❶ 騎乘收益率曲線有哪些
騎乘收益率曲線策略，又稱收益率曲線追蹤策略，可以被視作水平分析的一種特殊形式。收益率曲線的變化方式有平行移動和非平行移動兩種。非平行移動又分為兩種情況：收益率曲線的斜度變化和收益率曲線的谷峰變化。一般認為，較平緩的收益率曲線說明長期債券與短期債券之問的收益差額趨於遞減；而較陡峭的收益率曲線預示長短期債券之間的收益差額是遞增的。
❷ 證券從業資格--求救！ 證券從業資格課本上有些地方不懂，小女子望大家幫幫忙~~~不勝感激！
你好，發行與承銷我沒考。投資分析過了，技術分析應該是滿分吧。逐個回答你的問題：1，死記住就行，回頭可以請教高人，這個我也弄不懂。因為這個即使考到撐死也就1分。不如把精力放在簡單好記好拿分的上面。60分和考90分在從業資格這種低級別考試里是沒什麼區別的，金融重在實戰，考試只是塊最低的敲門磚。
2，技術分析真題里考的比例還不少，你得好好復習，20分感覺肯定有了。道氏理論必須十分熟悉，波浪了解下，也會考到。各種指標的意義，均線格蘭比法則，這些都是重點。指標裡面，你弄清楚指標怎麼來的？各有什麼意義和用處即可，必會考到幾個，像MACD，漲跌指數之類的等等。記得我那次還竟然考到了跌停板洗盤，你可以看看。趨勢線畫法，形態理論裡面的雙重頂啊底啊，三角形，旗形，都是重點，都會考。你看熟就可以通過了，挺簡單的。
3，忘了，呵呵，具體應該可以網路出來，不是什麼重點，我主要把技術分析和基本分析裡面的公司分析、行業分析、宏觀經濟分析還有最開始幾章弄熟了，就過了，考了70多分，後面難的不想記的大概翻了翻，60分萬歲，考多了又不會炒股多厲害：）
4，也忘了，網路吧，這個比上面好搜索，你搞清楚概念就可以了。
希望有幫助，祝你通過。證券之路難的很，可不是從業資格考試這么簡單低級別的考試能體現的。
❸ 什麼是債券投資中的騎乘策略、期限配置策略、債券替換掉期策略
所謂啞鈴型組合就是重點投資於期限較短的債券和期限較長的債券，弱化中期債的投資，形狀像一個啞鈴。而子彈型組合就是集中投資中等期限的債券，由於中間突出，所以叫子彈型。階梯型組合就是當收益率曲線的凸起部分是均勻分布時，集中投資於這幾個凸起部分所在年期的債券，由於其剩餘年限呈等差分布，恰好就構成了階梯的形狀。
久期是債券在未來產生現金流的時間的加權平均,其權重是各期現金值在債券價格中所佔的比重。
突性。。。不知道。。。
❹ 什麼是債券市場分析和策略
在《債券市場分析和策略》(第5版)中，作者採用切實可行的實務方法對債券投資進行了分析，並對各種類型的債券和利率衍生工具進行了詳細的闡述。此外，《債券市場分析和策略》(第5版)還著重介紹了這些投資工具的投機特徵、最新定價方法、利率風險的定量分析技術以及運用這些投資工具的投資組合管理策略。
❺ 如何看懂屈慶的固收研究思維
屈總的這篇報告客觀系統，邏輯清晰，尤其對於像我一樣剛剛接觸固定收益市場的新人來講，是一個建立起自己的邏輯的非常好也是非常基礎的學習材料。這篇研報中很經典的是對於很多基礎知識的梳理與總結，同時有助於我們建立起自己對於宏觀微觀以及信用利率的分析框架與體系，這對於我們在未來分析市場，甄別賣方研報結論來講是很必要的一項功課。但是由於撰寫時間的原因，有些關於央票以及外匯占款的內容似乎與目前市場不符，我們更多的是從歷史中把握規律，理解其中的邏輯，建立起自己的分析體系。
流動性專題
學習11年流動性專題，並結合16年流動性專題，兩者相互補充。
12年以後，隨著外匯占款的不斷下降，央行從數量型調控為主過度到價格型調控為主，同時影響流動性的因素也愈加復雜，因此對流動性的預判和把握愈加重要，屈老師從七個不同的維度研究與分析了影響流動性的因素，11年的一系列流動性報告與16年的一系列流動性專題有些重合的部分，但是各有千秋，在整體的思路和框架較為一致的基礎上，我個人覺得11年的專題將基礎知識闡述的更加詳盡，同時也有利於我們這些入行較晚的後輩回顧歷史，使思維更加一脈相承。16年的很多報告更加精煉，同時更符合目前的市場趨勢，有利於我們把握固定收益市場時代的脈搏。我傾向於將兩者結合起來學習。
