。試點期間各類中介機構都把資產證券化業務作為戰略性業務來開展，出現了部分機構為爭奪市場份額壓低價格的做法，但又因為成本及專業水平有限等因素無法提供符合要求的服務，給發起機構帶來較大困擾。
信貸資產證券化常規化發展的幾點思考
縱觀美國、歐洲等地資產證券化的發展歷程，有三點值得我們借鑒：第一，具有政府背景的專業化機構是推動資產證券化快速發展的重要力量；第二，法律地位的確定和稅收減免優惠是促進資產證券化快速發展的重要保障；第三，市場競爭和產品創新是資產證券化持續發展的重要動力，但需要與之相匹配的監管來進行引導和規范。結合我國信貸資產證券化業務現狀，可在以下幾個方面加以完善。
加強業務開展的頂層設計。一是應當盡快明確信貸資產證券化業務常規化開展，取消總額度限制，由發起機構根據自身業務需要及市場情況自主發行。同時，進一步簡化發行前審批流程，提升發行後上市交易流通的審批效率。二是盡早啟動資產證券化立法工作，美國、歐洲、日本均在本國資產證券化發展到一定水平時頒布了相關法律法規，中國目前資產證券化的制度多為部門規章，如有了法律層面的支持，業務開展的有效性將進一步增強。三是研究稅收優惠的可行性，提升產品吸引力，促進資產證券化快速發展。
拓展發行市場，培育多層次投資人。一是盡快明確信貸資產證券化在交易所市場發行的操作流程和業務規范，指導有意願赴交易所市場發行的發起機構積極開展業務，進一步增強產品流動性，拓展投資人類型。二是培育市場化的次級檔投資人。目前優先檔的投資人已初具規模並逐步多元化，但市場化的次級檔投資人需要具備更高的風險識別能力和風險承受能力，下一步可以考慮通過對次級檔投資人提供更多的披露信息，並邀請次級檔投資人參與監督產品的管理及再投資，促進市場形成專門投資次級檔產品的專業機構或基金。
強化風險控制和後續監管。發展資產證券化業務，要防範信用的過度擴張，提高後續監管的有效性，強化風險控制，堅守底線，確保不發生系統性風險。一是加強中介機構管理，避免因過度競爭引發道德風險。二是加強信息披露管理，發揮資產支持證券持有人的職責。三是簡化事前審批的同時，強化事後監管，並隨著新產品、新結構的出現及時調整監管事項。四是避免再證券化和合成型證券化等風險較高的產品。
❹ 怎麼做一個資產證券化的方案設計
轉載以下資料供參考商業模式是一種包含了一系列要素及其關系的概念性工具，用以闡明某個特定實體的商業邏輯。它描述了公司所能為客戶提供的價值以及公司的內部結構、合作夥伴網路和關系資本等用以實現（創造、推銷和交付）這一價值並產生可持續盈利收入的要素。商業模式新解：是一個企業滿足消費者需求的系統，這個系統組織管理企業的各種資源（資金、原材料、人力資源、作業方式、銷售方式、信息、品牌和知識產權、企業所處的環境、創新力，又稱輸入變數），形成能夠提供消費者無法自力而必須購買的產品和服務（輸出變數），因而具有自己能復制但不被別人復制的特性。商業模式包含十個要素的參考模型。這些要素包括：價值主張：即公司通過其產品和服務所能向消費者提供的價值。價值主張確認了公司對消費者的實用意義。消費者目標群體：即公司所瞄準的消費者群體。這些群體具有某些共性，從而使公司能夠（針對這些共性）創造價值。定義消費者群體的過程也被稱為市場劃分（MarketSegmentation）。分銷渠道：即公司用來接觸消費者的各種途徑。這里闡述了公司如何開拓市場。它涉及到公司的市場和分銷策略。客戶關系：即公司同其消費者群體之間所建立的聯系。我們所說的客戶關系管理（即與此相關。價值配置：即資源和活動的配置。核心能力：即公司執行其商業模式所需的能力和資格。價值鏈：為了向客戶提供產品和服務的價值，相互之間具有關聯性的，支持性活動。成本結構：即所使用的工具和方法的貨幣描述。