开辟融资渠道，形成合理融资结构--工程公司如何走出融资困境 -------------------------------------------------------------------------------- 中国融资 来源：上海攀成德企业管理顾问有限公司 点击数：12 更新时间：2007-6-11 -------------------------------------------------------------------------------- 随着国家经济的迅猛发展，基础设施建设投资强势增长，为工程公司规模扩张提供良好的机遇，但发展中亦提出了较高的资金需求。同时，基础设施建设行业逐渐呈现项目垫资多、资金占用多、资金监管严的新特点，提高了项目回报，但对建设单位的资金实力、融资能力也提出了一定的挑战。然长期以来，国内融资渠道不畅，以银行信贷为主的局面尚未得到根本改善，一定程度上限制了企业的发展。在此行业背景下，形成了工程公司资金压力大、效率低，融资渠道少、风险大的局面。 1. 资金压力大 规模扩大带来的资金压力。基础设施行业，尤其是路桥行业，正进入一个高速发展通道，工程公司也因此适逢一个发展壮大的良好机遇。但规模扩大的同时，人力、机械设备都需要更多的投入，项目的增多也需要更多的资金进行运作，各方面都对资金提出了较高的需求，使得公司资金吃紧。 |博锐|34 项目运作中的资金压力。相对而言，项目运作中对资金需求更为直接，压力也更为强大，主要表现在两个方面：一方面，垫资承包。目前行业内项目都有不同程度的垫资，对工程公司的资金运作造成了直接而巨大的压力；另一方面，业主款项到位不及时，形成变相垫资。项目受政策、政府因素影响较大，往往出现业主款项不能及时到位、工程款延期支付的情况，形成施工单位变相垫资的局面，带来一定资金压力。 2. 资金效率低 一方面，项目资金监管严格，实行专款专用，使得工程公司难以实现资金统一调配，造成资金大量沉淀，使用效率大大降低。 另一方面，工程项目质保金、投标保证金、履约保证金等资金被无偿占用越来越多，也造成资金使用效率的大幅降低。 3. 融资渠道少、风险大。 目前，工程公司融资渠道往往集中于银行短期信贷，形成较大财务风险。 面对大量的融资需求，各类融资渠道应运而生。随着我国资本市场的改革和完善，企业可以选择的融资渠道逐渐增多。总体而言，融资方式可分为债权融资和股权融资，具体又可分细为商业信用、内部融资、股权融资、债务融资、债券融资、项目融资等。 1. 商业信用 商业信用主要包括应付账款、应付票据、预付账款等，该融资方式应用灵活，操作简单，并且可以多次反复使用，财务成本为零，但融资额度有限，不能解决企业大额资金需求。商业信用是企业经营活动中应用最为广泛的一种融资方式，是企业融资的首选。需要注意的是，在合理的信用额度内，该融资方式风险低，一旦超过合理的信用额度进行操作，风险将大大增加，可能造成企业信誉、银行信用等级的降低，从而带来较大损失。 2. 内部融资 内部融资，顾名思义，面向企业内部的筹资，主要包括内部积累、资产变现、内部增资等。 内部积累，指为了筹集企业长远发展的资金，通过减少企业利润分红来筹集资金的融资方式。该融资方式操作简单、成本低、风险小，但积累额度偏低，并且不分红影响中小股东利益，可能引致中小股东的不满。 资产变现，指通过企业内部资产重组，通过剥离、出售部分资产来筹集资金的融资方式。该融资方式操作简单，成本低，但使用次数有限，一般在企业改制、改组、改革中使用。选择变现资产应重点考虑企业发展战略，确保资产的变现促进企业战略实现，或至少不影响企业战略实现。 内部增资，指向企业内部股东定向募集资金的一种融资方式。盖融资方式操作简单，成本低，不用到期还款的压力，风险小，但受股东自身资金实力、对企业未来投资收益的预期等影响，使用次数有限，一般应用于突发性、紧急性资金筹集。 