具體邏輯如下：
在看這7篇專題中我建議與2016年華創債市培訓合集中的部分內容結合起來學習，具有相互補充的效果。在學習7篇專題之前，建議先學習《合集》中《剖析流動性——錢是什麼？》（P69-P76）這部分用淺顯易懂的語言闡釋了什麼是流動性。
第一篇：首先從央行公布的金融統計報表來闡述流動性的問題。對我而言這篇最重要的是讓我了解央行資產負債表中一些晦澀科目的定義和構成，以及這些科目的勾稽關系、彼此之間如何相互挪騰。對我而言，這部分我會抓大放小，對於重要科目重點學習與分析，非重要科目暫且忽略。這部分請結合合集中《剖析流動性——從央行報表解讀流動性》（P92-P113)這一部分。
第二篇：主要講了法定準備金率以及超額准備金率對於流動性的影響。這篇對我的啟示還是很大的，無論是從基礎知識的完善還是從邏輯關系的建立都使我有很大收獲。由於時代的變遷，可能央票和外匯占款這兩部分並不是很適用目前的市場情況，但是對我這個沒經歷過銀行間市場的新人來說，學習這些也是一種了解債券市場歷史的方式。
第三篇：外部流動性在近幾年不管是對中國金融市場還是貨幣市場投對中國的貨幣政策產生了非常大的影響，因此這篇主要從美元的角度來研究外部流動性的問題。但是我覺得811匯改後一些分析美元的思路或許有些變化，所以沒有完全局限於本文的分析思路，更多的從這篇學習些基礎知識。
第六篇：是從典型貨幣匯率變動來看國際資本流動。本篇是結合第三篇一起來看的。本篇建議與合集中《流動性與匯率研究體系》（P77-P91)一起學習。
第四篇：探討了流動性因素在各類調控監管因素下所可能發生的變化，從約束銀行的外部監管要求變化非信貸類業務經營狀況以及表外業務狀況變化，同時對理財運作機制進行解析。這一篇我覺得更重要的了解相關監管指標的構成等基礎知識以及回顧下政策發展歷史，對於監管方面的影響，我們還是要不斷的跟隨政策變化才能順勢而為。此部分請結合合集中《低利率環境下理財賬戶的債券配置策略》，這部分比較建議大家多多參考合集中的內容，它是針對2016年的市場狀況闡述並分析的理財賬戶的債券配置策略，更貼近目前的市場狀況，對2016年的投資策略有更強的指導意義。
第五篇：前四篇分別從央行的金融系列報表，銀行間流動性外部流動性以及政策面對於銀行流動性的影響，而本篇則著重討論貨幣乘數的問題。我覺得這篇對我來講收獲是很大的，在分析市場的時候我們也總會提到M1,M2以及貨幣乘數，而這篇文章讓我建立起一個比較客觀的體系，這樣面對M1、M2等數據的變化可以逐漸建立起自己的分析邏輯，形成自己的判斷依據。此部分請結合合集中《剖析流動性——M2與社融》（P114-P119）這一部分進行學習，合集中增添了M2與社融增速的關系，更值得我們目前借鑒和學習。
第六篇：如上所述，和第三篇一起學習。本篇建議與合集中《流動性與匯率研究體系》（P77-P91)一起學習。
第七篇：從企業資產負債表來看企業所出現的資金困局。本文從微觀的角度，即從企業自身流動性的角度來闡述，我覺得對我收獲也是很大的。尤其是最近信用違約事件頻發，本文給了一個系統分析的框架，但是很多例子和分析是根據當時的情況來講的，所以還是著重看思路。
其他經典
學習其他經典專題。
這一部分我共總結了16個專題，其中以四個小專題為例，分析下主要內容以及我的收獲：
1.四季度避險貨幣走強，國內資本流入壓力將緩解----從典型貨幣匯率變動看國際資本流動。
主要內容：闡述典型貨幣匯率的變動對於國際資本匯率變動以及中國資本流入的影響。
2.滯漲末期優配防禦性信用債-----從美林投資鍾看信用債行業的配置。
主要內容：闡述行業輪動在股票市場的反映以及投資時鍾下的行業景氣度輪動。
