A. 计算两种筹资方案下每股利润无差别点的息税前利润
1.（ebit-1000*8%）(1-33%)/4500=(ebit-1000*8%-2500810%)（1-33%)/4500+1000ebit=1455万元2.财务杠杆dfl=1455/1455-1000*8%-2500*10%=1.293.由一知道1455大于1200，所以应采用追加股票的方式所以应用甲方案。每股利润的增长幅度=dfl*10%=1.29*10%=12.9
B. 测算两个追加筹资方案下的无差别点的息税前利润和无差别的普通股每股税后利润，求EPS.
无差别点的息税前利润设为EBIT
（EBIT-40）×（1-40%）÷（24+8）=（EBIT-40-24）×（1-40%）÷24
解得EBIT=136（万元）
无差别的普通股每股税后利润=（136-40）×（1.40%）÷ 24=1.8（万元）
C. 财务问题，分别计算普通股筹资与优先股筹资每股利润无差别点的息税前利润
（1）普通股筹资与债券筹资的每股收益无差别点：
（EBIT-30）×（1-30％）/（12＋6）＝（EBIT-30-300×10％）×（1-30％）/12
EBIT＝120（万元）
普通股筹资与优先股筹资的每股收益无差别点：
（EBIT-30）×（1-30％）/（12＋6）＝[（EBIT-30）×（1-30％）-300×12％]/12
EBIT＝184.29（万元）
（2）扩大业务后各种筹资方式的每股利润分别为：
增发普通股：每股利润＝（300-30）×（1-30％）/（12＋6）＝10.5（元/股）
增发债券：每股利润＝（300-30-300×10％）×（1-30％）/12＝14（元/股）
发行优先股：每股利润＝[（300-30）×（1-30％）-300×12％]/12＝12.75（元/股）
因为增发债券的每股利润最大，所以企业应当选择债券筹资方式。
D. 财务管理中息税前利润
因为投资者包括股权人和债权人
而利息是债权人的利润，所以要息前
税前利润才是真正归属于所有者权益的利润，所以要税前
综上，要息税前利润
E. 无差别点的息税前利润和每股利润
1) [(P-400*10%-2000*12%)*(1-25%)]/24=[(P-400*10%)*(1-25%)]/(24+8)
P=136
2) 08年：P_=200>P=136
选择债券
F. 关于会计~~~~息税前利润EBIT的算法
方案一：
EPS=(EBIT-24)*(1-25%)/(10+6)
方案二：
EPS=（EBIT-24-36）*(1-25%)/10
方案三：
筹资=300万元
新股发行募集资金=4*47.5=190万元
债券募集资金=300-190=110万元
债券面值=110/(1+10%)=100万元，溢价发行的意思是面值100万元的债券按照110万元发行
EPS=(EBIT-24-100*10%)/(10+4)
G. 无差别点息税前利润计算
每股收益无差别点是指发行股票筹资和负债筹资，筹集相同资本后，企业每股利润相等的那个筹资金额点。由于负债有递减所得税的效应，而股票筹资股利无法在税前扣除，所以，当预计的息税前利润大于每股利润无差别点时，负债筹资方案可以加大企业财务杠杆的作用，放大收益倍数。当预计息税前利润小于每股利润无差别点时，发行股票筹资比较好。
该方法是通过计算各备选筹资方案的每股收益无差别点并进行比较来选择最佳资金结构融资方案的方法。每股收益无差别点是指每股收益不受融资方式影响的销售水平。对每股收益无差别点有两种解释：即每股收益不受融资方式影响的销售额，或每股收益不受融资方式影响的息税前利润。
每股收益无差别点的息税前利润或销售额的计算公式为：
EPS=[(EBIT-I)(1-T)-PD]/N
=[(S-VC-a-I)(1-T)-PD]/N
式中：EBIT——息税前利润
I——每年支付的利息
T——所得税税率
PD——优先股股利
N——普通股股数
S——销售收入总额
VC——变动成本总额
a——固定成本总额
每股收益无差别点息税前利润满足：
[(EBIT-I1)(1-T)-PD1]/N1=[(EBIT-I2)(1-T)-PD2]/N2
每股收益无差别点的销售额满足：
[(S-VC1-a-I1)(1-T)-PD1]/N1=[(S-VC2-a-I2)(1-T)-PD2]/N2
在每股收益无差别点下，当实际EBIT(或S)等于每股收益无差别点EBIT(或S)时，负债筹资方案和普通股筹资方案都可选。当实际EBIT(或S)大于每股收益无差别点EBIT(或S)时，负债筹资方案的EPS高于普通股筹资方案的EPS，选择负债筹资方案；当实际EBIT(或S)小于每股收益无差别点EBIT(或S)时，负债筹资方案的EPS低于普通股筹资方案的EPS，选择普通股筹资方案。
无差别点息税前利润公式
利润无差别点什么意思
所谓每股利润无差别点，指在不同筹资方式下，每股利润相等的息税前利润，它表明筹资企业的一种特定经营状态或盈利水平。每股利润的计算公式为，每股利润=[（息税前利润-负债利息）×（1-所得税率）]/普通股股数。
每股利润无差别点法
所谓每股利润无差别点，指在不同筹资方式下，每股利润相等的息税前利润，它表明筹资企业的一种特定经营状态或盈利水平。每股利润的 计算 公式为
每股利润=[（息税前利润-负债利息）×（1-所得税率）]/普通股股数
以上详细介绍了无差别点息税前利润公式是怎样的，也介绍了利润无差别点什么意思。作为一名企业的会计人员，一定要明白，企业的无差别点息税前利润的计算方式，计算的公式一定要熟练的掌握使用。如果你不是很明白，那么咨询一下会计学堂在线老师吧，可以给你更好回答。
H. 公司目前息税前利润为500万,资本全部为普通股本,价值2000万,所得税率4%.公司拟调整资本结构,通过发行债券
不发行债券，股票资本成本=10%+1.2（14%-10%）=14.8%
发行200万债券
股票资本成本=10%+1.25（14%-10%）=15%
债券资本成本=200*10%（1-4%）/200=9.6%
平均指标成本=15%*90%+9.6%*10%=14.46%
发行600万债券
股票资本成本=10%+1.4（14%-10%）=15.6%
债券资本成本=600*12%（1-4%）/600=11.52%
平均指标成本=15.6%*30%+11.52%*70%=12.74%
发行1000万债券
股票资本成本=10%+2.1（14%-10%）=18.4%
债券资本成本=200*14%（1-4%）/200=13.44%
平均指标成本=18.4%*50%+13.44%*50%=15.92%
发行600万债券的平均资本成本最小，选择此方案
I. 关于收益无差别点时的息税前利润的财务管理题
方法