3. 股权融资 股权融资，通过股权的出让来筹集资金的一种融资方式，主要包括上市、引入战略投资者。股权融资的优点是筹集的资金量大，且没有到期还本付息的压力，对资金募集者而言，风险较小。其缺点之一是操作复杂，尤其是上市，需要有一个复杂而漫长的过程，带来较高的费用筹集成本；其二是代价高昂。对投资者而言，投资风险较大，需要有较高的回报，需要参与企业收益分配；其三是控制权丧失风险。投资者的加入，将导致企业股权结构的调整，进而可能使企业原有控制者失去控制权。 4. 债务融资 本处债务融资指通过民间或银行信贷筹集资金的一种融资方式，包括民间借贷和银行信贷等。 民间借款，以向其他企业或个人协议借款的方式筹集资金的一种融资方式。该融资方式优点之一是操作简单灵活，没有银行借款繁琐的手续和程序；其二是抵押和担保少；其三是借款归还可以适当延展，风险相对较小。其缺点是渠道有限，数量有限。 银行信贷，该方式是目前外部融资，应用最为常用的融资方式。银行信贷的优点之一是资金供应量大；其二是操作灵活，可以根据企业需要进行长、短期贷款搭配；其三是相对债权、上市、信托等渠道，手续相对简明，资金筹集费用低。缺点之一是抵押和担保，在金融监管严格，银行风险意识强的现实条件下，抵押和担保要求非常严格，一定程度上限定了企业的融资金额；之二是风险大，信贷资金有较大还本付息的压力，短期借贷更为明显，对企业资金安排要求较高。 5. 债券融资 债权融资，指向公众发行债券来筹集资金的一种方式，该方式在国外应用广泛，受国内监管所制，国内应用不多，但随着监管的逐步松动，可以预计，该方式未来将成为企业的重要融资渠道之一。 该方式优点之一是发行成本低。债券票面利率一般低于国家商业银行一年期贷款利率。其二是募集资金量大，更好的便于企业解决资金缺口问题；其三是发行面广，利于企业宣传和品牌形象树立。 该方式缺点之一是发行条件多，审批程序严格。目前需要由国家发改委和中国人民银行统筹审批，证监会核准；其二是资金筹集费用高。因审批程序的严格，公开的发行，带来较高的资金筹集费用。其三是风险大。债券募集资金额度大，企业面临的到期还款压力也大。其四是违约成本高。如企业在到期日不能及时还款，可能造成企业的公众信任危机，给企业生产经营活动造成麻烦。 6. 项目融资 前述均属于公司融资的范围，即以公司的名义，以公司的资产、未来的预期收益等为保障的融资方式。项目融资，则是以建设项目的名义，以该项目自身预期现金流量和未来收益、自身财产与所有者权益为保障来筹集资金的一种融资方式。目前主要应用于基础设施建设和规模大、具有长期稳定预期收益的项目，如电力、高速公路、大型桥梁、隧道等。项目融资主要有BOT、资产证券化、信托等类型。 BOT。BOT是“建设——经营——转让”英文（BUILD－OPERATE－TRANSFOR）缩写，通过特殊权协议，政府授予投资者承担公共性基础设施项目的融资、建造、经营和维护；在协议规定的许可期限内，投资者拥有所建造设施所有权，并可向设施使用方收取合理的费用，由此收回投资成本并获取合理回报；特许期届满，投资者将设施无偿交给签约方的政府或所属机构。目前，上海建工、中建等均有公路、桥梁项目运作的成功案例。 资产证券化。以项目所属资产未来预期收益为基础和保证，通过在公开发行债券而募集资金的一种证券化的项目融资方式。该方式目前在国内少有成功案例。 信托。信托是指委托人基于对受托人的信任，将其财产权委托给受托人，由受托人按委托人的意愿以自己的名义，为受益人的利益或者特定目的，进行管理或者处分的行为。包括信托贷款和股权信托两种方式。 ①. 信托贷款是指信托公司通过信托方式吸收资金，用于向项目发放贷款的资金运用方式。