3.信用風險尤存，流動性溢價是機遇-----信用利差驅動力分析及預測。
主要內容：闡述信用債利差驅動因素與利率債利差驅動因素的差別。本研報對於目前的市場也有很重要的指導意義，有助於我們研究哪些因素對於信用利差走擴有比較重要的影響以及各個因素對於長短以及短端利差的影響方向。
4.從跑馬圈地到精耕細作——轉型中商業銀行債券配置時點後移。
主要內容：與目前的市場狀況並不是很相符，但是其中一部分是從資產負債和流動性管理角度探尋銀行配置一般特徵，值得研究，其他部分可以著重參考邏輯。
合集中的經典專題：
1.《資管投行化下的資產創造新時代——華創債券類固收產品介紹》(P136-P178)
主要內容包括：私募EB，IPO打新，高分紅股票，企業ABS，分級A等。
這一部分也是對我來講收獲很大的部分，既闡述了基礎知識又包含了16年最新的相關政策，同時還結合了很多案例。
2.《華創債券信用分析體系》(P178-P233)
這一研報是對於《宏觀，微觀，到精耕細作——華創利率及信用分析方法研究體系》中信用債體系研究的印證與補充，主要補充了關於目前我國信用債市場的狀況，以及鋼鐵、房地產、城投企業分析框架，同時由於今年信用違約事件頻發，又增添了部分違約案例解析，最後是新形勢下的信用分析展望。
策略研究
學習2008年-2014年投資策略研究。
在學習了基礎知識和相關專題的基礎上，再來看歷史幾年的策略研究，會更加事半功倍。
以上就是我對於屈慶老師研報的學習思路與學習體系，希望能給各位大佬和前輩們帶來一點點幫助，同時作為銀行間新人，闡述的不對的地方還請多多包涵和指教。最後祝大家工作順利，生活愉快~
❻ 誰有八種債券投資策略答案
從總體上看，國債投資策略可以分為消極型投資策略和積極型投資策略兩種，每位投資者可以根據自己資金來源和用途來選擇適合自己的投資策略。具體地，在決定投資策略時，投資者應該考慮自身整體資產與負債的狀況以及未來現金流的狀況，期以達到收益性、安全性與流動性的最佳結合。 一般而言，投資者應在投資前認清自己，明白自己是積極型投資者還是消極型投資者。積極型投資者一般願意花費時間和精力管理他們的投資，通常他們的投資收益率較高；而消極型投資者一般只願花費很少的時間和精力管理他們的投資，通常他們的投資收益率也相應地較低。有一點必須明確，決定投資者類型的關鍵並不是投資金額的大小，而是他們願意花費多少時間和精力來管理自己的投資。對大多數投資者來說，一般都是消極型投資者，因為他們都缺少時間和缺乏必要的投資知識。在這里，我們並不想介紹很深的理論，只是向讀者提示幾種比較實用的操作方法。
消極型投資策略消極型投資策略是一種不依賴於市場變化而保持固定收益的投資方法，其目的在於獲得穩定的債券利息收入和到期安全收回本金。因此，消極型投資策略也常常被稱作保守型投資策略。在這里我們介紹最簡單的消極型國債投資策略-購買持有法，並介紹幾種建立在此基礎上的國債投資技巧。
1.購買持有-最簡單的國債投資方法 購買持有是最簡單的國債投資策略，其步驟是：在對債券市場上所有的債券進行分析之後，根據自己的愛好和需要，買進能夠滿足自己要求的債券，並一直持有到到期兌付之日。在持有期間，並不進行任何買賣活動。
這種投資策略雖然十分粗略，但卻有其自身的好處：
（1）這種投資策略所帶來的收益是固定的，在投資決策的時候就完全知道，不受市場行情變化的影響。它可以完全規避價格風險，保證獲得一定的收益率。
（2）如果持有的債券收益率較高，同時市場利率沒有很大的變動或者逐漸降低，則這種投資策略也可以取得相當滿意的投資效果。
（3）這種投資策略的交易成本很低。由於中間沒有任何買進賣出行為，因而手續費很低，從而也有利於提高收益率。因此，這種購買持有的投資策略比較適用於市場規模較小、流動性比較差的國債，並且更適用於不熟悉市場或者不善於使用各種投資技巧的投資者。