收入模型：即公司通過各種收入流（RevenueFlow）來創造財富的途徑。裂變模式:也即BNC模式，公司商業模式轉變的方式、轉變的方向。創業公司在商業模式上常見的失誤有：做出來的解決方案沒有市場需求，產品缺乏特定的市場，產品總是免費贈送。一個好的商業模式至少要包含以上10個基本元素中的前7個。1、價值定位創業公司所要填補的需求是什麼或者說要解決什麼樣的問題？價值定位必須清楚地定義目標客戶、客戶的問題和痛點、獨特的解決方案以及從客戶的角度來看，這種解決方案的凈效益。2、目標市場目標市場是創業公司打算通過營銷來吸引的客戶群，並向他們出售產品或服務。這個細分市場應該有具體的人數統計以及購買產品的方式。3、銷售和營銷如何接觸到客戶？口頭演講和病毒式營銷是目前最流行的方式，但是用來啟動一項新業務還是遠遠不夠的。創業公司在銷售渠道和營銷提案上要做具體一些。4、生產創業公司是如何做產品或服務的？常規的做法包括家庭製作、外包或直接買現成的部件。這兒的關鍵問題是進入市場的時間和成本。5、分銷創業公司如何銷售產品或服務？有些產品和服務可以在網上銷售，有些產品需要多層次的分銷商、合作夥伴或增值零售商。創業公司要規劃好自己的產品是只在當地銷售還是在全球范圍內銷售。6、收入模式你如何賺錢的？關鍵要向你自己和投資人解釋清楚你如何定價，收入現金流是否會滿足所有的花費，包括日常開支和售後支持費用，然後還有很好的回報。7、成本結構創業公司的成本有哪些？新手創業者只關注直接成本，低估了營銷和銷售成本、日常開支和售後成本。在計算成本時，可以把預估的成本與同類公司發布出來的報告對比一下。8、競爭創業公司面臨多少競爭者？沒有競爭者很可能意味著沒有市場。有10個以上的競爭者表明市場已經飽和。在這兒要擴來想一想，就像飛機和火車，客戶總有選擇的機會。9、獨特的銷售方案創業公司如何使自己的產品或服務與眾不同？投資者要看到創業公司擁有的一種可持續的競爭優勢。短期打折或促銷不是獨特的銷售方案。10、市場大小、增長情況和份額創業公司產品的市場有多大？是在增長還是在縮小？能獲得多少份額？VC風投尋找的項目所在的市場每年要有兩位數的增長率，市場容量在10億美金以上，創業公司要有10%以上市場佔有率的計劃。投資者希望能很好、很早的理解創業公司的商業模式。他們不想聽創業者的向客戶推銷式的演講。這樣的演講通常都自然地迴避了創業者打算賺多少錢的問題，以及創業者期望確認多少客戶的問題。向投資人做那樣的演講只會讓創業者和投資人雙方都感到很惱火。一個可行、有投資價值的商業模式是創業者需要在商業計劃書中強調的首要內容之一。事實上，沒有商業模式，創業就只是一個夢想。
❺ 資產證券化的參與主體有哪些
一般而言，資產證券化的參與主體主要包括：發起人、特別目的載體、信用增級機構、信用評級機構、承銷商、服務商和受託人。
1．發起人
資產證券化的發起人（originator）是資產證券化的起點，是基礎資產的原始權益人，也是基礎資產的賣方（seller）。發起人的作用首先是發起貸款等基礎資產，這是資產證券化的基礎和來源。發起人的作用其次在於組建資產池（asset pool），然後將其轉移給SPV。因此，發起人可以從兩個層面上來理解：一是可以理解為發起貸款等基礎資產的發起人，二是可以理解為證券化交易的發起人。這里的發起人是從第一個層面上來定義的。
一般情況下，基礎資產的發起人會自己發起證券化交易，那麼這兩個層面上的發起人是重合的，但是有時候資產的發起人會將資產出售給專門從事資產證券化的載體，這時兩個層面上的發起人就是分離的。因此，澄清發起人的含義還是有一定必要的。
2．特別目的載體