该贷款类似于银行信贷，不同的是信托贷款的偿还方式比银行贷款灵活性大，企业与信托公司协商偿还方式，可以采取等本息、利随本清、到期一次性支付本息等。同时信托公司对信用风险控制要求严格，一般要求企业提供多种措施来降低信用风险，包括第三者担保、政府支持等； ②. 股权信托是指信托公司运用信托资金对项目进行股权投资，以股息、红利所得以及到期转让股权方式作为信托收益的一种资金运用形式。相对贷款类信托，信托公司承担的风险增大，一般要求制定相应的措施规避风险，包括对项目进行绝对控股、阶段性持股等。 通过对项目融资三种方式的分析可以看出，BOT主要是业主采取的一种融资方式，资产证券化在国内操作难度相对较大，信托则是业主和承建单位均可以操作的一种融资方式。
㈡ 如何最低成本获得最多融资
要获得低成本资金，需要跟据自身实际情况优化融资方式。
1、增加直接融资比例，避免间接融资，直接融资成本大多低于间接融资。
2、注重股权融融资，避免债权融资，股权融资无成本，债权融资对经营者有压力
3、注重拓展融资渠道，避免融资渠道单一，多渠道才能降低融资成本
补充：注重分析自身情况，如股权结构，资金用途，经营规划等再匹配可行的融资渠道以达到融资方式的最优化，才能综合的降低融资成本
㈢ 负债融资成本低风险高的原因
因为有这个爆仓的说法的啊，所以就会这样的啊
㈣ 请教各位大侠有没有海富通强化回报展望2013年一季度的观点，多谢！
从股市上来看，展望2013年一季度，海外方面，美国的房地产和就业将继续驱动经济温和复苏，财政悬崖失控风险也得以缓解。不过值得注意的是，美国财政悬崖问题在4月份以前依然对经济存在负面冲击，债务上限问题也依然困扰着市场。我们估计一季度美国的经济增长稳健，但超预期的可能性不大。而欧洲方面，随着欧债偿付额的明显减小，金融市场风险将继续减小，外需好转和金融体系的稳定或将给欧元区国家带来经济边际的改善。
国内，我们认为宏观经济将继续呈现企稳的势头，虽然回升幅度可能不是太大，但企业盈利将持续出现好转。此外，一季度由于节日等因素，将进入经济数据、政府政策和企业业绩等发布的清淡期，经济在短期内将处于一个难以证伪的阶段。城镇化、房地产和汽车销售的好转为市场看好宏观经济提供了想象的依据。流动性方面，虽然2012年底的资金面相对宽松，但由于春节前社会的流动性需求较平时更为旺盛，我们预计短期内宏观流动性可能会处于一个紧平衡的状态。而市场方面，在银行、地产等低估值的蓝筹股的带动下，市场前期出现了连续的上涨，为市场积累了一定的人气，也为市场整体估值的提升打下了基础。因此，我们对整个市场一季度的看法偏乐观。新领导对城镇化和周期政策的表态、地产政策的变化、春节期间资金的价格变化和海外资金对于香港市场的追捧程度将是未来一段时间内我们相对关注的一些地方。
基于上述判断，在大类资产配置上，我们将采取更加灵活的方式进行资产切换，股票仓位的变化也将更加灵活。一季度我们将紧抓经济复苏，重点关注未来一到两个季度环比或同比复苏的周期性行业和公司；基于中长期民生改善的逻辑，开始布局中低端可选消费。同时，顺应新政府的政策走向，深挖政策红利，把握投资机会。
从债市上来看，基金管理人认为，2013年上半年，尤其是第一季度，债券市场当以谨慎为主。目前货币政策已经实质性地转向宽松，在给股票市场带来惊喜的同时，却给债券市场带来了通货膨胀的担忧。降低融资成本，增加直接融资等要求，客观上会推动更多的信用债发行。在股票市场有所表现时，场外资金是否继续支持需要研究。目前债券市场已经积累了一定涨幅，有一定的获利回吐压力。
如果再看长远一些，债券市场的基本面并无大的问题。降低融资成本，需要在基准利率、市场利率上做文章，整体利率水平应该趋于下降；整个社会虽然可能短期加杠杆，但中期应该降杠杆，对债券市场也形成支撑。通货膨胀有可能形成短期上升趋势，看中期走势应该可控。从目前看，一季度股票市场的表现可能优于债券。