具體在實行這種投資策略時，投資者應注意以下兩個方面：首先，根據投資者資金的使用狀況來選擇適當期限的債券。一般情況下，期限越長的債券，其收益率也往往越高。但是期限越長，對投資資金鎖定的要求也就越高，因此最好是根據投資者的可投資資金的年限來選擇債券，使國債的到期日與投資者需要資金的日期相近。其次，投資者投資債券的金額也必須由可投資資金的數量來決定。一般在購買持有策略下，投資者不應該利用借入資金來購買債券，也不應該保留剩餘資金，而是最好將所有準備投資的資金投資於債券，這樣就能保證獲得最大數額的固定收益。
但是，購買持有這種投資策略也有其不足之處。首先，從本質上看，這是一種比較消極的投資策略。在投資者購進債券後，他可以毫不關心市場行情的變化，可以漠視市場上出現的投資機會，因而往往會喪失提高收益率的機會。其次，雖然投資者可以獲得固定的收益率，但是，這種被鎖定的收益率只是名義上的，如果發生通貨膨脹，那麼投資者的實際投資收益率就會發生變化，從而使這種投資策略的價值大大下降。特別是在通貨膨脹比較嚴重的時候，這種投資策略可能會帶來比較大的損失。最後，也是最常見的情況是，由於市場利率的上升，使得購買持有這種投資策略的收益率相對較低。由於不能及時賣出低收益率的債券，轉而購買高收益率的債券，因此，在市場利率上升時，這種策略會帶來損失。但是無論如何，投資者也能得到原先約定的收益率。
除了購買持有以外，還有以下幾種常用的消極型國債投資技巧。
2. 梯形投資法所謂梯形投資法，又稱等期投資法，就是每隔一段時間，在國債發行市場認購一批相同期限的債券，每一段時間都如此，接連不斷，這樣，投資者在以後的每段時間都可以穩定地獲得一筆本息收入。 ※例 Peter的投資策略
※例 Peter的投資策略
Peter在1992年6月購買了1992年發行的3年期的債券，在1993年3月購買了1993年發行的3年期的債券，在1994年4月購買1994年發行的3年期債券。
這樣，在1995年7月，Peter就可以收到1992年發行的3年期債券的本息和，此時，該Peter又可以購買1995年發行的3年期國債，這樣，他所持有的三種債券的到期期限又分別為1年、2年和3年。如此滾動下去，Peter就可以每年得到投資本息和，從而既能夠進行再投資，又可以滿足流動性需要。
只要Peter不停地用每年到期的債券的本息和購買新發行的3年期債券，則其債券組合的結構就與原來的相一致。
梯形投資法的優點在於，採用此種投資方法的投資者能夠在每年中得到本金和利息，因而不至於產生很大的流動性問題，不至於急著賣出尚未到期的債券，從而不能保證收到約定的收益。同時，在市場利率發生變化時，梯形投資法下的投資組合的市場價值不會發生很大的變化，因此國債組合的投資收益率也不會發生很大的變化。此外，這種投資方法每年只進行一次交易，因而交易成本比較低。
3. 三角投資法所謂三角投資法，就是利用國債投資期限不同所獲本息和也就不同的原理，使得在連續時段內進行的投資具有相同的到期時間，從而保證在到期時收到預定的本息和。這個本息和可能已被投資者計劃用於某種特定的消費。三角投資法和梯形投資法的區別在於，雖然投資者都是在連續時期（年份）內進行投資，但是，這些在不同時期投資的債券的到期期限是相同的，而不是債券的期限相同。
※例 Peter的投資策略
Peter決定在2000年進行一次「千禧年」國際旅遊，因此，他決定投資國債以便能夠確保在千年之交得到所需資金。這樣，他可以在1994年投資1994年發行的5年期債券，在1996年購買1996年發行的3年期債券，在1997年購買1997年發行的2年期債券。這些債券在到期時都能收到預定的本息和，並且都在1999年到期，從而能保證有足夠資金來實現「千禧之夢」。
這種投資方法的特點是，在不同時期進行的國債投資的期限是遞減的，因此被稱作三角投資法。它的優點是能獲得較固定收益，又能保證到期得到預期的資金以用於特定的目的。