特別目的載體（special purpose vehicle，SPV）是以資產證券化為目的而特別組建的獨立法律主體，其負債主要是發行的資產支持債券，資產則是向發起人購買的基礎資產。SPV是介於發起人和投資者之間的中介機構，是資產支持證券的真正發行人。SPV是一個法律上的實體，可以採取信託、公司或者有限合夥的形式。
3．信用增級機構
信用增級可以通過內部增級和外部增級兩種方式，對應這兩種方式，信用增級機構（credit enhancer）分別是發起人和獨立的第三方。第三方信用增級機構包括：政府機構、保險公司、金融擔保公司、金融機構、大型企業的財務公司等。
國外證券化發展初期政府機構的擔保占據主要地位，後來非政府擔保逐漸發展起來，包括銀行信用證、保險公司保函等，以後又產生了金融擔保公司。
4．信用評級機構
現在世界上規模最大、最具權威性、最具影響力的三大信用評級機構（rating agency）為：標准普爾（Standard & Pool』s）、穆迪公司（Moody』s）和惠譽公司（Fitch）。有相當部分的資產證券化操作會同時選用兩家評級機構來對證券進行評級，以增強投資者的信用。
5．承銷商
承銷商（underwriter）為證券的發行進行促銷，以幫助證券成功發行。此外，在證券設計階段，作為承銷商的投資銀行一般還扮演融資顧問的角色，運用其經驗和技能形成一個既能在最大程度上保護發起人的利益又能為投資者接受的融資方案。
6．服務商
服務商（servicer）對資產項目及其所產生的現金流進行監理和保管：負責收取這些資產到期的本金和利息，將其交付予受託人；對過期欠帳服務機構進行催收，確保資金及時、足額到位；定期向受託管理人和投資者提供有關特定資產組合的財務報告。服務機構通常由發起人擔任，為上述服務收費，以及通過在定期匯出款項前用所收款項進行短期投資而獲益。
7．受託人
受託人（trustee）託管資產組合以及與之相關的一切權利，代表投資者行使職能。包括：把服務機構存入SPV帳戶中的現金流轉付給投資者；對沒有立即轉付的款項進行再投資；監督證券化中交易各方的行為，定期審查有關資產組合情況的信息，確認服務機構提供的各種報告的真實性，並向投資者披露；公布違約事宜，並採取保護投資者利益的法律行為；但服務機構不能履行其職責時，替代服務人擔當其職責。
❻ 資產證券化的相關問題
能夠無止境的包容
死亡的夜晚。
沒有觸怒樹葉，但過處它撞成碎末，
藍色的，黃色的，綠色的，紅色的
永遠不會來的人？三次，
抽離的是疲憊的夜晚。哈哈
❼ 資產證券化的含義是什麼
資產證券化是指以基礎資產未來所產生的現金流為償付支持，通過結構化設計進行信用增級，在此基礎上發行資產支持證券（Asset-backed Securities, ABS）的過程。
它是以特定資產組合或特定現金流為支持，發行可交易證券的一種融資形式。資產證券化僅指狹義的資產證券化。自1970年美國的政府國民抵押協會首次發行以抵押貸款組合為基礎資產的抵押支持證券——房貸轉付證券，完成首筆資產證券化交易以來，資產證券化逐漸成為一種被廣泛採用的金融創新工具而得到了迅猛發展，在此基礎上，又衍生出如風險證券化產品。
(7)資產證券化設計方案擴展閱讀：
好處
對原始權益者的好處：
（1）資產證券化為原始權益人提供了一種高檔次的新型融資工具。
（2）原始權益人能夠保持和增強自身的借款能力。
（3）原始權益人能夠提高自身的資本充足率。
（4）原始權益人能夠降低融資成本。
（5）原始權益人不會失去對本企業的經營決策權。
（6）原始權益人能夠得到較高收益。
對投資者的好處：
（1）投資者可以獲得較高的投資回報。
（2）獲得較大的流動性。
（3）能夠降低投資風險。
（4）能夠提高自身的資產質量。
（5）能夠突破投資限制。
資產證券化提高了資本市場的運作效率。