㈤ 请问关于如何控制融资成本的思考
首先，应保持银行体系流动性适度宽松和基本稳定，为银行资金成本下行进而为降低企业融资成本创造条件。近年来企业融资成本居高不下，很大程度上源于银行对自身负债成本上升的转嫁。在现行融资体系中，商业银行往往是直接的或最终的资金供给方，银行负债成本对于企业融资成本具有重要影响。近年来，利率市场化与金融深化提高了银行负债成本，在高额法定存款准备金率与存贷比考核机制作用下，银行资金运用也受到一定限制。
其次，继续大力发展股票和债券融资，拓宽企业尤其是小微企业的融资渠道。目前，除少数企业可以通过股权融资和债券融资满足部分资金需求外，绝大多数企业发展所需的中长期资金基本上依赖于银行信贷资金。健全多层次资本市场，大力发展直接融资，降低权益融资门槛，创新债券融资工具等，对拓宽企业特别是中小企业融资渠道意义重大。
第三，也是更关键的是，应加强货币信贷政策与产业政策的协调配合，有针对性地加大金融对实体经济的支持力度。近段时间，政府出台了一系列财政金融政策，包括运用开发性金融手段支持棚户区改造、整合金融资源支持小微企业发展、“定向降准”引导金融机构加大对“三农”领域的信贷支持力度等，基本上可以归结为差别化的政策，目的在于引导金融资源向符合经济结构调整和转型升级的特定领域倾斜，切实降低相关企业的融资成本，在调结构中稳增长。
除了在资金供给上下功夫之外，可辅以结构性的需求调控，坚决控制不合理资金需求，允许违约风险可控释放，优化金融资源配置，引导资金流向最需要的地方。
总体看，“总量稳定、结构优化”将是未来一段时间货币政策的基本取向，降低企业融资成本应从结构上下功夫。如果未来经济下行压力进一步加大，可供货币当局选择的手段还包括：定向放松贷存比等监管约束;在限定银行资金运用的基础上下调存款准备金率;由央行直接或间接开展资产购买计划提供定向流动性支持;推进保障房建设等重要基建领域的“非标”转标;继续推动专项债券发行等。
㈥ 企业融资成本为什么高
首先，从小微企业方面看，其所存在的先天性不足是造成其融资难和融资贵的内在原因。众所周知，小微企业规模小、竞争力弱、抗风险能力差、管理欠规范，所有这些都使得对小微企业的融资具有高风险，这种高风险性一方面造成资金融出方不愿意对小微企业融资，另一方面，即使资金供应方愿意对其提供资金融通，也必然要求小微企业支付比较高的“风险溢价”，这就不可避免地导致小微企业的融资难和融资贵。
其次是小企业相对于其他的大企业而言相关的融资费用也要高一些。比如贷款需要担保，而有些担保公司一般的担保费要到2%至2.5%，这是一个很大的数字。还有比如咨询费等，所以相关费用高。
第三是银行筹资成本比较高，并且政策对小微企业融资的支持力度不够，比如在财税政策上，缺乏针对小微企业融资方面的优惠和支持政策，导致银行不愿意自担风险扩大小微企业融资，所以小微企业融资成本高。
那么，出现以上这些问题该如何解决呢?由于造成小微企业融资难和融资贵的原因是多方面的，因此，只有多方共进、多措并举才能进一步降低小微企业的融资成本，有效缓解小微企业融资难和融资贵的问题。
第一就是中小企业自身要不断完善，小微企业应当在治理结构、经营管理、财务制度、信用意识等方面不断实现自我改造、自我完善、自我提高，最大限度地满足银行的贷款条件，才能有效降低银行贷款的信用风险。
第二银行也要加大对中小企业的支持力度，采取切实措施减少企业的融资费用和融资成本。银行要改变过去对待小微企业的态度，重视对小微企业的融资服务，把支持小微企业的发展当做是社会责任，为小微企业融资提供量身定做的服务和产品。
第三是国家应该加大对小微企业融资的扶植力度，尽可能的降低小企业的融资难度和成本，拓宽小微企业的融资渠道，推进小微企业健康稳步发展。
㈦ 求一篇降成本,升效益的文章.急用.