積極型投資策略-利率預測法 積極型投資策略，是指投資者通過主動預測市場利率的變化，採用拋售一種國債並購買另一種國債的方式來獲得差價收益的投資方法。這種投資策略著眼於債券市場價格變化所帶來的資本損益，其關鍵在於能夠准確預測市場利率的變化方向及幅度，從而能准確預測出債券價格的變化方向和幅度，並充分利用市場價格變化來取得差價收益。因此，這種積極型投資策略一般也被稱作利率預測法。這種方法要求投資者具有豐富的國債投資知識及市場操作經驗，並且要支付相對比較多的交易成本。投資者追求高收益率的強烈慾望導致了利率預測法受到眾多投資者的歡迎，同時，市場利率的頻繁變動也為利率預測法提供了實踐機會。
利率預測法的具體操作步驟是這樣的：投資者通過對利率的研究獲得有關未來一段時期內利率變化的預期，然後利用這種預期來調整其持有的債券，期以在利率按其預期變動時能夠獲得高於市場平均的收益率。因此，正確預測利率變化的方向及幅度是利率預測投資法的前提，而有效地調整所持有的債券就成為利率預測投資法的主要手段。
1. 利率預測及其方法由前面的分析可知，利率預測已成為積極型投資策略的核心。但是利率預測是一項非常復雜的工作。利率作為宏觀經濟運行中的一個重要變數，其變化受到多方面因素的影響，並且這些影響因素對利率作用的方向、大小都十分難以判斷。
從宏觀經濟的角度看，利率反映了市場資金供求關系的變動狀況。在經濟發展的不同階段，市場利率有著不同的表現。在經濟持續繁榮增長時期，企業家開始為了購買機器設備、原材料、建造工廠和拓展服務等原因而借款，於是，會出現資金供不應求的狀況，借款人會為了日益減少的資金而進行競爭，從而導致利率上升；相反，在經濟蕭條、市場疲軟時期，利率會隨著資金需求的減少而下降。利率除了受到整體經濟狀況的影響之外，還受到以下幾個方面的影響：
（1）通貨膨脹率
通貨膨脹率是衡量一般價格水平上升的指標。一般而言，在發生通貨膨脹時，市場利率會上升，以抵消通貨膨脹造成的資金貶值，保證投資的真實收益率水平。而借款人也會預期到通貨膨脹會導致其實際支付的利息的下降，因此，他會願意支付較高的名義利率，從而也會導致市場利率水平的上升。
（2）貨幣政策
貨幣政策是影響市場利率的重要因素。貨幣政策的松緊程度將直接影響市場資金的供求狀況，從而影響市場利率的變化。一般而言，寬松的貨幣政策，如增強貨幣供應量、放鬆信貸控制等都將使市場資金的供求關系變得寬松，從而導致市場利率下降。相反，緊的貨幣政策，如減少貨幣供應量，加強信貸控制等都將使市場資金的供求關系變得緊張，從而導致市場利率上升。
（3）匯率變化
在開放的市場條件下，本國貨幣匯率上升會引起國外資金的流入和對本幣的需求上升，短期內會引起本國利率的上升；相反，本國貨幣匯率下降會引起外資流出和對本幣需求的減少。短期內會引起本國利率下降。
我國的利率體系受到經濟發展水平的影響，呈現一種多利率並存的格局，各資金市場是分割的，資金在市場間的流動受到較大的限制。目前，我國主要有以下的兩種利率：
（1）官方利率。
這是由中國人民銀行確定的不同期限或不同類別的存、貸款利率，即管制利率。這是我國金融市場上的主導利率，對整個金融市場，包括債券市場都有較大的影響。
（2）場外無組織的資金拆借利率
由於某些金融機構和工商企業缺乏正常的融資渠道，尤其是非國有企業在信貸上受到限制，使得它們只能通過私下資金的拆借來融資。由於這些拆借主體的資金來源和資金獲得條件都不盡相同，因而利率十分混亂。當然，在對非國有經濟的政策支持和對私下融資的限制、打擊下，這種狀況會逐漸得以改善。
在考慮影響國債價格的利率時，應注重分析官方利率和國債回購、同業拆借市場利率。其中，官方利率變動次數雖然較少，但由於每次變動的幅度都較大，加上它在整個金融市場上的地位，因而對債券價格的影響是很大的，並且會持續很長的時間。而國債回購、同業拆借市場利率在每個交易日都在變動，且變動幅度比較小，因而對於債券價格的影響的持續時間不長，程度也不大。
投資者在對社會經濟運行態勢和中央銀行貨幣政策抉擇作了綜合分析後，可嘗試對未來市場利率的變動方向和變動幅度做出較為理性的預測，並據此做出自己的國債投資決策。
2. 債券調整策略在預測了市場利率變化的方向和幅度之後，投資者可以據此對其持有的債券進行重新組合。這是因為，市場利率將直接決定債券的投資收益率。很顯然，債券投資的收益率應該同市場利率密切相關：在市場利率上升時，債券投資的要求收益率也會相應上升，在市場利率下降時，債券的要求收益率也會相應下降。一般地，在計算債券價格時，我們就直接用市場利率作為貼現率，對債券的未來現金流進行貼現。因此，我們可以對市場利率變化和債券價格變化之間的關系做出准確的判斷，從而據此來調整持有的債券。調整組合的目的是，在對既定的利率變化方向及其幅度做出預期後，使持有的債券的收益率最大化。這里，我們不加解釋地給出一些調整債券的原則，其中的原理在第五章已經有了明確的闡釋。
（1）由於市場利率與債券的市場價格呈反向變動關系，因此，在市場利率上升時，債券的市場價格會下降，而在市場利率下降時，債券的市場價格會上升，因而前者的正確調整策略是賣出所持有的債券，而後者的正確調整策略是買入債券。
※例：上交所的9908券
該券在2000年2月28日的收盤價為99.38元，計算得到其相應的到期收益率為3.55%。 若2月29日，市場利率下降到3.29%，則以9908券的價格將上升到101.49元，上漲了2.11元；若2月29日，市場利率上升到3.81%，則9908券的價格將下降到97.38元，下跌了2.2元。
但是問題在於，債券的種類有很多，它們的期限、票面利率都是各不相同的，那麼到底應該選擇哪種類型的債券呢？下面兩個策略將告訴我們如何選擇不同類型（不同期限、不同票面利率）的債券。
（2）債券的期限同債券價格變化之間的關系是有規律可循的：無論債券的票面利率的差別有多大，在市場利率變化相同的情況下，期限越長的債券，其價格變化幅度越大。因此，在預測市場利率下降時，應盡量持有能使價格上升幅度最大的債券，即期限比較長的債券。也就是說，在預測市場利率將下跌時，應盡量把手中的期限較短的債券轉換成期限較長的債券，因為在利率下降相同幅度的情況下，這些債券的價格上升幅度較大。
相反，在預測市場利率上升時，若投資者仍想持有債券，則應該持有期限較短的債券，因為在利率上升相同幅度的情況下，這些債券的價格下降幅度較小，因而風險較小。
（3）債券的票面利率同債券的價格變化之間也是有規律可循的：在市場利率變化相同的情況下，息票利率較低的債券所發生的價格變化幅度（價格變化百分比）會比較大，因此，在預測利率下跌時，在債券期限相同的情況下，應盡量持有票面利率低的債券，因為這些債券的價格上升幅度（百分比）會比較大。但是這一規律不適用於周年期的債券。
因此，我們可以得到有關債券調整策略的總原則：在判斷市場利率將下跌時，應盡量持有能使價格上升幅度最大的債券，即期限比較長、票面利率比較低的債券。也就是說，在預測市場利率將下跌時，應盡量把手中的短期、高票面利率國債轉換成期限較長的、低息票利率的債券，因為在利率下降相同幅度的情況下，這些債券的價格上升幅度較大。
反之，若預測市場利率將上升，則應盡量減少低息票利率、長期限的債券，轉而投資高息票利率、短期限的債券，因為這些債券的利息收入高，期限短，因而能夠很快地變現，再購買高利率的新發行債券，同時，這些債券的價格下降幅度也相對較小。
需指出的是，利率預測法作為一種積極的國債投資方法，雖然能夠獲得比較高的收益率，但是這種投資方法是具有很大風險的。一旦利率向相反的方向變動，投資者就可能遭受比較大的損失，因此，只對那些熟悉市場行情、具有豐富操作經驗的人才適用。初學的投資者不適宜採用此種投資方法。