试论中小企业降低成本的策略我国中小企业成本管理现状
目前我国中小企业已经超过1000万户，它们在我国国民经济中发挥着越来越大的作用。统计资料表明，全国工商注册企业中，中小企业占了全国企业总数的99％、国内生产总值的60％、税收的43％、出口的60％。大力发展中小企业，不仅有利于促进区域经济的发展，而且还有利于缓解区域经济发展不平衡的状况。中小企业还是扩大就业的主渠道，它们提供了75％的城镇就业机会，吸收了大量农民工和下岗工人，对于社会稳定起到了重要的平衡作用。另外，由于中小企业具有灵活性和多样性的特征，它们对于满足广大消费者多样化的需求，方便人民生活，也起着不可替代的作用。
与大企业相比，中小企业有其自身的优势，比如专业化、多样化、差异化和机动化(灵活性)等；另外，在一些零部件的生产和加工方面拥有“独门绝技”(专利技术、技术诀窍等)。因此，不论中外，中小企业都有其长期生存和发展的理由与空间。
但是，我们也应当看到，中小企业也有自身的固有缺陷，这主要体现在以下几个方面：(1)对成本管理和成本控制认识不够，在发展过程中往往忽视降低成本的重要性；(2)规模较小，竞争力偏弱，特别是缺乏国际竞争力；(3)人员结构不完善，缺少高素质的人才队伍，员工素质参差不齐，人才流失现象严重；(4)信誉偏低，融资困难，融资成本高，直接限制了企业的生存和发展；(5)技术装备比较落后，内部培训欠缺，劳动生产率较低。
由于上述原因，与大企业相比较，中小企业在竞争力上明显偏弱，特别是在面对国际市场竞争压力时，更显得力不从心。中国加入WTO后，对本国企业参与国际市场竞争的要求越来越高。在这样的大背景下，中小企业要想在激烈的市场竞争中存活，只有顺应潮流，不断克服自身的弱点及缺陷，提升自身的竞争力。
需要强调的是，在中小企业的自身缺陷中，有的是先天形成的，后天很难改变；有的则是后天形成的，完全可以通过加强管理来改变现状。其中，成本管理和成本控制薄弱就是后天形成的管理缺陷。完全可以通过加强和改善成本管理，弥补这一管理缺陷。特别应当引起注意的是，近年来我国中小企业获得了长足发展，但发展的泡沫却部分地掩盖了企业快速扩张中的高成本现象。这就需要中小企业加大成本管理和成本控制的力度，选择合理的降低成本的策略，唯有如此，才能真正在管理上迈上一个新的台阶。
中小企业降低成本的思路
中小企业不同于大企业，在降低成本方面所采用的方法也应有所不同。中小企业应针对自身特点，运用自身优势来有效地降低成本。
1.充分发挥中小企业自身规模小、灵活性大的特点。中小企业较之大企业具有灵活性大的特点，正所谓“船小好掉头”。市场上一旦出现新的需求，中小企业可以马上跟进生产和销售。大企业的“大而全”路线在此时往往就会变成快速应变的阻力，而中小企业的“小而精”路线却就可以变成一种快速反应能力。与大企业相比，中小企业可以节省大量的投资成本和时间成本。
2.努力寻找市场细分的机会。中小企业要善于发现市场机会，进行重点突击。小规模的市场调研，或者是特定人群的市场调研，往往会从中发现市场细分的机会，这正是中小企业的强项。因为中小企业占据的市场大多都细分市场，对细分市场的了解显然更为细致和精确。因此，在市场细分的调研过程中，中小企业更容易从中发现机会，并迅速对未来细分市场进行提前布局。在细分市场的调研和开拓中，中小企业比大企业更易节省费用和时间。
3.在全体员工中形成降低成本的共识。中小企业要把降低成本作为一种企业理念，灌输到每一名员工的意识中去；要把平时一点一滴的节约作为一种企业文化，渗透到全体员工的思想中去；要使全体员工认识到，与大企业相比、与竞争对手相比，中小企业在市场竞争力上还有不少差距，做大做强要从节约一分钱做起。
4.构建降低成本的责任体系。成本管理不仅是专业管理人员的职责，也是广大员工份内的责任，要充分调动广大员工管理成本、控制成本的积极性和创造性。最重要的是，要建立员工参与成本管理和成本控制的机制，特别是要把降低成本的责任，通过企业责任体系层层落实到人，发挥每个员工的能动性。
5.合理选择企业规模。根据企业已有的经济实力确定规模水平，对于降低成本具有重要意义。从经济学的角度上讲，规模经济可以降低成本。但由于市场空间有限以及经济实力所限，并非规模越大越合理；另外，从管理学角度讲，当规模超过一定限度，会导致协调的复杂性和管理效率的降低，管理成本会相应增加。所以，中小企业要选择适合自己的发展规模，这样才能从战略上降低企业成本，实现持续健康发展。
中小企业降低成本中的问题及建议
虽然很多中小企业已经意识到了降低成本的重要性，但是在降低成本过程中却缺乏科学有效的思路和方法，急功近利、急于求成的现象比较普遍，这样反而增加了企业的成本。为此，笔者针对相关问题提出以下建议：
1.摒弃短视思维，构建激励机制。有些中小企业只看到短期利益，让员工加班加点工作，工资待遇和加班费却很少。从短期来看，企业这样做可以减少工资支出，获得更多的剩余价值。但是从长远看，企业无视员工权利，不关心爱护员工，这样必然会降低员工的工作积极性，使员工产生厌烦和抵触情绪，甚至消极怠工，这样非但没有减少成本，相反却增加了成本。针对这种现象，中小企业应审视自身在发展过程中的缺陷，以战略眼光来制订发展规划，不能只顾眼前利益。中小企业要想获得长久发展，必须高度重视人力资源管理，因为人力资源是企业的第一资源。因此，企业要坚持以人为本的原则，建立有效的激励机制，从而激发员工的工作积极性。这样，表面上看提高了人力成本，但由于激励机制的设计是以提高业绩为前提的，因此最终会因业绩提高而使效益提升。
2.杜绝劣次产品，坚持诚信经营。有些中小企业为了降低成本，出现了偷工减料、忽视产品质量等问题，这样做虽然一时产品成本降低了，利润增加了，但是由于劣次产品增加，企业信誉反而会大幅度下降。作为企业的无形资产，信誉或者商誉对于一个企业来说是十分重要的。降低成本绝不能以损害企业信誉为代价，这样终归是得不偿失的。针对这种情况，企业首先要坚持诚信经营的理念，严把质量关，绝不允许不合格产品流入市场，并在全体员工中树立“产品质量就是企业的生命”的观念。同时，对违反规定的相关责任人要进行惩罚，对先进个人要进行表彰等。
3.防止投机取巧，建立创新文化。有些中小企业在生产产品或提供服务时，总是人云亦云，宁愿踩着别人的脚印走路。这些企业的理由是，这样可以减少企业的调研成本和创新成本，减少企业新产品适应市场的时间差，降低经营风险。这样的决策也许在一定时间里是有效的，但是长此以往，企业将会失去创新动力。创新是企业的灵魂，没有创新，企业就会失去活力和动力。创新需要一定的成本，甚至需要付出一定的代价，但是对于具有长远战略眼光的企业来说，创新不是选择不选择的问题，而是给予多大力度支持的问题。
综上所述，虽然我国中小企业面临的国内国际市场竞争日趋激烈，与大企业及同等规模企业的竞争压力也越来越大。但是，中小企业只要注重成本与收益的平衡，只要规模适度，发挥其专业化、多样化、差异化和机动化等优势，注重创新，不盲目求大求全，稳步发展，仍然可以在激烈的市场竞争中脱颖而出。