其他若干實用的積極型國債投資技巧（一）等級投資計劃法 等級投資計劃法，是公式投資計劃法中最簡單的一種，它由股票投資技巧而得來，方法是投資者事先按照一個固定的計算方法和公式計算出買入和賣出國債的價位，然後根據計算結果進行操作。其操作要領是「低進高出」，即在低價時買進、高價時賣出。只要國債價格處於不斷波動中，投資者就必須嚴格按照事先擬訂好的計劃來進行國債買賣，而是否買賣國債則取決於國債市場的價格水平。具體地，當投資者選定一種國債作為投資對象後，就要確定國債變動的一定幅度作為等級，這個幅度可以是一個確定的百分比，也可以是一個確定的常數。每當國債價格下降一個等級時，就買入一定數量的國債；每當國債價格上升一個等級時，就賣出一定數量的國債。
※例：Peter的投資過程
Peter選擇1992年國債作為投資對象（假設1992年國債期限為5年，利率為10.5%.），確定每個等級國債價格變動幅度為2元，第一次購買100張面值為100元的國債，購進價為120元，那麼每當國債價格變動到118、120、122、124、126元時，按照國債價格下降時買進、上升時拋出的原則進行操作。根據等級投資計劃法，當國債價格下降到118元時，Peter再買進100張國債，當價格繼續下降為116元時，Peter繼續買進100張國債。但是，當國債價格回升為118元時，Peter就賣出11張國債，在價格繼續回升到120元時，Peter就繼續賣出100張國債。 這樣一個過程結束後，Peter最初投入12 000元購買100張國債，價格為120元，經過一段操作調整後，雖然國債價格最後還是120元，Peter仍持有100張，但他的投入成本已經不是12 000元，而是11 600元了，也就是說，Peter在這一過程中取得了400元的收益。 等級投資計劃法適用於國債價格不斷波動的時期。由於國債最終還本付息，因此，其價格呈緩慢上升趨勢。在運用等級投資法時，一定要注意國債價格的總體走勢，並且，國債價格升降幅度即買賣等級的間隔要恰當。國債市場行情波動較大，買賣等級的間隔可以大一些；國債市場行情波動較小，買賣等級間隔就要小一些。如果買賣等級間隔過大，會使投資者喪失買進和賣出的良好時機，而過小又會使買賣差價太小，在考慮手續費因素後，投資者獲利不大。同時，投資者還要根據資金實力和對風險的承受能力來確定買賣的批量。
（二）逐次等額買進攤平法如果投資者對某種國債投資時，該國債價格具有較大的波動性，並且無法准確地預期其波動的各個轉折點，投資者可以運用逐次等額買進攤平操作法。
逐次等額買進攤平法就是在確定投資於某種國債後，選擇一個合適的投資時期，在這一段時期中定量定期地購買國債，不論這一時期該國債價格如何波動都持續地進行購買，這樣可以使投資者的每百元平均成本低於平均價格。運用這種操作法，每次投資時，要嚴格控制所投入資金的數量，保證投資計劃逐次等額進行。
※例：Peter的投資過程
Peter選擇1992年5年期國債為投資對象，在確定的投資時期中分5次購買，每次購入國債100張，第1次購入時，國債價格為120元，Peter購入100張；第2次購進時，國債價格為125元，Peter又購入100張；第3次購入時，國債價格為122元，Peter購入100張；第4、第5次Peter的購入價格分別是126元、130元。
到整個投資計劃完成時，Peter購買國債的平均成本為124.6元，而此時國債價格已漲至130元，這時如Peter拋出此批國債，將獲得收益為： （130－124.6）×500＝2 700（元）。
因為國債具有長期投資價值，所以按照這一方法操作，可以穩妥地獲取收益。
（三）金字塔式操作法與逐次等額買進攤平法不同，金字塔式操作法實際是一種倍數買進攤平法。當投資者第1次買進國債後，發現價格下跌時可加倍買進，以後在國債價格下跌過程中，每一次購買數量比前一次增加一定比例，這樣就成倍地加大了低價購入的國債占購入國債總數的比重，降低了平均總成本。由於這種買入方法呈正三角形趨勢，形如金字塔形，所以稱為金字塔式操作法。
※例：Peter的投資過程
Peter最初以每張120元價格買入1992年5年期國債，投入資金 12 000元；以後在國債價格下降到118元時，他投入23 600元，購買200張國債，當國債價格下降到115元時，他投入34 500元，購入300張國債，這樣，他三次投入資金70 100元，買入600張國債，每張平均購入成本為116.83元，如果國債價格上漲，只要超過平均成本價，Peter即可拋出獲利。
在國債價格上升時運用金字塔式操作法買進國債，則需每次逐漸減少買進的數量，以保證最初按較低價買入的國債在購入國債總數中佔有較大比重。
※例：Peter的投資過程
Peter最初以每張115元的價格購入國債300張；以後在國債價格上升過程中，他按金字塔操作法進行投資，當國債上升到每張118元時，他購入200張，當國債價格上升到每張120元時，他購入100張，這樣他投入資金70 100元，購入600張國債，平均成本為每張116.83元，如果國債價格不低於平均成本價，他就可以獲益。
國債的賣出也同樣可採用金字塔式操作法，在國債價格上漲後，每次加倍拋出手中的國債，隨著國債價格的上升，賣出的國債數額越大，以保證高價賣出的國債在賣出國債總額中占較大比重而獲得較大盈利。
運用金字塔式操作法買入國債，必須對資金作好安排，以避免最初投入資金過多，以後的投資無法加倍攤平。
投資者可以對上述債券投資策略相關內容進行了解。
❼ 債券交易員的常見交易策略都有哪些
國內不復雜，可能需要進化。主要包括買長債加久期，賣長買短減久期，買賣債券替換持倉結構，加減組合杠桿，對利率信用的取捨，對城投非城投的取捨，對流動性差異大的不同品種取捨。。。最核心的，買低賣高！
❽ 影響債券價格的幾個因素分析
閃牛財經：重要的有三大因素；
（1）經濟態勢：當整個國民經濟呈現出衰退的態勢時，企業資金的需求量減弱，銀行貸款減少，市場利率下降。就債券價格決定的一般規律來說，它與債券的利息收入成正比，與市場利率成反比。撇開金融機構無必要出賣債券和企業把資金投向短期債券不說，這時的債券市場價格也會上升。反之，在整個國民經濟呈現出擴張的態勢時，經濟繁榮，資金的需求量增加。企業一方面拋出現有債券，另一方面紛紛要求增加貸款，利息率就會上漲，金融機構也會出售債券增加貸款，這時債券充滿市場，其價格也就必然下跌。
（2）國內物價：物價普遍上漲就是通貨膨脹。這時，中央銀行就會緊縮銀根，提高利率，社會資金普遍感到短缺，市場預期收益率就會上漲，從而迫使債券價格下跌；反之，物價水平穩定，甚至穩中有降，銀根就會放鬆，社會資金充裕，利息率下跌，市場預期收益率也就下降，債券的價格便隨之上升。
（3）經濟體制：在一個很不發達的計劃經濟體制占統治地位下，金融市場剛剛起步，金融機制還不完善，債券價格受到種種限制，作為典型金融商品之一的債券特徵，不能很好地呈現出來，債券價格變化細微。因為，許多社會政治經濟因素都難以反映在債券市場價格的波動上；反之，在一個商品經濟發達，市場經濟體系健全的經濟體制下，金融市場十分發達，各種金融機制運行自如。
綜上所述，影響債券價格變動的因素有經濟態勢、國內物價、經濟體系等。除此之外，還有許多其他會影響債券價格變動的因素。作為投資者無法一一分析，這便需要借力，藉助分析家的數據確定投資的變動，此外，還可訪問財經網（caijingz.com），財經網為網友24小時提供最及時的財經新聞資訊，其中資訊與服務包括國內、外最新的財經快訊、業界報道、策略報告、機構公告、市場研究、私幕透露等等，財經網還有獨家對熱點財經新聞和話題製作相關專題深度跟蹤報道。
❾ 什麼是騎乘效應
在債券持有期間,一隻債券的剩餘期限也會逐漸變短,其收益率沿著收益率曲線下滑而給投資者帶來的收益就被稱為騎乘效應